La crisis de liquidez impulsa el Eur¨ªbor a su m¨¢ximo en siete a?os

Ram¨®n acaba de recibir una carta del banco que le informa de que su hipoteca ha aumentado desde 2006 m¨¢s del 11%. Pero la subida no le ha cogido s¨®lo a ¨¦l con el pie cambiado. Los analistas tambi¨¦n han tenido que modificar sus previsiones. Los expertos anticipaban que, tras una escalada ininterrumpida de dos a?os, la bajada que el Eur¨ªbor experiment¨® en octubre y noviembre marcar¨ªa el inicio de una tendencia bajista. ?ste era el comportamiento que dictaba la l¨®gica: que el ¨ªndice al que se vinculan las hipotecas converja hacia los tipos oficiales. Pero no ha sido as¨ª.

Mientras que el Banco Central Europeo ha mantenido desde el pasado junio los tipos inalterados en el 4%, el Eur¨ªbor hipotecario ha repuntado en diciembre hasta alcanzar el 4,79%, su nivel m¨¢s alto desde diciembre de 2000. La culpable es la crisis financiera que se desencaden¨® en verano por los problemas de las hipotecas basura en EE UU.

Los analistas creen que el Eur¨ªbor se estabilizar¨¢ en 2008 en torno al 4,3%

El cierre del a?o ha hecho a los bancos m¨¢s reticentes a prestar dinero

A falta de los tres d¨ªas h¨¢biles que quedan para terminar el a?o, que pueden hacer bailar la cifra final alguna mil¨¦sima, el ¨ªndice que marca el precio de las hipotecas y de otros cr¨¦ditos al consumo se situar¨¢ este mes en el 4,79%, frente al 3,92% de un a?o antes. El ¨ªndice que repercute en los presupuestos de millones de familias espa?olas se calcula con la media de los datos mensuales del Eur¨ªbor a 12 meses. Cada d¨ªa, medio centenar de entidades financieras europeas deciden a qu¨¦ precio est¨¢n dispuestas a prestarse dinero entre s¨ª. Eso es el Eur¨ªbor.

Los que notar¨¢n en el bolsillo los nuevos br¨ªos del indicador ser¨¢n las familias a las que les toque en enero revisar su pr¨¦stamo. Suponiendo una hipoteca media -de 150.000 euros con un plazo de devoluci¨®n de 25 a?os y un diferencial del 0,5%-, la cuota que un hogar medio paga al banco se pondr¨¢ en 902 euros, 75 m¨¢s que antes de la revisi¨®n.

"Estamos asistiendo a un repunte exagerado debido a la crisis de confianza del mercado interbancario. Lo razonable es pensar que el Eur¨ªbor ya haya tocado techo, pero lo cierto es que la crisis de confianza est¨¢ durando m¨¢s de lo que se preve¨ªa", asegura Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

Pero, ?por qu¨¦ el referente de las hipotecas avanza tanto ahora, cuatro meses m¨¢s tarde de que saltara la crisis subprime". "Los bancos est¨¢n cerrando ahora sus balances anuales y, en una situaci¨®n de falta de liquidez, quieren acumular fondos, lo que repercute en los tipos interbancarios", responde el analista de AFI.

Es lo que ha ocurrido en las ¨²ltimas semanas. Por ejemplo, cuando quedaban tres meses para cerrar el ejercicio, el Eur¨ªbor a tres meses (es decir, el porcentaje que los bancos cobran por prestar dinero a ese plazo) dio un salto. Lo mismo ocurri¨® cuando faltaba un mes para el fin de a?o con el Eur¨ªbor a un mes. Y as¨ª sucesivamente. Estos vaivenes muestran el miedo de las entidades a llegar al 31 de diciembre faltos del elemento que ahora es m¨¢s importante: la liquidez.

Las inyecciones multimillonarias acometidas por el BCE no han impedido estas tensiones. Y es que la crisis de liquidez no se ha producido por falta de dinero en el sistema, sino por las reticencias de los bancos a prestarlo. Por falta de confianza.

Los analistas prev¨¦n que las tensiones en el mercado interbancario remitir¨¢n en los primeros meses de 2008, lo que provocar¨¢ que el Eur¨ªbor vuelva al comportamiento que consideran "racional", es decir, que se acerque al 4% del precio oficial del dinero. "Si no hay sobresaltos de ¨²ltima hora, en la segunda mitad del a?o rondar¨¢ el 4,3% o el 4,4%", apunta Guijarro.

Mientras la carrera alcista del Eur¨ªbor contin¨²a, Ram¨®n, el hipotecado que acaba de enterarse de lo que pagar¨¢ a partir de enero, se alegra de no haber seguido los consejos que le dio el banco en 1999, al firmar el pr¨¦stamo. "Menos mal que no les hice caso. Me ofrec¨ªan que cogiera el 100% del importe del piso, unos 144.000 euros. Ahora tendr¨ªa que pagar una letra de m¨¢s de 1.000 euros. Y el banco se equivocaba al decir que los tipos no iban a subir", recuerda.