Precios peligrosos

La econom¨ªa chilena contin¨²a al alza, con un crecimiento que este a?o podr¨ªa superar el 5%. No obstante, la subida de los precios por encima del 6% ha puesto en la encrucijada al banco central, que duda entre mantener o continuar subiendo los tipos. De momento, los efectos de la crisis hipotecaria estadounidense no se han hecho sentir en la cuarta econom¨ªa de Suram¨¦rica, a pesar de su gran dependencia del comercio exterior y, por tanto, de los vaivenes de la econom¨ªa mundial.

El PIB chileno creci¨® un 6,1% durante el segundo trimestre del a?o. Lo que lleva el crecimiento acumulado hasta el 5,9% en lo que va de a?o. Los datos se comparan favorablemente con el 4,5% que crec¨ªa la econom¨ªa chilena durante el a?o pasado en este mismo periodo. Un informe elaborado por Moody's para Am¨¦rica Latina revela que Chile sigue tirando de su fuerte posici¨®n exterior y que "contin¨²a aumentando sus excedentes comerciales debido a las condiciones favorables de los mercados de las materias primas". Chile es uno de los mayores productores mundiales de cobre.

El PIB chileno creci¨® un 6,1% en el segundo trimestre de 2007, lo que lleva el crecimiento acumulado hasta el 5,9% en lo que va de a?o

Durante los meses de invierno, entre julio y septiembre, los precios crecieron un 3,3%, disparando el IPC chileno hasta el 5,8% interanual

S¨ªntomas preocupantes

Estos datos se producen en momentos en que la inflaci¨®n comienza a mostrar s¨ªntomas preocupantes. Durante los meses de invierno en el hemisferio sur, los precios crecieron un 3,3% entre julio y septiembre, disparando el IPC hasta el 5,8% interanual. Presionados por los valores internos de los alimentos -ca¨ªda de la oferta de los productos frescos por el congelamiento de cultivos- y de la energ¨ªa, el indicador hizo cambiar los pron¨®sticos de fin de a?o desde un 4% hasta un 7%.

En este contexto, el Banco Central de Chile opt¨® por situar los tipos hasta el 5,75% actual. No obstante, a partir de septiembre existen datos que hacen confiar en que los precios remitan, y por el contrario, el crecimiento ha experimentado una significativa ralentizaci¨®n. En octubre, la inflaci¨®n se elev¨® s¨®lo un 0,3%, muy inferior a la escalada de los meses anteriores, y se espera que en noviembre el alza est¨¦ en estos mismos niveles. La Administraci¨®n econ¨®mica chilena incluso ha calificado las alzas de septiembre como un "componente transitorio".

En cuanto al PIB, ¨¦ste creci¨® un 2,8% en septiembre, inferior a las expectativas de los analistas que hab¨ªan vaticinado un aumento en torno al 4,5%. Este dato ha llevado a que en las ¨²ltimas semanas se rebajen las previsiones de crecimiento de los analistas del banco central, desde el 5,5% de mediados de a?o hasta el actual 5,3%, la m¨¢s baja del curso. Mientras, otras consultoras siguen manteniendo el 5,5% debido a factores como la revalorizaci¨®n del peso chileno respecto del d¨®lar y la acumulaci¨®n de ahorros e inversiones. Chile creci¨® un 4% durante el a?o 2006.

Mayor volatilidad

En este contexto caracterizado por la volatilidad, los grupos independientes y asesores del Banco Central de Chile han recomendado al instituto emisor que mantenga la tasa de inter¨¦s, aunque no descartaron que se pueda retomar la senda de alzas en el medio plazo. Los expertos han planteado la necesidad de reunir m¨¢s antecedentes acerca de la evoluci¨®n de la inflaci¨®n y confirmar si es que realmente se convierte en un riesgo o si, por el contrario, su crecimiento comienza a ralentizarse.

Tambi¨¦n se advierte que hay que tener en cuenta la evoluci¨®n de los precios de los carburantes en el mercado internacional y de los valores locales de la energ¨ªa (gas y electricidad) que, con toda seguridad, continuar¨¢n subiendo durante 2008. Los movimientos en la tasa de referencia de EE UU es otro de los factores que podr¨ªan incidir en la revalorizaci¨®n de la moneda norteamericana y su relaci¨®n con el peso chileno.