Eroski, crecimiento emboscado
La cooperativa de distribuci¨®n vasca pelea por no perder su sitio en el mercado
La prudencia y la discreci¨®n son valores imperecederos de Mondrag¨®n Corporaci¨®n Cooperativa (MCC). A?o tras a?o rompen sus previsiones al alza por una especie de modestia calculada. Hace s¨®lo dos meses anunciaron unas inversiones para 2007 de 1.350 millones de euros. La mitad correspond¨ªa a la divisi¨®n de distribuci¨®n, a Eroski. S¨®lo un mes despu¨¦s invirti¨® 1.125 millones en la compra de Caprabo y esta semana su filial de perfumer¨ªa, If, ha comprado 55 nuevas tiendas al Grupo Caoba. Pero son inversiones extraordinarias. El objetivo es crecer, ganar cuota.
El gran desaf¨ªo en los pr¨®ximos a?os es hacer que dos tercios de los trabajadores no cooperativistas s¨¦ conviertan en socios
Eroski ha cerrado su cuarta emisi¨®n de aportaciones financieras subordinadas con una demanda de 300 millones de euros
Que Eroski tenga la sede social en Elorrio (Vizcaya) es algo as¨ª como una an¨¦cdota. Es cierto que Constan Dacosta, su presidente, tiene en este pueblo, en el coraz¨®n de Vizcaya, su despacho. No es menos cierto que Eroski, una de las tres patas de MCC -junto a la divisi¨®n industrial y la financiera-, est¨¢ impregnado del estilo cooperativo que busca no hacer ruido y que evita las referencias a proyectos concretos. Sin embargo, los socios propietarios cada vez se reparten m¨¢s por todo el territorio nacional y el origen gallego del presidente, especialista en responder con interrogantes, impregna la comunicaci¨®n de la empresa.
Dacosta asegur¨® el pasado mayo que 2006 hab¨ªa sido un a?o "magn¨ªfico" en el que el beneficio alcanz¨® los 190 millones de euros, un 33% m¨¢s que el a?o anterior, con unas ventas de 6.415 millones, un 7% m¨¢s que en 2005. Los 612 millones de euros de inversi¨®n le sirvieron para asegurar que hab¨ªa sido un "a?o de siembra". Firme con su estilo reconoci¨® entonces que Caprabo era una opci¨®n interesante, pero no a cualquier precio. Hac¨ªa falta leer entre l¨ªneas para saber que Eroski estaba a punto de dar un salto para subir a los primeros puestos entre los distribuidores espa?oles. No pag¨® tanto como quer¨ªan los propietarios de Caprabo, pero s¨ª un precio que podr¨ªa estar, seg¨²n los expertos, un 20% por encima del mercado.
Tercera posici¨®n
El Grupo Eroski est¨¢ colocado en tercera posici¨®n en la clasificaci¨®n de la distribuci¨®n, tras Mercadona y Carrefour, y su objetivo es no perder comba. Su cuota nacional supera ligeramente el 10% y no est¨¢n dispuestos a parar. Las inversiones extraordinarias, las compras de competidores, no impiden el ritmo de crecimiento propio y que el plan de inversiones destinado al crecimiento org¨¢nico se mantenga igual, que supere en este concepto este a?o los 600 millones de euros.
Eroski sigue dando pedales y nunca las cosas son lo que parecen. La ruptura con la cooperativa valenciana Consum pudo ser un fracaso, pero se digiri¨® sin problemas, con discreci¨®n. Con la compra de Caprabo ser¨¢ igual.
Es raro que una empresa del tama?o de Eroski no cotice en Bolsa, pero el modelo cooperativo lo hace pr¨¢cticamente imposible. Esta situaci¨®n tiene su lado bueno y su lado malo. En el lado positivo no existe la obligaci¨®n de satisfacer a los accionistas. El modelo, con sus particularidades, le permite contar con abundantes fondos propios para invertir. El hecho de que el due?o del negocio sea una parte de los trabajadores tiene como efecto que gran parte del beneficio se queda en la empresa bien de forma permanente o bien hasta la jubilaci¨®n; lo que favorece la reinversi¨®n.
El lado negativo es que las grandes empresas pueden recurrir al mercado de valores para financiar buena parte de sus inversiones y Eroski no. Sin embargo, los cooperativistas idearon una f¨®rmula, las aportaciones subordinadas financieras para captar fondos propios sin derechos pol¨ªticos en la empresa. Ya han sido utilizados por Eroski y por otras cooperativas, como Fagor.
Las aportaciones, controladas por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), se han convertido en un ¨¦xito. Eroski acaba de cerrar con una semana de adelanto su cuarta emisi¨®n y ha logrado una demanda superior a los 300 millones de euros. La previsi¨®n inicial era de 225 millones. El ¨¦xito del producto reside esencialmente en su rentabilidad, un 6,75% de inter¨¦s nominal anual hasta final de enero 2008 y el Eur¨ªbor m¨¢s 2,5 puntos a partir de dicha fecha. Hasta ahora, m¨¢s de 16.000 personas han invertido 360 millones de euros en las diferentes emisiones que comenzaron en 2002. Las emisiones han contado con una gran liquidez.
Adem¨¢s de estas v¨ªas de financiaci¨®n, siempre quedan los fondos cooperativos que MCC dedica a proyectos estrat¨¦gicos o la financiaci¨®n bancaria.
En todo caso, la integraci¨®n de Caprabo no ser¨¢ un problema para Eroski porque sus ¨¢mbitos de operaciones son casi completamente complementarios. Tan s¨®lo en Navarra y en Baleares hay una cierta duplicidad que pueda dar lugar a desinversiones. Lo que est¨¢ claro es que la compra responde plenamente al modelo del plan estrat¨¦gico 2005-2008, seg¨²n las palabras del propio Dacosta: "El sector camina hacia una mayor competitividad y vamos a momentos de mayor pelea. Se va a traducir en unos resultados menos f¨¢ciles de conseguir, pero no para nosotros, sino para el conjunto del sector".
Pero crecer tiene para Eroski un coste en su propia filosof¨ªa, le sumerge en una contradicci¨®n. Eroski es una cooperativa donde los trabajadores son socios y due?os de la empresa. Sin embargo, esto es una realidad plena en los centros del Pa¨ªs Vasco y Navarra ,y una aspiraci¨®n en el resto de Espa?a. De los 32.652 trabajadores de Eroski antes de la compra de Caprabo solamente 13.258 eran propietarios.
Virtudes del modelo
Dacosta y todo su equipo llevan a?os intentando convencer a sus empleados de las virtudes de su modelo. Adem¨¢s, desea adaptarlo a los distintos tipos de sociedades mercantiles que ahora conforman el grupo, pero no es f¨¢cil. Eroski trabaja para que los trabajadores puedan participar en el capital, en los beneficios y en la gesti¨®n.
Eroski compite en Espa?a con otros grupos nacionales, pero tambi¨¦n con los grandes de la distribuci¨®n, especialmente franceses. Sin embargo, la dif¨ªcil exportaci¨®n del modelo cooperativo les ha llevado a crecer en casa, con alguna peque?a excepci¨®n en el sur de Francia. "Cuando no haya un metro cuadrado m¨¢s para crecer en Espa?a ya nos lo plantearemos, pero no ser¨¢ el a?o que viene". Las palabras de Dacosta dejan claro donde est¨¢n las prioridades y el gusanillo internacional lo satisfacen a trav¨¦s de Alidis, la alianza internacional de distribuidores, que les permite competir en los mercados europeos con la francesa Carrefour.
Hacia la empresa 'multiformato'
Gasolineras, perfumer¨ªas, tiendas de deporte, viajes... El Grupo Eroski tiene en la diversificaci¨®n, en los nuevos negocios ligados a la distribuci¨®n una segunda v¨ªa de crecimiento en Espa?a. La aspiraci¨®n es ganar "cuota de gasto de los clientes".
"Generalizamos una nueva l¨ªnea de servicios o un nuevo negocio s¨®lo tras haberlo testado minuciosamente y haber comprobado su ¨¦xito. Y consideramos exitosa una prueba si hemos adquirido conocimientos para gestionar con dominio la actividad que proponemos. Tampoco descartamos que nos acompa?e un aliado o socio para hacerlo con garant¨ªa de ¨¦xito, pero este acompa?amiento siempre es en condiciones de mayoritario por nuestra parte, para que no ponga en riesgo la capacidad de decisi¨®n sobre esa nueva iniciativa que sigue siendo nuestra". ?l objetivo es crecer y ser una "empresa multiformato".
A finales de 2006 Eroski contaba con 256 gasolineras, 41 tiendas de deporte Forum, 227 perfumer¨ªas If, dos tiendas de ocio Abac, 19 cash and carry y tres servicios de comida. En total Eroski contaba con 1.835 tiendas en todas las comunidades aut¨®nomas y el objetivo este a?o es crecer. La compra de 55 centros de perfumer¨ªa a la cadena Caoba se convierte en el primer grupo en tiendas de perfumer¨ªa de Espa?a y en el segundo en facturaci¨®n, por detr¨¢s de Body Bell.
"Estamos en sus vidas de modo permanente y m¨¢s all¨¢ de la despensa. Formamos parte de ella cuando viajan, dedican su tiempo a la cultura, practican deporte, se preocupan por su bienestar, buscan informaci¨®n sobre un producto o un servicio...", se?ala una portavoz de Eroski.
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