"Los bancos tienen la culpa"

Cuando el or¨¢culo habla, los mercados escuchan con atenci¨®n. Warren Buffet, el or¨¢culo de Omaha, es uno de los inversores m¨¢s influyentes del mundo. Y el m¨¢s rico entre los m¨¢s ricos, con una fortuna estimada en 62.000 millones de d¨®lares, algo m¨¢s que el PIB de Marruecos. A sus 78 a?os no ha perdido su toque m¨¢gico y convierte en oro casi todo lo que toca, incluso en ¨¦pocas de turbulencias como ¨¦sta. As¨ª que cuando hace su entrada en el sal¨®n del hotel Palace, en Madrid -adonde ha venido dispuesto a gastar dinero en empresas espa?olas-, se espera de ¨¦l que saque de la chistera su vena prof¨¦tica, su ojo cl¨ªnico para diseccionar los mercados, su facilidad para el an¨¢lisis certero, esas cosas. Pero el gur¨² tiene otras ideas en la cabeza. "Una Coca-Cola bien fr¨ªa" es lo ¨²nico que quiere el hombre m¨¢s rico del mundo momentos antes de la entrevista.

"Despu¨¦s de lo que ha pasado, tiene que haber m¨¢s regulaci¨®n"

"El caos de los mercados es una ventaja para nosotros"

Cuentan que Buffet (Omaha, Nebraska, 1930) irrumpi¨® un d¨ªa en su oficina de Berkshire Hathaway -el conglomerado desde el que controla sus participaciones en la propia Coca-Cola, American Express y 74 compa?¨ªas m¨¢s- y pregunt¨® a sus 19 empleados cu¨¢ntos impuestos pagaban. Nadie, ni el recepcionista, pagaba menos que ¨¦l en proporci¨®n a sus ingresos. "La an¨¦cdota es aut¨¦ntica", concede. "Mis empleados pagan un 33% de su renta y yo, sin asesores ni planificaci¨®n ni para¨ªsos fiscales, limit¨¢ndome a hacer lo que dicta el Congreso, el 17%".

Pregunta. ?Cree que los excesos de los ¨²ltimos a?os, las ideas neocon que hay tras esas bajadas de impuestos para los ricos y la desregulaci¨®n financiera pueden ser una de las semillas de la crisis actual?

Respuesta. Es cierto que durante la era de Bush ha habido una rebaja gradual de los impuestos que pagan las grandes fortunas, mientras que las clases medias pagan cada vez m¨¢s. Y aprovecho cada ocasi¨®n que tengo para denunciarlo. En cuanto a la crisis, es evidente que despu¨¦s de lo que ha pasado tiene que haber m¨¢s regulaci¨®n. Hasta el Fondo Monetario Internacional es partidario de eso. Tal vez no a muy corto plazo, pero toda crisis provoca cambios regulatorios. No creo que sean profundos, pero sin lugar a dudas lo que ha sucedido con la banca y con los bancos de inversi¨®n estadounidenses llevar¨¢ a una normativa financiera m¨¢s estricta.

P. ?Qu¨¦ ha fallado para que las hipotecas basura desaten esta tormenta? ?Hay que achacar los errores a la banca o a la supervisi¨®n bancaria?

R. Los bancos se han expuesto demasiado, han asumido demasiados riesgos. As¨ª que el problema es evidentemente de los bancos. Son quienes tienen la culpa. No hay por qu¨¦ ech¨¢rsela a nadie m¨¢s.

P. ?Crisis o recesi¨®n?

R. Creo que los aut¨¦nticos problemas pod¨ªan haber surgido en caso de dejar caer a Bear Stearns. La recesi¨®n es un t¨¦rmino t¨¦cnico que define el National Bureau of Economic Research [Oficina Nacional de Investigaci¨®n Econ¨®mica]: dos trimestres de ca¨ªda del PIB. No hemos llegado a eso, as¨ª que t¨¦cnicamente no puede hablarse de recesi¨®n.

P. Si le pregunta a quien se ha quedado en paro tanto en Espa?a como en Estados Unidos...

R. Para el que pierde el trabajo por supuesto que hay recesi¨®n. Pero para mi sorpresa, la tasa de desempleo no ha variado demasiado hasta el momento. Me choca que con todo lo que ha pasado en los mercados financieros, el inmobiliario y en otros sectores el paro no haya subido m¨¢s. No me sorprender¨ªa que la tasa de paro aumentara en los pr¨®ximos meses.

P. ?Eso significa que lo peor est¨¢ por venir?

R. Los pasos que han dado las autoridades y los supervisores han contenido la posibilidad de que surjan problemas de mayor calibre. No creo que la situaci¨®n empeore en los mercados financieros. Las condiciones generales en el mundo de los negocios empeorar¨¢n, pero s¨®lo durante un tiempo.

P. ?Va a haber m¨¢s v¨ªctimas despu¨¦s de Bear Stearns?

R. En marzo atravesamos el peor momento y en mi opini¨®n la decisi¨®n de la Reserva Federal en el caso de Bear Stearns fue un gran paso adelante. Fue un momento decisivo para el sistema financiero. Una l¨ªnea de arena para contener la crisis. Ese episodio ayud¨® a que el problema desapareciese, o al menos se moderase para otros bancos de inversi¨®n.

P. ?Los bancos centrales han hecho lo necesario con las bajadas de tipos en EE UU y las inyecciones de liquidez?

R. En general, s¨ª.

P. Pero la situaci¨®n no acaba de normalizarse. ?Cu¨¢ndo se reanudar¨¢ el crecimiento?

R. Ni idea.

P. ?Y cu¨¢ndo cree que se normalizar¨¢n los mercados?

R. Una vez m¨¢s, ni idea. Lo veremos en un plazo de seis meses a dos a?os. No s¨¦ lo que va a hacer la Bolsa estadounidense en ese plazo. Pero yo pienso encontrar buenos negocios e invertir en ellos.

P. ?Es optimista?

R. S¨ª. La econom¨ªa estadounidense saldr¨¢ adelante. No creo que las empresas estadounidenses vayan a ir mejor el pr¨®ximo a?o o en los dos pr¨®ximos a?os, pero eso no cambia mi opini¨®n sobre el panorama empresarial.

P. ?Ve la crisis como una oportunidad para sacar tajada?

R. Si hubiera estallado el caos -afortunadamente eso no ha sucedido-, no habr¨ªamos tenido la oportunidad de seguir creciendo. Pero cuando los mercados se muestran ca¨®ticos es una ventaja para nosotros. Podemos sacarle partido a eso.

P. Hace 10 a?os decidi¨® no invertir en las puntocom y a pesar de las cr¨ªticas, acert¨® de pleno. ?D¨®nde hay que buscar la pr¨®xima burbuja?

R. No lo s¨¦. Eso s¨®lo se sabe cuando pasa...

P. Pero hay problemas graves, muy especialmente en Estados Unidos.

R. Tenemos una enorme burbuja en el sector inmobiliario. No en todo el pa¨ªs, pero en Estados como California, Arizona o Florida s¨ª tenemos una burbuja de verdad. Y la tenemos porque muchas de esas viviendas se financiaron al 95% o incluso al 100% por bancos que en muchos casos ni siquiera sab¨ªan lo que estaban comprando. Combinadas con la crisis financiera, las repercusiones de todo eso van a ser muy dolorosas.

P. Se ha desplazado a Europa en busca de nuevos negocios por primera vez en mucho tiempo. ?Qu¨¦ est¨¢ buscando?

R. La raz¨®n por la que estoy en Europa es porque tengo la impresi¨®n de que aqu¨ª no me conocen y quiero que lo hagan, quiero se acuerden de m¨ª cuando los empresarios piensen en vender su negocio, como sucede en Estados Unidos. Mi nombre... Hay gente que ha emprendido negocios con mucho ¨¦xito en Espa?a y en otros pa¨ªses, pero no creo que me tengan en mente a la hora de vender. Y hay que cambiar eso.

P. ?Por qu¨¦ la vieja Europa y no econom¨ªas emergentes como China o India, que crecen a toda velocidad?

R. Queremos comprar grandes empresas que ganen al menos 50 millones de euros brutos (antes de impuestos), y hay m¨¢s de ¨¦sas en Europa que en otras partes del mundo. Hay muchos negocios que marchan muy bien en toda Europa, incluso en Espa?a, muchos m¨¢s de los que se encuentran en los nuevos mercados. La mejor manera de pescar es encontrar un estanque en el que haya muchos peces. Y ¨¦ste es el estanque que hemos elegido.

P. ?En qu¨¦ tipo de empresas est¨¢ pensando?

R. Mi modo de ver los negocios es buscar cosas que entienda perfectamente, de las que pueda sacar beneficios en un plazo de hasta 20 o 25 a?os, as¨ª que busco empresas que tengan una ventaja competitiva fuerte, que tengan una gesti¨®n que yo admire y en la que conf¨ªe y claro, que pueda comprar a un precio razonable.

P. ?Las empresas inmobiliarias podr¨ªan estar en su radar?

R. Podr¨ªa ser. Pero yo no pienso en sectores. Cuando el tel¨¦fono suena y te dicen, "tengo una empresa que vender", lo ¨²nico que me importa es que sea un negocio que yo entienda y que tenga futuro.

P. Se lo pregunto porque hay varios grupos inmobiliarios espa?oles que atraviesan una ¨¦poca de graves problemas.

R. No busco empresas que tengan grandes problemas. ?se no es mi juego. Busco negocios que tengan ¨¦xito y cuya gesti¨®n pueda hacer que sigan creciendo en el futuro.

P. Es la primera vez que viene a Madrid. ?C¨®mo ve Espa?a?

R. Como un pa¨ªs atractivo, con negocios que funcionan muy bien.

P. En sus primeros contactos con los empresarios, ?ve diferencias con los de otros pa¨ªses?

R. Todo el mundo es diferente en todas partes, incluso dentro de un mismo pa¨ªs. Los empresarios suelen ser individuos que sienten una gran pasi¨®n por su negocio; eso ocurre en EE UU, aqu¨ª y en todas partes. Son gente excepcional, que trabaja a una escala extraordinaria y que tiene una visi¨®n muy clara de lo que quiere construir. Y gente as¨ª se encuentra en todos los pa¨ªses.

P. ?No ve diferencias con los empresarios de su pa¨ªs?

R. No demasiadas. En todos ellos puede detectarse el mismo impulso b¨¢sico. Es mucho m¨¢s amor por el negocio que amor por el dinero. Por lo general, las grandes empresas las construyen gentes que en primer lugar aman su negocio y que por el camino ganan dinero, pero el dinero no les impulsa tanto como las ganas de triunfar con su empresa.

P. ?C¨®mo ve el futuro inmediato de la econom¨ªa espa?ola?

R. La econom¨ªa espa?ola lo va a hacer bien, como la estadounidense...

P. ?Como la estadounidense?

R. No s¨¦ lo que va a pasar en los pr¨®ximos meses, pero le garantizo que si vive en Espa?a, sus hijos van a vivir mucho mejor dentro de 10 a?os de lo que viven ustedes ahora.

P. Algunos economistas relacionan el pinchazo inmobiliario o el d¨¦ficit exterior de Espa?a con los de Estados Unidos. ?Qu¨¦ le parece esa comparaci¨®n?

R. Tenemos problemas, y a lo mejor el aumento del d¨¦ficit le recuerda al de Estados Unidos, donde por cierto ya ha dejado de aumentar. Eso no afecta a lo que va a ser un pa¨ªs en un plazo de 10 o 20 a?os.

P. Ante esos problemas, el Gobierno de Bush ha puesto en marcha un paquete de ayudas. ?Est¨¢ haciendo lo que debe?

R. Creo que no ha tenido opci¨®n. Cuando cometes errores, hay que pagar por ello.

P. Bush es partidario de un d¨®lar fuerte.

R. Al menos eso dice...

P. ?Y usted?

R. Estoy de acuerdo con las pol¨ªticas que con el tiempo tengan como consecuencia un d¨®lar razonablemente fuerte. Pero en los ¨²ltimos a?os las medidas que se han tomado han provocado que tengamos una moneda d¨¦bil. Eso se ha demostrado con la venta masiva de d¨®lares en el extranjero en los ¨²ltimos a?os.

P. No parece muy contento con lo sucedido en la era de Bush. Entre los dem¨®cratas, ?Barack Obama o Hillary Clinton?

R. Me volcar¨ªa por completo con ambos.

P. ?Obama o McCain?

R. Cualquiera de los dos dem¨®cratas antes que el candidato republicano, aunque McCain es un buen tipo, con ideas pol¨ªticas notables. Apoyar¨¦ al 100% al candidato dem¨®crata.

P. ?Por qu¨¦?

R. Estoy m¨¢s cercano a sus ideas sobre el sistema de impuestos, sobre el modelo sanitario, sobre el derecho al aborto, el derecho de la mujer a elegir si quiere tener un hijo o no. John McCain es un hombre maravilloso, pero no estar¨ªa de acuerdo conmigo en eso. Creo que si McCain gana, no va a hacer nada al respecto.

P. ?Se plantea su sucesi¨®n en Berkshire Hathaway?

R. Claro, es algo que tengo que asumir...

P. ?Lo tiene encarrilado?

R. S¨ª, toda la directiva coincide en que hay tres nombres sobre la mesa que ser¨ªan buenos sucesores. As¨ª que si me sucede algo una noche, ya saben a qui¨¦n nombrar a la ma?ana siguiente.

P. ?Puede dar un nombre?

R. No, eso ser¨ªa mucha ventaja para usted...

P. ?Va a continuar con sus actividades filantr¨®picas?

R. Todos los beneficios que procedan de mis acciones en Berkshire Hathaway van a ir destinados a organizaciones filantr¨®picas. Todos.