El petr¨®leo enciende la mecha de la inflaci¨®n
El alza del crudo desborda las previsiones, aunque la econom¨ªa espa?ola parece encajar mejor el golpe que en el pasado
La curva de la inflaci¨®n de este a?o apenas se hab¨ªa desviado hasta ahora del trazo que dibujaron analistas y responsables p¨²blicos en sus previsiones para 2007. Pero el precio del petr¨®leo, que esta semana ha superado la barrera de los 88 d¨®lares por barril de brent, ha ido m¨¢s all¨¢ de lo que se preve¨ªa. Y los expertos retocan sus predicciones para reflejar un repunte de los precios de consumo en el ¨²ltimo trimestre.
El color negro petr¨®leo te?¨ªa todas las estimaciones sobre el devenir de los precios en 2007. Las cartas estaban marcadas desde el a?o anterior: el crudo, inflamado por la presi¨®n internacional contra Ir¨¢n (cuarto productor mundial), comenz¨® una escalada que se empin¨® con la guerra de L¨ªbano. En agosto se lleg¨® a los 78,6 d¨®lares y empez¨® entonces un descenso igual de vertiginoso: el acopio de los pa¨ªses industrializados se combin¨® con un invierno c¨¢lido y el precio cay¨® hasta los 53 d¨®lares.
El Gobierno mantiene que los precios subir¨¢n un 3% a finales de a?o, pero los servicios de estudios creen que la predicci¨®n se queda corta
La OPEP restringi¨® su producci¨®n para forzar a los pa¨ªses industrializados a aligerar sus inventarios. Y los expertos coincidieron en vaticinar una progresiva recuperaci¨®n del precio del petr¨®leo en 2007. La influencia del valor del crudo en el nivel general de precios permit¨ªa anticipar el camino que seguir¨ªa la inflaci¨®n. El secretario de Estado de Econom¨ªa, David Vegara, marc¨® los l¨ªmites de esta trayectoria: moderaci¨®n del crecimiento de los precios hasta niveles cercanos al 2% anual en agosto, y repunte hasta rozar el 3% a final de a?o.
La primera parte de la previsi¨®n del Gobierno se confirm¨®: el IPC marc¨® el m¨ªnimo de la legislatura en agosto, con una subida del 2,2%, para reflejar un s¨²bito incremento un mes despu¨¦s, hasta el 2,7%. Pero lo que parece cada vez m¨¢s dif¨ªcil, con el precio del petr¨®leo batiendo r¨¦cords, es que la escalada se pare en el 3%.
En los informes m¨¢s recientes de los servicios de estudios, s¨®lo los analistas de Caixa Catalunya apuestan a que la inflaci¨®n no desbordar¨¢ el 3% a finales de a?o. La Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros y el BBVA creen que llegar¨¢ al 3,2%, y el Instituto Flores de Lemus, adscrito a la Universidad Carlos III, la sit¨²a en el 3,4%.
Los expertos en los vaivenes a corto plazo del mercado energ¨¦tico tambi¨¦n se han visto sorprendidos. Cre¨ªan que la moderaci¨®n del crecimiento econ¨®mico rebajar¨ªa la demanda y frenar¨ªa la sangr¨ªa de los inventarios. Pero el crudo almacenado en EE UU volvi¨® a reflejar esta semana un recorte notable (5,3 millones de barriles), lo que reduce la capacidad de respuesta si viene un invierno fr¨ªo. El conflicto entre Turqu¨ªa y los kurdos en Irak y las nuevas tensiones entre Ir¨¢n y EE UU tambi¨¦n pesan en el ¨¢nimo del mercado.
"Hay que acostumbrarse a un precio del barril por encima de los 80 d¨®lares, el mercado est¨¢ reconociendo tendencias a largo plazo", advierte Miguel ?ngel Lasheras, presidente de la consultora Intermoney Energy. Para Lasheras, el precio del petr¨®leo se est¨¢ ajustando a su valor real en la estructura econ¨®mica de los pa¨ªses industrializados. Y adem¨¢s, refleja su escasez (BP calcula que las reservas conocidas s¨®lo dar¨ªan para mantener este ritmo de abastecimiento 40 a?os m¨¢s), el coste de los recursos alternativos (energ¨ªa nuclear, renovables) y el peso en la demanda mundial de India y China.
"Es muy posible que en los pr¨®ximos cinco a?os el petr¨®leo supere la barrera de los 100 d¨®lares por barril", concluye.
El impacto del precio del petr¨®leo ha sido tradicionalmente mayor en Espa?a que en otros pa¨ªses desarrollados, por lo que la situaci¨®n se plantea como una rev¨¢lida para la pol¨ªtica econ¨®mica del Gobierno. La debilidad nace de la dependencia energ¨¦tica espa?ola, que ha cambiado poco: el petr¨®leo (importado casi en su totalidad) cubre el 50% de la demanda de energ¨ªa primaria en Espa?a, frente al 37% en la UE.
La apreciaci¨®n del euro mitiga el golpe. En 2002, el barril de brent le val¨ªa m¨¢s a las econom¨ªas que se manejaban en euros (30) que a las que compraban en d¨®lares (25). Ahora, el precio en d¨®lares (roza los 90) triplica de sobra el de hace cinco a?os, mientras que en euros (61) s¨®lo lo dobla.
Otro factor clave en el impacto de la subida del petr¨®leo en la econom¨ªa espa?ola son los efectos de segunda ronda. Con esta expresi¨®n, los economistas se refieren a c¨®mo repercuten los sectores productivos el incremento en sus costes por un alza del precio de la energ¨ªa que gastan. Hasta ahora, esos efectos en la econom¨ªa espa?ola eran tambi¨¦n apreciables: las empresas repercut¨ªan en los precios al consumidor la mayor parte del alza de los costes. Una situaci¨®n que los economistas traducen como indicador de un bajo nivel de competencia.
El Ministerio de Econom¨ªa se apoya en dos datos para sostener que esos efectos de segunda ronda son menores esta vez. El repunte en septiembre ha sido muy similar al del resto de la UE, por lo que el diferencial (ahora 0,6 puntos porcentuales) sigue en niveles m¨ªnimos desde 2001. Econom¨ªa destaca adem¨¢s que la evoluci¨®n de precios en los bienes industriales no energ¨¦ticos, los m¨¢s expuestos a la competencia internacional, es muy moderada (0,4% anual), por debajo incluso del promedio europeo. Los pr¨®ximos meses permitir¨¢n aclarar si esta vez la econom¨ªa espa?ola aguanta mejor el chaparr¨®n del petr¨®leo.
M¨¢s dinero para pensionistas y asalariados con convenio
Una subida tan notable de la inflaci¨®n como la que prev¨¦n los expertos para el ¨²ltimo tramo del a?o tiene un efecto parad¨®jico: los 8,5 millones de pensionistas y el 80% de los trabajadores amparados por convenios (unos 7 millones de personas) recuperan poder adquisitivo. La raz¨®n est¨¢ en que el Gobierno toma como referencia la subida anual del IPC de noviembre para compensar a los pensionistas la desviaci¨®n de inflaci¨®n sobre el incremento fijado en los presupuestos (un 2%). En cuanto a la cl¨¢usula de revisi¨®n salarial, se activa cuando el dato del IPC de diciembre supera la subida prevista en los convenios.Sin embargo, para comprobar si se gana o se pierde poder adquisitivo, lo que se tiene en cuenta es la inflaci¨®n media. "El salario no te lo gasta en un mes, sino a lo largo de todo el a?o", indica Carlos Mart¨ªn, del servicio de estudios de Comisiones Obreras.En 2007, aun con el incremento previsto para el ¨²ltimo trimestre, la inflaci¨®n media rondar¨¢ el 2,7%. Los analistas sit¨²an el IPC de noviembre y diciembre alrededor del 3,2%. Eso quiere decir que el Gobierno compensar¨¢ a los pensionistas con una subida por encima del impacto de los precios en su poder adquisitivo (en 2005, en una situaci¨®n parecida, fueron 1.800 millones). Y las cl¨¢usulas de revisi¨®n salarial retroactiva (el 66% de los asalariados bajo convenio) tendr¨¢n un efecto similar. Claro que en los a?os que ocurre al rev¨¦s (ca¨ªda de la inflaci¨®n en el ¨²ltimo trimestre), entonces pensionistas y asalariados pierden poder adquisitivo. "La referencia deber¨ªa ser la inflaci¨®n media", concluye Mart¨ªn.
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