La desaceleraci¨®n se acent¨²a al inicio de 2008, seg¨²n el Banco de Espa?a

Cualquier informe que aporte pistas de c¨®mo va la econom¨ªa espa?ola vale su peso en oro a menos de dos semanas de las elecciones generales. Y lo que deja entrever el ¨²ltimo bolet¨ªn del Banco de Espa?a, que recopila indicios de c¨®mo ha arrancado el a?o, no es precisamente alentador: "Los datos m¨¢s recientes apuntan a una desaceleraci¨®n algo m¨¢s pronunciada de la actividad al inicio de 2008, en un entorno en el que se intensificaron las tensiones en los mercados financieros internacionales".

Los cr¨¦ditos pedidos por empresas y hogares crecen a menor ritmo

La ralentizaci¨®n del consumo, el par¨®n en la construcci¨®n de viviendas y los primeros s¨ªntomas de flaqueza en el mercado laboral concentran la atenci¨®n del Banco de Espa?a. El PIB creci¨® a una tasa anual del 3,5% en el cuarto trimestre de 2007 frente al 3,8% del trimestre anterior, seg¨²n la ¨²ltima estad¨ªstica publicada. La valoraci¨®n preliminar del supervisor indica que la moderaci¨®n del crecimiento es m¨¢s intensa en las primeras semanas del a?o, lo que refuerza los argumentos de los que vaticinan un apreciable enfriamiento de la econom¨ªa espa?ola.

A diferencia de lo que ocurri¨® hace poco m¨¢s de una semana, el PP, que ha hecho bandera de la proximidad de una crisis econ¨®mica, no hizo ayer comentarios sobre el informe del Banco de Espa?a. A mediados de mes, los populares cuestionaron las estad¨ªsticas del Instituto Nacional de Estad¨ªstica y del Ministerio de Trabajo. Y extendieron sus sospechas al Banco de Espa?a: el ¨²ltimo portavoz del PP en el Congreso, Eduardo Zaplana, acus¨® al organismo supervisor de dar instrucciones para ocultar la "mala situaci¨®n financiera" hasta la cita electoral.

La mayor¨ªa de las estad¨ªsticas que recoge el ¨²ltimo bolet¨ªn del Banco de Espa?a van en una misma direcci¨®n: la econom¨ªa se desacelera a mayor ritmo. Pero al mismo tiempo, el supervisor insiste en despejar las dudas sembradas por el PP sobre el sistema financiero. Como ya hiciera el director de supervisi¨®n del Banco de Espa?a, se insiste en "el alto grado de solvencia de las instituciones financieras espa?olas" y su m¨ªnima exposici¨®n al riesgo generado por la crisis de las hipotecas estadounidenses.

El an¨¢lisis del Banco de Espa?a destaca el deterioro de algunos indicadores relativos al consumo privado, que ya en el cuarto trimestre s¨®lo creci¨® un 2,7%, la menor tasa interanual en cuatro a?os. Los expertos del organismo supervisor recalcan que el ¨ªndice de confianza de los consumidores descendi¨® en enero a su nivel m¨¢s bajo en 14 a?os.

Las perspectivas de gasto en el comercio minorista, en ca¨ªda libre desde el final del verano, mejoraron algo en enero, pero la matriculaci¨®n de veh¨ªculos cay¨® un 12,7% con relaci¨®n al inicio de 2007. El Banco de Espa?a relaciona "el retroceso en la percepci¨®n de los hogares", cuyo gasto es equivalente al 57% del PIB, con su temor a un deterioro econ¨®mico que lleve a un repunte del paro. El bolet¨ªn subraya que "los indicadores m¨¢s recientes del mercado de trabajo muestran un menor dinamismo en el tramo final de 2007 y en el comienzo del a?o en curso".

En cuanto a la inversi¨®n, el informe contrasta el ¨²ltimo indicador de clima industrial en la producci¨®n de bienes de equipo (retrocede) con la capacidad productiva utilizada (aumenta) para convenir que el gasto en bienes de equipo sigue creciendo a buen ritmo, aunque algo menor que en el ¨²ltimo trimestre (8,6%). En la construcci¨®n, sin embargo, todo apunta a la misma conclusi¨®n: "La desaceleraci¨®n en este sector se habr¨ªa intensificado respecto a los meses anteriores". Una afirmaci¨®n que se apoya en la ca¨ªda de los visados de vivienda nueva (m¨¢s de un 20%) y en el notable crecimiento de los parados en el sector (un 27% respecto a enero del a?o pasado).

La desaceleraci¨®n se nota tambi¨¦n en el dinero que se toma prestado, que refleja adem¨¢s las dificultades ocasionadas por la crisis financiera internacional. El volumen de cr¨¦dito para la adquisici¨®n de vivienda formalizado en diciembre fue un 12,7% superior al de 12 meses atr¨¢s. Pero en diciembre de 2006 la tasa interanual era del 20%. En el caso de los pr¨¦stamos solicitados por las empresas, el crecimiento se ha moderado del 28% al 17,5%.