Cambio de orientaci¨®n

Las opiniones de los inversores sobre la dimensi¨®n y duraci¨®n de la actual crisis econ¨®mica han cambiado radicalmente en apenas un par de d¨ªas y los mercados de valores han protagonizado un inesperado cambio de orientaci¨®n en esta semana.

El Ibex 35 cierra con una subida del 4,87% y por encima de los 13.900 puntos, despu¨¦s de estar a punto de caer por debajo de los 13.100 puntos en la sesi¨®n del pasado lunes.

Entre el nivel m¨ªnimo de aquella sesi¨®n y el m¨¢ximo intrad¨ªa del viernes el Ibex 35 ha recuperado el 6,40%, dato que es la mejor ilustraci¨®n del cambio de opini¨®n de los inversores en unos pocos d¨ªas.

La cuesti¨®n que se ha planteado es la de la duraci¨®n posible de la crisis, sobre todo en el sistema financiero.

La publicaci¨®n de las p¨¦rdidas provocadas por los productos ligados a las hipotecas de alto riesgo sigue a buen ritmo y esta semana han sido Merrill Lynch y Citigroup los que han acusado el golpe, aunque en los mercados de valores se empieza a hacer poco caso de estas cuestiones, que se creen controladas.

M¨¢s eco tuvieron en los mercados las declaraciones del director del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Khan, en las que afirmaba que la crisis econ¨®mica estadounidense tocar¨¢ fondo a finales de este a?o y que el pr¨®ximo iniciar¨¢ una recuperaci¨®n m¨¢s o menos r¨¢pida. Los indicadores econ¨®micos publicados en Estados Unidos a lo largo de esta semana confirman, en t¨¦rminos generales, el fuerte enfriamiento de la econom¨ªa, aunque tambi¨¦n hubo datos que permit¨ªan pensar en una recuperaci¨®n "m¨¢s o menos r¨¢pida" como los ¨ªndices adelantados, la producci¨®n industrial o las ventas al por menor.

La estabilidad de los precios del petr¨®leo en zona de m¨¢ximos, ni siquiera alterada por el anuncio de grandes descubrimientos, es un argumento en contra de esa r¨¢pida recuperaci¨®n, pues esos precios garantizan inflaci¨®n para varios meses. El barril de petr¨®leo segu¨ªa por encima de los 115 d¨®lares en Estados Unidos y en Europa rondaba los 113 d¨®lares al cierre de la sesi¨®n del pasado viernes.

El problema m¨¢s importante para el mercado de valores espa?ol est¨¢ ahora en el nivel de los 14.000 puntos. Un rebote en esa zona de resistencia significar¨ªa la creaci¨®n de un "doble techo" que har¨ªa caer el ¨ªndice con fuerza, como sucedi¨® meses atr¨¢s con la zona de los 16.000 puntos. Los analistas no se definen y contin¨²an hablando de varios escenarios posibles, uno de los cuales responde a esa formaci¨®n del doble techo, aunque conceden m¨¢s opciones a la posibilidad de un repunte alcista.

La contrataci¨®n en el Mercado Continuo ha crecido respecto de la semana anterior, aunque con m¨¢s fuerza en lo referente a las operaciones de "bloques". La media diaria se situ¨® en 5.214,91 millones de euros, frente a los 4.797,70 millones de la semana anterior, mientras que las operaciones del "mercado abierto" obtuvieron una media de 3.449,96 millones de euros, por 3.255,47 de la semana anterior.