Miedo al contagio

En la banca espa?ola no hay subprime. Las ya famosas hipotecas basura de EE UU tampoco han llegado a trav¨¦s de ingenier¨ªa financiera -con palabras imposibles como conduits o SIVs: veh¨ªculos de inversi¨®n que han propagado la crisis por todo el mundo-, tal y como el Banco de Espa?a se ha encargado de repetir en los ¨²ltimos meses. Aun as¨ª, desde el 9 de agosto de 2007, el d¨ªa en el que la crisis subprime se contagi¨® al sistema financiero mundial, los seis bancos espa?oles del Ibex han perdido una quinta parte de su valor en Bolsa. En poco m¨¢s de ocho meses se han esfumado 36.744 millones entre Santander, BBVA, Popular, Sabadell, Bankinter y Banesto. Pese al r¨¦cord de beneficios de 2007 en Espa?a, la crisis no hace distingos: todo el sector est¨¢ bajo sospecha.

Los bancos pueden sufrir por la falta de liquidez y el frenazo inmobiliario

La banca espa?ola mantiene una gran fortaleza financiera gracias a "su holgada situaci¨®n de liquidez, sus altos niveles de rentabilidad, un confortable ratio de solvencia y los altos niveles de cobertura de los cr¨¦ditos dudosos", seg¨²n una nota reciente del Banco de Espa?a. Aun as¨ª, el castigo en Bolsa ha sido sensacional. Los principales problemas son los siguientes.

- Desconfianza y liquidez. Ni los propios bancos se f¨ªan de s¨ª mismos: el mercado interbancario, que los bancos utilizan para obtener la liquidez que necesitan, est¨¢ seco desde hace meses y ha obligado a los bancos centrales a inyectar grandes sumas de dinero para lubricar el sistema. Con escaso ¨¦xito, por el momento. El efecto contagio puede llegar por esta v¨ªa. "Una entidad solvente puede ser vulnerable si no consigue liquidez. Es lo que ocurri¨® con el Northern Rock brit¨¢nico. Pero para eso los bancos centrales est¨¢n actuando con celeridad", explica Carmen Hern¨¢n Sanz, del BBVA.

- Morosidad. En un entorno internacional muy negativo, Espa?a se enfrenta a una desaceleraci¨®n econ¨®mica tras m¨¢s de una d¨¦cada de fuerte crecimiento. "La morosidad aumenta por la propia evoluci¨®n de la econom¨ªa, pero part¨ªa de m¨ªnimos hist¨®ricos y es muy dif¨ªcil que supere umbrales poco manejables. Adem¨¢s, a diferencia de lo que ocurre en EE UU, ser¨ªa muy extra?o que los espa?oles dejaran de pagar su hipoteca", seg¨²n un portavoz de la patronal AEB.

- Pinchazo inmobiliario. Tal vez el mayor temor en los mercados internacionales es la relaci¨®n de la banca espa?ola con el sector inmobiliario, en pleno pinchazo. Con algunas promotoras con problemas, se est¨¢n viendo ya procesos de reestructuraci¨®n del elevado endeudamiento, como en los casos de Habitat o Martinsa-Fadesa. "A la banca le interesa que el aterrizaje sea suave. En todo caso, puede haber problemas puntuales, pero no un riesgo generalizado", a juicio de Jordi Gual, de La Caixa.

- Comparaciones. Los expertos repudian cualquier comparaci¨®n entre los bancos anglosajones y los espa?oles. El modelo de banca es completamente distinto. "Aqu¨ª la banca ha controlado los riesgos porque pr¨¢cticamente todo el cr¨¦dito estaba dentro de balance. En EE UU no hab¨ªa esos incentivos: los intermediarios financieros daban hipotecas a cualquiera porque despu¨¦s colocaban los riesgos en productos financieros sofisticados, gracias al mar de liquidez en el que ha nadado el sector financiero en los ¨²ltimos a?os", seg¨²n fuentes de la banca.