Menor dependencia

El lenguaje econ¨®mico es rico en cifras y pobre en met¨¢foras, y quiz¨¢ por ello se abusa cuando aparece una con cierto ¨¦xito. Ocurri¨® con uno de los s¨ªmiles de mayor ¨¦xito en el pasado, el de la "locomotora". "La locomotora alemana" deb¨ªa tirar de Europa, se repet¨ªa en los a?os previos a la reunificaci¨®n del pa¨ªs. El resto del mundo necesita de la "locomotora americana" para avanzar, es otro de los t¨®picos. Sin embargo, esto est¨¢ dejando de ser cierto, al menos en el ¨²ltimo a?o.

Los canales por los que los ciclos econ¨®micos de un pa¨ªs grande se trasladan a otras zonas son m¨²ltiples, e incluyen tanto factores financieros y contagios de los niveles de confianza de consumidores, empresarios e inversores, como el comercio internacional, ya que una econom¨ªa americana en auge generar¨¢ una fuerte demanda de exportaciones de otros pa¨ªses. As¨ª, ahora que la zona euro parece salir de un largo per¨ªodo de crecimiento renqueante tras la crisis de inicios de los 2000, el temor es que la desaceleraci¨®n por la que pasa EE UU desde principios de 2006 vuelva a retrasar la recuperaci¨®n en Europa. Pero esto, por ahora, no parece estar sucediendo.

"Las exportaciones de la zona euro se est¨¢n diversificando geogr¨¢ficamente en los ¨²ltimos a?os desde Estados Unidos a pa¨ªses emergentes"

Por un lado, la desaceleraci¨®n americana, que tiene su origen en el comportamiento del mercado inmobiliario, est¨¢ siendo relativamente suave; por otro, y este es un factor m¨¢s relevante, las exportaciones de la zona euro se est¨¢n diversificando geogr¨¢ficamente en los ¨²ltimos a?os desde EE UU a pa¨ªses emergentes, como China, Rusia y pa¨ªses de la Europa central y del Este. As¨ª, por ejemplo, si en el per¨ªodo 1999-2003 un 18,4% de todo el aumento de exportaciones de la zona euro fue a Estados Unidos, entre 2004 y 2006 dicho porcentaje fue s¨®lo del 9,6%, mientras que la demanda de nuestras exportaciones desde los mencionados pa¨ªses emergentes aument¨®.

Y de hecho, estamos ante el primer episodio en 25 a?os en que el crecimiento de la zona euro sigue aceler¨¢ndose tras un a?o dif¨ªcil en EE UU, cuando hist¨®ricamente las desaceleraciones americanas desde 1970 han arrastrado a Europa en mayor o menor medida. En un per¨ªodo en el que la econom¨ªa de EE UU baja de revoluciones, otros pa¨ªses est¨¢n tomando el relevo. Quiz¨¢ sea al momento, en estos d¨ªas de Tour de Francia, de buscar s¨ªmiles en el pelot¨®n ciclista para describir los relevos entre las distintas econom¨ªas y sustituir el t¨®pico de las "locomotoras".

Miguel Jim¨¦nez Gonz¨¢lez-Anleo es economista del ¨¢rea Europa del Servicio de Estudios de BBVA.