Capital Group se convierte en el primer accionista de Santander y BBVA

Una firma de inversi¨®n nacida de las cenizas del crash burs¨¢til de 1929 se ha convertido este a?o en el primer accionista de los dos grandes bancos espa?oles. El gigante Capital Group ha alcanzado una participaci¨®n del 3,11% en el Santander y del 1,7% en el BBVA, seg¨²n los datos de sus ¨²ltimos informes trimestrales. La participaci¨®n en la entidad c¨¢ntabra est¨¢ valorada en 2.725 millones de euros y supera incluso a la que controla la familia Bot¨ªn (2,5%). Capital Group tiene invertidos en la Bolsa espa?ola un total de m¨¢s de 7.000 millones, y participa en siete grandes empresas.

Jonathan Bell Lovelace fund¨® Capital Research and Management Company en California en 1931 con los fondos que obtuvo al retirarse de la Bolsa en 1929, cuando lleg¨® a la conclusi¨®n de que las cotizaciones se hab¨ªan inflado como consecuencia de una burbuja especulativa que no se correspond¨ªa con el valor real de las empresas. Vendi¨® justo a tiempo, unos meses antes de que las cotizaciones se derrumbasen con el crash burs¨¢til de octubre que dio paso a la Gran Depresi¨®n.

Desde la peque?a oficina fundada en 1931 en California, Capital Group ha crecido hasta convertirse en uno de los gigantes mundiales de la inversi¨®n institucional. Maneja m¨¢s de un bill¨®n de d¨®lares en activos y tiene 14 oficinas en Estados Unidos, una en Canad¨¢, dos en Europa y tres en Asia.

En los ¨²ltimos a?os, Capital Group ha ido elevando su peso en la Bolsa espa?ola. En 2007, su apuesta compradora se ha centrado en el sector bancario. Concretamente, en el Santander y el BBVA, entidades en las que ha invertido cerca de 1.000 millones en el arranque de a?o.

Con ello, Capital Group se ha convertido a la vez en el primer accionista declarado tanto del Santander como del BBVA. En la entidad c¨¢ntabra alcanz¨® una participaci¨®n del 3,11% a cierre del pasado trimestre, y en la vasca aument¨® su inversi¨®n hasta llegar al 1,7%.

Los diversos fondos con el nombre American Funds que gestiona Capital Research & Management, la gestora de Capital Group, declaran esas participaciones en los informes trimestrales oficiales sobre la composici¨®n de su cartera, cuyo contenido difunden a trav¨¦s de su propia p¨¢gina web. Los datos tambi¨¦n han sido recogidos en las ¨²ltimas semanas por diversas bases de datos de accionistas institucionales.

M¨¢s que Bot¨ªn

Capital Group invierte en el Santander a trav¨¦s de 13 fondos diferentes, aunque hay cuatro que concentran casi toda la participaci¨®n. El que m¨¢s acciones tiene es el American Europacific Growth, que compr¨® 16,97 millones de t¨ªtulos en el primer trimestre y alcanz¨® los 56,885 millones, el 0,91% del capital, seg¨²n sus informes peri¨®dicos. En total, las compras del primer trimestre fueron de 33,7 millones de acciones, valoradas a precio de mercado en cerca de 500 millones de euros.

Los 13 fondos de Capital Group, que act¨²an con relativa autonom¨ªa en su gesti¨®n, acumulan 194,65 millones de t¨ªtulos, un 3,112% del capital, seg¨²n sus datos trimestrales. Ese paquete est¨¢ valorado en 2.725 millones a precios de mercado y supera incluso al que controla la familia Bot¨ªn, que acumula un 2,5% del banco contando con el 1,4% en poder de la Fundaci¨®n Marcelino Bot¨ªn.

Capital Group tambi¨¦n supera ampliamente la participaci¨®n del 1,4% de Assicurazioni Generali o el 1,2% de Mutua Madrile?a Automovilista. En la lista de principales accionistas no se incluye a los grupos que act¨²an como meros depositarios o custodios de t¨ªtulos de terceros, como es el caso de Chase Nominees (que tiene declarado un 10,5% a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores), EC Nominees (9,9%) o State Street (5,06%).

El caso de Capital Group es diferente del de esas otras entidades. Capital Group es un inversor institucional cl¨¢sico. Sus diferentes fondos son accionistas directos del banco c¨¢ntabro, mimados por los servicios de relaciones con los inversores.

Capital Group act¨²a como inversor estable, pues su pol¨ªtica es elegir los que considera valores ganadores a largo plazo. La filosof¨ªa de inversi¨®n de sus fondos est¨¢ en los ant¨ªpodas de la de los oportunistas hedge funds. Apuestan por una entidad y por sus directivos y permanecen largo tiempo como socios.

En el BBVA, Capital Group ha duplicado su participaci¨®n en un a?o. A finales del primer trimestre de 2006, ten¨ªa 15 millones de acciones y a finales de marzo pasado acumulaba 60,5 millones de t¨ªtulos a trav¨¦s de 10 fondos de inversi¨®n del grupo. Este mismo a?o, la gestora californiana ha comprado 24 millones de acciones valorados en unos 450 millones de euros.

As¨ª, mientras el inmobiliario Luis Portillo exhib¨ªa sus compras a cr¨¦dito de acciones del BBVA y en el mercado se especulaba con operaciones del magnate mexicano Carlos Slim, Capital Group ha ido comprando sin hacer ruido y se ha convertido en el primer accionista declarado del banco que preside Francisco Gonz¨¢lez, con un 1,7% valorado en 1.125 millones de euros. En el banco vasco consideran innecesaria y fuera de lugar la formaci¨®n artificial de n¨²cleos duros de accionistas y creen que este tipo de grandes inversores institucionales son los que dan la medida del inter¨¦s y la valoraci¨®n del banco en los mercados internacionales.

Presencia en Telef¨®nica

Los informes trimestrales que los fondos de Capital Group difunden en Internet muestran tambi¨¦n participaciones en otras siete grandes empresas espa?olas. Es la principal gestora presente en Telef¨®nica, con una participaci¨®n del 1,64% valorada en unos 1.350 millones, si bien lleg¨® a controlar el 3,6%.

Tambi¨¦n es el primer inversor institucional en Gas Natural o Inditex, y tiene paquetes menores en Repsol, Abertis, Mapfre y Telecinco. En total, las posesiones declaradas por los fondos de Capital Group en la Bolsa espa?ola superan los 7.000 millones de euros de valor de mercado. Esa cifra engloba los fondos gestionados desde EE UU, pero no incluir¨ªa posibles posiciones adicionales tomadas a trav¨¦s de fondos de Capital gestionados en Europa.

El a?o pasado, la gestora californiana se convirti¨® temporalmente en el primer fondo americano del capital de Endesa, tras invertir m¨¢s de 300 millones en la adquisici¨®n de 11,9 millones de acciones, un 1,12% de su capital a trav¨¦s de cuatro fondos, seg¨²n sus informes. Hasta que vendi¨® esas acciones en plena batalla por el control de la el¨¦ctrica, Capital Group jugaba a tres bandas en las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA) sobre Endesa, pues la gestora americana ya estaba presente por entonces en Gas Natural y era tambi¨¦n el primer inversor institucional en el capital de la alemana E.ON.

Est¨¢ claro que un bill¨®n de d¨®lares da para mucho.