La fiebre de las renovables
La fiebre por empaquetar y escindir negocios de energ¨ªas renovables no muestra signos de debilitamiento. Siguiendo la oferta gigante de Renovables de Iberdrola del a?o pasado, Energias de Portugal (EDP) planea vender el 25% de su filial e¨®lica, EDP Renovables, en lo que constituir¨¢ la mayor oferta p¨²blica inicial de este a?o en Europa. Pero para que la emisi¨®n salga adelante en este dif¨ªcil mercado, tal vez EDP deba ser flexible en su precio.
Es muy probable que la oferta p¨²blica de salida a Bolsa de Iberdrola Renovables haya hecho recelar a los inversores. Las acciones de la compa?¨ªa siguen cotizando por debajo de su precio de salida y han estado rindiendo por debajo de lo esperado en el ¨ªndice 35 desde su estreno en Bolsa del a?o pasado.
El rango indicativo valora a EDP Renovables entre 9 veces y 10,4 veces el Ebitda
[beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones] del a?o que viene, lo que viene a representar aproximadamente una rebaja del 15% al 25% respecto a su equivalente espa?ol. Esto refleja una rebaja considerable por tratarse de una oferta inicial y el hecho de que EDP Renovables no tenga una larga trayectoria. Despu¨¦s de todo, s¨®lo tiene una capacidad instalada de 3,7 GW, la mitad de Iberdrola Renovables.
Por otra parte, la oferta p¨²blica e¨®lica de EDP tiene otras muchas cosas a su favor. Puede que sea m¨¢s peque?a que el negocio e¨®lico de Iberdrola, pero sigue siendo la cuarta mayor compa?¨ªa de energ¨ªa e¨®lica del mundo y tiene una importante posici¨®n de mercado en pa¨ªses abiertos a la energ¨ªa e¨®lica como Espa?a o Estados Unidos.
Es importante tener la ventaja de ser uno de los primeros porque no hay muchos riscos en los que plantar molinos de viento. M¨¢s del 90% de los parques de EDP est¨¢n sujetos a tarifas reguladas o a acuerdos de contrataci¨®n de energ¨ªa de larga duraci¨®n. El objetivo de la UE de obtener un 20% de su abastecimiento de energ¨ªa de fuentes renovables deber¨ªa sostener la demanda de energ¨ªa renovable en un futuro inmediato. A 120 d¨®lares el barril de petr¨®leo, los parques e¨®licos apenas necesitan subvenciones para ser rentables.
Es m¨¢s, hay buenas perspectivas de crecimiento. EDP Renovables espera captar en su colocaci¨®n 2.000 millones de euros para financiar su ambicioso plan de crecimiento, que aspira a triplicar la capacidad instalada hasta 10,5 gigavatios en 2012.
De hecho, su vital proyecto de un parque de 26 gigavatios parece alcanzable. La gran demanda de turbinas e¨®licas significa que muchos actores se quedar¨¢n sin ninguna. Pero EDP Renovables ya ha contratado la mayor¨ªa de las que necesitaba hasta 2010.
Los mercados pueden estar nerviosos, pero siempre que EDP no sea demasiado codiciosa en su precio final, no le faltar¨¢n inversores. -
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
