La crisis financiera se recrudece

Los mercados se tambalean. Ocho meses despu¨¦s del estallido de la crisis de las hipotecas t¨®xicas en EE UU, la realidad supera -de largo- el peor de los escenarios que se barajaban hasta ahora. A pesar de la ¨²ltima dosis de medidas de la Reserva Federal estadounidense -en la madrugada del lunes y a la desesperada-, la crisis financiera es ya "la m¨¢s dolorosa desde la II Guerra Mundial", a juicio de Alan Greenspan.

"La situaci¨®n empeora, es m¨¢s seria y global de lo que se esperaba", seg¨²n el FMI. Y empieza a dejar cad¨¢veres ilustres por el camino: el ¨²ltimo, el del gigante Bear Stearns. Todo eso con el euro por las nubes y el mercado del petr¨®leo crey¨¦ndose al fin los miedos a la recesi¨®n. Tras marcar nuevos m¨¢ximos -el barril de brent europeo arranc¨® en 108 d¨®lares-, el crudo sufri¨® por primera vez los embates de la crisis y lleg¨® a estar por debajo de la barrera de los 100 d¨®lares.

"La situaci¨®n es m¨¢s seria y global de lo que se esperaba", seg¨²n Strauss-Khan

Bush insiste en que EE UU adoptar¨¢ "las medidas necesarias" para salvar la banca

La met¨¢stasis se extiende por todo el sector financiero. Tras contaminar a la banca m¨¢s tradicional y a los fondos de alto riesgo, Bear Stearns, el quinto banco de inversi¨®n del mundo, es la ¨²ltima v¨ªctima de las turbulencias. La Reserva Federal sali¨® una vez m¨¢s al rescate con una acci¨®n in¨¦dita y, seg¨²n los expertos, pr¨¢cticamente a la desesperada: tutel¨® la compra de Bear Stearns por JP Morgan por un precio pr¨¢cticamente de saldo (dos d¨®lares por acci¨®n, frente a los 62 d¨®lares de hace solo una semana), y anunci¨® un paquete de nuevas y ambiciosas medidas para dar aire a la banca. Se espera que hoy baje los tipos de inter¨¦s hasta el 2%. Y aun as¨ª, nada parece suficiente.

Las Bolsas dieron otro revolc¨®n a los inversores con ca¨ªdas generalizadas, de hasta el 4% en Europa. En Espa?a, el Ibex limit¨® los da?os al 2,8%. La banca sufri¨® su particular v¨ªa crucis: Bear Stearns se dej¨® un 84% de su valor en Bolsa, pero la oleada de p¨¢nico afect¨® a todo el sistema. Lehman Brothers cedi¨® m¨¢s del 20% al final de la sesi¨®n, Merrill Lynch, el 5,5% y Citigroup el 6%, en una lista interminable que refleja la profundidad del agujero.

La banca espa?ola se libr¨® del varapalo: BBVA y Santander cayeron un 3%. Todo el sector est¨¢ bajo sospecha, en una semana clave en la que las entidades estadounidenses tienen que presentar resultados. La desconfianza es absoluta. El mercado se pregunta cu¨¢l ser¨¢ el siguiente gran banco en caer, nadie sabe qui¨¦n tiene problemas y, sobre todo, no se ve el final del t¨²nel.

Al margen del plan de salvamento de Bear Stearns, la Reserva Federal sorprendi¨® el domingo -en su primera actuaci¨®n en fin de semana en los ¨²ltimos 30 a?os- al reducir al 3,25% el tipo de inter¨¦s al que presta dinero a los bancos en dificultades. El objetivo, de nuevo, es aumentar la liquidez, que sigue bajo m¨ªnimos: los bancos no se prestan porque nadie se f¨ªa de nadie. Adem¨¢s, el banco central abri¨® esa ventanilla de cr¨¦dito a los bancos de inversi¨®n y a otros operadores para evitar que se repitan episodios como el de Bear Stearns. Algunos expertos apuntan que el pr¨®ximo paso puede ser el uso de dinero p¨²blico para evitar quiebras bancarias. El Reino Unido anunci¨® tambi¨¦n inyecciones de liquidez.

Pero la respiraci¨®n asistida que aplican los bancos centrales no surte efecto. Ni las sucesivas inyecciones de dinero a ambos lados del Atl¨¢ntico ni la agresiva rebaja de tipos en EE UU han servido de mucho hasta ahora. No hay reacci¨®n a pesar del paquete de medidas fiscales de la Administraci¨®n Bush y de la ca¨ªda libre de la divisa estadounidense: el euro lleg¨® ayer a 1,59 d¨®lares, pero su declive sigue sin dar impulso a la maltrecha econom¨ªa norteamericana, con un pie y medio en la temida recesi¨®n.

La gravedad de la crisis llev¨® anoche al presidente George W. Bush a reunirse con un grupo de especialistas en mercados financieros. Minutos antes del encuentro, Bush dej¨® claro que adoptar¨¢ "las medidas necesarias" para garantizar que el sistema bancario siga funcionando. Tanto ¨¦l como el secretario del Tesoro, Henry Paulson, dieron respaldo a las maniobras del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Pero esos mensajes de confianza no acaban de calar. El director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), el franc¨¦s Dominique Satruss-Khan, explic¨® en Par¨ªs que la crisis financiera "empeora" y que el riesgo de contagio "no deja de crecer".

?sa es tambi¨¦n la percepci¨®n de los mercados. Antonio Villarroya, de Merrill Lynch, explic¨® que el banco central de EE UU "hace todo lo que est¨¢ en sus manos sin apretar el bot¨®n del alarmismo, pero a¨²n as¨ª nada apunta al final de las turbulencias". Despu¨¦s de a?os de una expansi¨®n crediticia sin precedentes, llega la hora de la limpieza. "Puede que incluso el mercado se pase de largo, por la desconfianza y la enorme opacidad", a?adi¨®.

"Nadie sabe ahora mismo a qu¨¦ nos enfrentamos. El contagio ha sido mucho m¨¢s r¨¢pido y contundente de lo esperado, y la Bolsa castiga a todos los bancos, sin preguntarse si est¨¢n expuestos o no a las subprime. Todo eso con el BCE de vacaciones", afirm¨® David Cano, socio de AFI.

La coincidencia de avisos sobre una crisis m¨¢s profunda cal¨® al fin en el mercado del petr¨®leo. El precio fijado en los primeros contratos de futuros se situ¨® en niveles r¨¦cord para el crudo de referencia en EE UU (112 d¨®lares) y Europa (108 d¨®lares). Pero luego se desplom¨® en ambas plazas y registr¨® la mayor ca¨ªda diaria desde 2004 en Londres y desde 1991 en Nueva York. El brent europeo lleg¨® a situarse por debajo de 100 d¨®lares para recuperarse ligeramente a ¨²ltima hora.

Pese al desplome del d¨®lar, los analistas apuntan que el cambio de tendencia se debe a que los inversores, que se han refugiado en las materias primas ante el rev¨¦s de la Bolsa, dieron cr¨¦dito a que la crisis ser¨¢ lo suficientemente grave como para debilitar la demanda y causar un descenso en el consumo de crudo.