El BCE no da se?ales de pr¨®ximas rebajas de tipos pese al tir¨®n del euro

M¨¢s inflaci¨®n, menos crecimiento y los tipos de inter¨¦s congelados en el 4%: ¨¦sas son las coordenadas en las que se mover¨¢ la econom¨ªa europea en el pr¨®ximo trimestre, por lo menos. Ante este paisaje, el Banco Central Europeo (BCE) sigue empe?ado en mantener invariable la pol¨ªtica monetaria contra viento y marea. Ni las presiones de los mercados, ni las rebajas de tipos de Estados Unidos, ni los temores a una desaceleraci¨®n cada vez m¨¢s seria, ni la formidable escalada del euro variaron ayer el gui¨®n del BCE. El eurobanco anunci¨® que deja los tipos inalterados en el 4% -frente al 3% de EE UU- e hizo hincapi¨¦ no menos de una docena de veces en las "fuertes presiones al alza sobre la inflaci¨®n a corto plazo".

Las Bolsas europeas recibieron un castigo notable, con ca¨ªdas superiores al 1% en las principales plazas. Y el euro se escap¨® hasta los 1,537 d¨®lares, en una carrera alcista que amenaza con endurecer a¨²n m¨¢s la desaceleraci¨®n en la eurozona por el impacto negativo sobre las exportaciones.

El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, advirti¨® en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno del banco sobre el aumento de la inflaci¨®n en la eurozona, cuyo pron¨®stico para este a?o corrigi¨® al alza. El BCE espera que se mida entre el 2,6 y el 3,2%, ante el descontrol de los precios de la energ¨ªa y de los alimentos. Ese 3,2% corresponde a la tasa actual en la zona euro y es el m¨¢ximo alcanzado en los ¨²ltimos 14 a?os.

La autoridad monetaria europea revis¨® adem¨¢s las previsiones de crecimiento, que ser¨¢ este a?o de entre el 1,3% y el 2,1%, frente a la horquilla entre el 1,5% y el 2,5% correspondiente a los pron¨®sticos de diciembre.

Pocas sorpresas por tanto en la Torre del Euro, junto al r¨ªo Meno. Jos¨¦ Luis Alzola, jefe de an¨¢lisis de Citigroup en Londres, explic¨® que el BCE "se asust¨® en febrero de la sobrerreacci¨®n de los mercados ante un cambio de postura que invitaba a pensar en una posible bajada del precio del dinero a corto plazo, y de ah¨ª el mensaje actual, menos ambiguo, que confirma que Trichet est¨¢ muy c¨®modo con este nivel de tipos". "La desaceleraci¨®n es evidente, pero no hay un hundimiento de la econom¨ªa, ni mucho menos. El BCE est¨¢ esperando a que los precios se moderen: si se confirma que los sueldos no se disparan y la econom¨ªa sigue creciendo por debajo de su potencial, como viene haciendo desde hace unos meses, llegar¨¢n finalmente las rebajas de tipos", indic¨® Alzola.

El presidente del BCE dej¨® claro que el objetivo "primordial" de su mandato es "el mantenimiento de la estabilidad de los precios a medio plazo". Y luego dio la de arena: pese al deterioro de las previsiones econ¨®micas, asegur¨® de nuevo que los fundamentos econ¨®micos de la zona euro "son firmes". Nada permite, por tanto, interpretar que puedan bajar los tipos en abril.

Oscilaciones

Trichet explic¨® adem¨¢s que ning¨²n asistente a la reuni¨®n de ayer pidi¨® la subida o bajada de los tipos este mes. De los 64 expertos consultados tras la rueda de prensa por la agencia Reuters, ninguno contaba con una rebaja de tipos para abril.

Ante la revalorizaci¨®n del euro, Trichet se limit¨® a repetir el soniquete habitual: "Las oscilaciones excesivas en los cambios de divisas son malas para la econom¨ªa global".