La Caixa busca un trampol¨ªn para crecer

"No decidiremos el precio de salida hasta el ¨²ltimo d¨ªa y en el ¨²ltimo minuto. Depender¨¢ de la coyuntura de mercado del momento, porque el ambiente en la Bolsa est¨¢ extremadamente vol¨¢til", explicaba el pasado viernes Ricard Fornesa, presidente de Criteria Caixa Corp, la empresa inventada por la mayor caja de ahorros espa?ola para aumentar sus recursos y vehicular su anunciada expansi¨®n exterior. El brazo inversor de La Caixa ultima el folleto de su salida a Bolsa, prevista para los primeros 10 d¨ªas de octubre. Preguntado al respecto, Fornesa subray¨® que el invento "no ha sido objeto de pacto ni nada por el estilo con el Banco de Espa?a".

La caja busca tener un contraste de mercado, acceso a recursos financieros y gasolina para su expansi¨®n internacional

Las cajas andan revueltas buscando su propio modelo para superar sus limitaciones y afrontar una nueva etapa de crecimiento. La ¨²ltima ha sido Caja Navarra, que plantea sacar al mercado entre un 35% y un 45% de su corporaci¨®n empresarial valorada en 1.200 millones de euros.

"No s¨¦ si nos mueven criterios similares, pero en todo caso, para aplicar nuestro modelo, hay que tener una buena cartera", reflexiona Fornesa. La de La Caixa, que se propone duplicar su tama?o en los pr¨®ximos cuatro a?os, val¨ªa a 30 de agosto, rest¨¢ndole la deuda, 21.300 millones de euros.

En un panorama financiero en el que cada cierto tiempo alguien hace sonar la canci¨®n de que los bancos no pueden comprar cajas sin accionistas y las cajas pueden comprar bancos -aunque el Banco de Espa?a les pone peros-, nunca se hab¨ªa empleado tanto la expresi¨®n "contraste de mercado".

Juan Mar¨ªa Nin no se cansa de repetir la voluntad de poder tener ese contraste, que introduce una variable de gesti¨®n -se ha prometido "activa"- de las participaciones industriales y financieras. Esta variable entra en juego por la influencia de La Caixa, que mantendr¨¢ un 80% de Criteria, en los ¨®rganos de gobierno y de gesti¨®n de sus participadas.

Moverse por el mundo

La entidad financiera piensa que ser¨ªa m¨¢s f¨¢cil moverse por el mundo -y hoy, para ella, el mundo es Europa central y del Este y del Sur, EE UU y Asia- para abordar la internacionalizaci¨®n desde una sociedad cotizada. Al final, la inminente salida a Bolsa, la mayor del a?o, busca generar fondos propios para poder seguir creciendo en el negocio de banca minorista, donde la caja que preside Isidre Fain¨¦ se atribuye el liderazgo del mercado espa?ol, con un 10% de cuota. Es consecuencia de esa expansi¨®n que la composici¨®n de Criteria variar¨¢ para equilibrar a un 50%-50% el peso de sus negocios financieros respecto de los industriales.

Numerosos analistas relacionan el ¨¦xito del desembarco de Criteria en el parqu¨¦ con el esperado descuento que se aplique, aunque en La Caixa se considera que "no es determinante para el ¨¦xito" de la operaci¨®n. "Con un descuento del 30% s¨ª se dar¨ªa una se?al de que se quiere cuidar al minoritario", se?ala Ram¨®n Carrasco, gestor de Fortis, quien hoy no acaba de ver "alicientes" para los inversores a falta de conocer el precio de salida y la a¨²n verde pol¨ªtica de compras de bancos.