La inversi¨®n exterior s¨ª cree en Espa?a

Ni desaceleraci¨®n, ni burbuja inmobiliaria. Las empresas extranjeras mantienen a Espa?a como uno de los pa¨ªses que ofrecen mayores garant¨ªas para ampliar sus inversiones y como centro estrat¨¦gico de sus proyectos de negocio. Los datos de cierre de 2007 muestran ya una recuperaci¨®n de la entrada de capitales exteriores en nuestro pa¨ªs, con un crecimiento interanual del 156%, y el 70% de las multinacionales instaladas asegura que va a ampliar sus inversiones en Espa?a en 2008.

La crisis de las hipotecas basura de EE UU, la p¨¦rdida de aire de la burbuja inmobiliaria y el endurecimiento de las condiciones crediticias no asustan a los inversores extranjeros que siguen apostando, con fuerza, por Espa?a como destino de sus proyectos de expansi¨®n.

Inter¨¦s gestiona 222 proyectos extranjeros nuevos en nuestro pa¨ªs con un compromiso de 8.600 millones de euros de inversi¨®n

El Banco de Espa?a registra un crecimiento de las inversiones extranjeras en Espa?a del 156% durante el ¨²ltimo ejercicio

Una afirmaci¨®n que puede parecer optimista cuando soplan vientos de desaceleraci¨®n en Europa y en el conjunto de las econom¨ªas m¨¢s desarrolladas del mundo, pero que se sustenta sobre tres pilares s¨®lidos: los planes estrat¨¦gicos de las propias multinacionales, la recuperaci¨®n de las cifras reales de inversi¨®n extranjera directa en el ¨²ltimo ejercicio y la evoluci¨®n de la cartera de nuevos proyectos que gestiona hoy la Sociedad Estatal para la Promoci¨®n y Atracci¨®n de las Inversiones Exteriores, Inter¨¦s Invest in Spain.

Una sociedad estatal que, como explica su consejera delegada, Bego?a Cristito, con apenas a?o y medio de existencia tiene en cartera 227 proyectos de nuevas inversiones extranjeras en Espa?a, por un valor superior a 8.600 millones de euros. De ellos, 37 se han ganado ya en 2007, generando un volumen de inversi¨®n directa de 2.000 millones.

Nuevos proyectos que han contribuido de forma importante a la recuperaci¨®n de la entrada de capitales en Espa?a, que en los nueve primeros meses de 2007, periodo al que corresponden los ¨²ltimos datos del Registro de Inversiones Exteriores, alcanzaba un volumen de 2.588 millones de euros, cifra que supone un incremento del 47,5% con respecto a las inversiones extranjeras registradas en los mismos meses de 2006. Un volumen de inversi¨®n que no recoge a¨²n la operaci¨®n de compra de acciones de Endesa por parte de la italiana Enel, que se estima que haya rondado los 21.000 millones.

La recuperaci¨®n de la inversi¨®n exterior se confirma, asimismo, si se toman como referencia los datos de la balanza de pagos del Banco de Espa?a que, a diferencia del Registro de Inversiones, incluye tambi¨¦n como inversiones los pr¨¦stamos a empresas relacionadas, la inversi¨®n en inmuebles realizada sin intermediaci¨®n empresarial espa?ola y la reinversi¨®n de beneficios. Pues bien, el acumulado de todos estos conceptos m¨¢s la inversi¨®n productiva directa alcanzan en la balanza de pagos un importe total de 40.765,9 millones de euros (aqu¨ª se recoge ya parte de la operaci¨®n de Endesa), que suponen un crecimiento interanual del 156,3%.

La inversi¨®n extranjera aporta hoy el 33% del PIB y mantiene el 7% del empleo, magnitudes que reflejan su importancia en el conjunto de la econom¨ªa. Por este motivo, el programa de captaci¨®n de nuevas inversiones dise?ado por Inter¨¦s y el Ministerio de Industria tiene como eje estrat¨¦gico de actuaci¨®n el cambio del modelo de oferta a los potenciales inversores para adaptarla al nuevo esquema competitivo que corresponde a un pa¨ªs que es la octava potencia industrial del mundo.

En esta l¨ªnea, y frente al esquema tradicional de incentivos fiscales y bajos costes laborales, el nuevo programa de atracci¨®n de capital exterior define dos grupos de sectores prioritarios, en funci¨®n de tres criterios: la capacidad de crecimiento en el conjunto de la econom¨ªa, la calidad de la inversi¨®n como creadora de empleo y de riqueza y el atractivo de Espa?a para los potenciales inversores.

Como resultado de la combinaci¨®n de esos factores el primer grupo a¨²na a los sectores con mayor potencial de captaci¨®n de nuevos proyectos de inversi¨®n, entre los que destacan las tecnolog¨ªas de la informaci¨®n y de la comunicaci¨®n, la energ¨ªa renovable, farmacia y biotecnolog¨ªa, y la industria medioambiental. En el segundo grupo se incluyen la aeron¨¢utica, automoci¨®n, log¨ªstica, industria agroalimentaria, turismo no residencial y actividad inmobiliaria.

Pero mucho m¨¢s contundentes que los datos sobre nuevas inversiones son las opiniones expresadas por los responsables directos de las multinacionales instaladas en Espa?a y que aparecen reflejadas en una reciente encuesta, realizada conjuntamente por Inter¨¦s y la escuela de negocios ESADE, cuyos resultados no pueden ser m¨¢s concluyentes: el 70% de dichas empresas extranjeras prev¨¦ aumentar su inversi¨®n en nuestro pa¨ªs durante 2008 y un 63% de ellas asegura que aumentar¨¢ el empleo durante el actual ejercicio.

Esta expresi¨®n de confianza es tambi¨¦n la principal conclusi¨®n que se desprende del informe Espa?a y la crisis del mercado subprime estadounidense. Un estudio elaborado por Inter¨¦s para el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, en el que se asegura que el impacto directo de la crisis del segmento subprime del mercado hipotecario de EE UU sobre la econom¨ªa espa?ola, en general, y sobre la inversi¨®n extranjera, en particular, "ser¨¢ poco significativo". El informe de Inter¨¦s justifica esta confianza de las empresas extranjeras en el mercado espa?ol en dos razones: la primera, porque en Estados Unidos el mercado de titulizaci¨®n de activos difiere mucho del espa?ol, donde "el riesgo, o buena parte de ¨¦l, permanece en el balance y, por ello, el banco tiene incentivos adecuados para seguir aplicando una pol¨ªtica de concesi¨®n de cr¨¦dito rigurosa". Y, en segundo lugar, conviene resaltar que en el mercado crediticio espa?ol no hay un segmento equivalente al subprime de EE UU y "las entidades de cr¨¦dito est¨¢n suficientemente preparadas para afrontar los potenciales riesgos e incertidumbres de la actual coyuntura".

El trabajo de la sociedad estatal constata que, con datos del Banco de Espa?a, los riesgos que las entidades espa?olas mantienen directa o indirectamente relativos a los mercados subprime representan s¨®lo el 0,03% de sus activos y el 0,68% de sus recursos propios de mayor calidad.

La banca espa?ola ha seguido, adem¨¢s, "un modelo de negocio con criterios conservadores en la concesi¨®n de pr¨¦stamos, lo que se refleja en tasas muy bajas de morosidad, gracias tambi¨¦n al car¨¢cter en extremo prudente de la supervisi¨®n del Banco de Espa?a". Circunstancias ambas que han reducido el ratio de cr¨¦ditos dudosos sobre el total del cr¨¦dito existente a ¨²nicamente el 0,76% del total.

Por lo que respecta a los posibles efectos indirectos, las conclusiones del informe y las opiniones de las empresas extranjeras reflejan que la estabilidad presupuestaria de Espa?a y las reformas estructurales emprendidas durante los ¨²ltimos dos a?os, recogidas en el Plan Nacional de Reformas, "nos sit¨²an en unas condiciones muy favorables para afrontar con ¨¦xito la situaci¨®n mundial".