Vueling se estrella en Bolsa y cae hasta 9,67 euros

Los inversores dieron ayer la espalda, un d¨ªa m¨¢s, a la aerol¨ªnea de bajo coste Vueling, cuyos t¨ªtulos volvieron a cotizar despu¨¦s de permanecer suspendidos durante toda la jornada del lunes. El desplome de la cotizaci¨®n, que al regresar al parqu¨¦ super¨® el 10%, alcanz¨® el 12,17% a la hora del cierre.

Las acciones de Vueling tocaron as¨ª suelo, hasta aterrizar en los 9,67 euros, su precio m¨¢s bajo desde que la compa?¨ªa se estren¨® en Bolsa el pasado 1 de diciembre, tras colocarse a 30 euros por t¨ªtulo. Durante la jornada, la cotizaci¨®n de Vueling -que en el d¨ªa de su estreno burs¨¢til escal¨® un 9,97% y que en sus buenos tiempos roz¨® los 47 euros- no logr¨® franquear ayer los 10,4 euros. Un total de 2,4 millones de acciones de la empresa se intercambiaron en el mercado.

La desconfianza que se ha instalado entre los inversores radica en la revisi¨®n a la baja de las previsiones de resultados que Vueling anunci¨® el pasado lunes, con los mercados ya cerrados.

La empresa que desde hace pocos d¨ªas preside Barbara Cassani ten¨ªa que empezar a ganar dinero este a?o. Pero esos planes iniciales han dado un vuelco, y desde agosto ya no hab¨ªa fecha para la entrada en beneficios. Vueling inform¨® el pasado lunes de que, "en el peor escenario", no descarta alcanzar un resultado negativo de explotaci¨®n antes de impuestos, alquileres de flota y amortizaciones (Ebitdar) de 10 millones de euros. A principios de a?o, Vueling estimaba que el Ebitdar ser¨ªa de 90 millones. La guerra de precios del sector empuja a la baja los ingresos por cada billete vendido, mientras el aumento de la oferta de vuelos est¨¢ suponiendo un "menor coeficiente de ocupaci¨®n" de los aviones.

Se da la circunstancia de que uno de los bancos de negocios que actuaron como colocadores de la salida a Bolsa de Vueling a 30 euros, Goldman Sachs, difundi¨® ayer un informe en el que valora cada acci¨®n de la aerol¨ªnea en 2,5 euros. El anterior informe de dicho banco lleva fecha de 18 de julio -una vez ya hab¨ªa salido del capital de Vueling la firma de capital riesgo Apax Partners-, y valoraba cada t¨ªtulo de la aerol¨ªnea en 20 euros.

El informe de Goldman Sachs se basa en la mencionada revisi¨®n de previsiones y se?ala que ¨¦sta "provoca preocupaci¨®n sobre si Vueling puede afrontar retos sustanciales de cash-flow". Afirma que, seg¨²n sus estimaciones, "Vueling tendr¨¢ p¨¦rdidas netas hasta m¨¢s all¨¢ de 2009 y tendr¨¢ insuficiente caja". El banco parte, sin embargo, de varios condicionantes: "Si los clientes empiezan a anular vuelos reservados y no reservan m¨¢s vuelos"; o "si los proveedores est¨¢n inquietos por si eventualmente la aerol¨ªnea no les paga y exigen pagos antes" de lo previsto. Un portavoz de Vueling subray¨® que la compa?¨ªa tiene 120 millones de euros de caja, "m¨¢s que la mayor¨ªa de aerol¨ªneas en Espa?a", y asegur¨® que la empresa se siente "c¨®moda con esa posici¨®n de cash".