La CAM sacar¨¢ a Bolsa t¨ªtulos por valor de unos mil millones

La CAM, cuarta caja de Espa?a, inici¨® ayer los tr¨¢mites para convertirse en la primera entidad de ahorros espa?ola que emita cuotas participativas, similares a las acciones pero sin derecho a voto. El consejo de administraci¨®n aprob¨®, por 18 votos a favor y los dos votos en contra (de los sindicatos UGT y Sicam), someter la decisi¨®n ante la asamblea ordinaria de mediados de diciembre la propuesta de emitir cuotas participativas.

Con los recursos, la entidad impulsar¨¢ el crecimiento en el exterior

El l¨ªmite m¨¢ximo es del 20% de dos partidas: el capital y los fondos (los recursos propios), y el valor de la marca en el mercado. Ambas partidas, seg¨²n la CAM, tendr¨¢ un valor estimado inicialmente de entre 4.000 y 5.000 millones de euros. La horquilla de emisi¨®n oscilar¨¢ entre un 15% y un 20% del valor de la caja, es decir, entre 600 millones y mil millones. El plazo marcado para ejecutar esta emisi¨®n es de tres a?os aunque la entidad cree que podr¨ªa ser una realidad a mediados de 2008. La entidad espera el momento en el que "los mercados se normalicen" para dar el paso. Con esta f¨®rmula de financiaci¨®n, la entidad quiere seguir impulsando su expansi¨®n, principalmente en el extranjero. La CAM anunci¨® este a?o la compra del 5% del Banque Marocaine du Commerce Ext¨¦rieur, el segundo grupo bancario privado de Marruecos, por 132 millones y retende entrar en el Banco Guayaquil en Ecuador, aunque el proyecto est¨¢ parado.

La expansi¨®n internacional de las cajas no ha contado tradicionalmente con el apoyo del Banco de Espa?a. Esta postura se ha flexibilizado con la entrada de Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, aunque el supervisor cree que las cajas deben someterse al mercado por lo que la CAM emitir¨¢ cuotas.

El paso, sin embargo, es pol¨¦mico. La emisi¨®n de cuotas es criticada por los sindicatos que las consideran la antesala de la privatizaci¨®n.

El debate en la CAM ha sido largo. Hace dos meses el consejo encarg¨® un informe exhaustivo sobre todas las posibles consecuencias de esta emisi¨®n y los contactos dentro de la entidad se han sucedido en las ¨²ltimas semanas en busca del m¨¢ximo consenso. Los consejeros nombrados a propuesta del PSOE aceptaron apoyar el paso tras garantizar que ¨¦ste no desvirtuar¨¢ el car¨¢cter de la caja. En esta l¨ªnea, el crecimiento de la entidad aumentar¨¢ el presupuesto de la Obra Social.

Los compradores de las cuotas participativas (ninguno puede superar el 5%) no podr¨¢n agruparse y constituirse as¨ª como grupo de presi¨®n que influya en las decisiones de la caja. Los consejeros y los directivos de la entidad, igualmente, no podr¨¢n comprar estos t¨ªtulos, que s¨ª estar¨¢n abiertos a los inversores institucionales y a los trabajadores. Las cuotas participativas carecen de derechos pol¨ªticos y si la ley cambiara sobre este punto, la caja alicantina recomprar¨ªa los t¨ªtulos.