A paso de cangrejo

Los mercados han comenzado 2008 con las mismas sensaciones que dejaron 2007: con cautela y con temor. Sensaciones que en las pocas sesiones que han transcurrido de este a?o han llevado a los inversores a dar pasos atr¨¢s, a caminar con lo hacen los cangrejos. Las miradas se centran ahora en averiguar cu¨¢les van a ser los efectos de la crisis financiera sobre la econom¨ªa real y tambi¨¦n de conocer el verdadero alcance de la primera sobre las entidades financieras.

Los datos econ¨®micos que van apareciendo, en el primer caso, revelan que el impacto de las turbulencias financieras ser¨¢ mayor de lo que se pens¨® en principio. El discurso de Ben Bernanke y su disposici¨®n a tomar las medidas que sean necesarias para atajar la posible recesi¨®n as¨ª lo atestiguan. Estas palabras han sido interpretadas por los analistas como el anuncio de una pr¨®xima bajada de los tipos inter¨¦s, muchos creen que el recorte llegar¨¢ al medio punto y dejar¨¢ el tipo de intervenci¨®n del d¨®lar en el 3,75%. Pero estas palabras no han servido para infundir ¨¢nimo en los mercados. Wall Street avanz¨® casi un 1% el mismo d¨ªa que se conocieron estas declaraciones, el pasado jueves. Al d¨ªa siguiente, las p¨¦rdidas en Nueva York fueron contundentes. El Dow Jones cay¨® cerca de un 2% el pasado viernes.

En el segundo, el alcance de la crisis crediticia sobre las entidades financieras, los meses que se avecinan se antojan claves. Comienza la temporada de resultados y de auditor¨ªas, y de ella se espera unas conclusiones claras.

La banca y el ladrillo pesan

Este ambiente se palpa tambi¨¦n en los mercados espa?oles. La semana para el Ibex 35 concluye con un paso hacia atr¨¢s (0,99%), y por debajo de los 14.500 puntos. El tir¨®n del gran valor de la Bolsa espa?ola, Telef¨®nica -la operadora ha subido un 4,3%-, no ha podido con el lastre de la banca, tanto grande como mediana (excepci¨®n hecha de Bankinter), y las inmobiliarias.

La t¨®nica espa?ola es la misma que siguen los mercados europeos. El Ibex 35 es el ¨ªndice selectivo que m¨¢s p¨¦rdidas acumula de las grandes p¨¦rdidas europeas en las dos primeras semanas del a?o (4,77%). Pero el resto no quedan muy lejos. El Dax alem¨¢n parece haber perdido la fuerza del a?o pasado. Otros mercados, como el de Estocolmo y Amsterdam, superan con creces los n¨²meros rojos espa?oles.

En el mercado de materias primas, esta semana se ha invertido la tendencia alcista del petr¨®leo. El barril brent, de referencia europea, se pagaba a poco m¨¢s de 91 d¨®lares el pasado viernes, cinco d¨®lares menos que una semana antes. Y el West Texas, el referente en Estados Unidos, se cambiaba a casi 93 d¨®lares, lejos de los 100 que lleg¨® a alcanzar en los primeros d¨ªas del a?o.

Por su parte el d¨®lar ha retrocedido posiciones levemente. Se hab¨ªa recuperado hacia mitad de semana, pero las palabras de Bernanke anticipando una bajada de los tipos de inter¨¦s, han restado atractivo al billete verde en los mercados de divisas.