"La moderaci¨®n salarial debe ser para todos, no s¨®lo para el trabajador"

Almunia cree que la crisis de Estados Unidos tendr¨¢ esta vez un efecto limitado en la Uni¨®n Europea. La fortaleza del mercado interior, apuntalado por el euro en esta ¨²ltima d¨¦cada, y la irrupci¨®n de China, India y otros pa¨ªses emergentes cambia el escenario.

Pregunta. La mayor¨ªa de analistas coinciden en que el euro ha sido un ¨¦xito en su primera d¨¦cada de vida. ?Podr¨¢ convertirse en los pr¨®ximos 10 a?os en una moneda de reserva como el d¨®lar?

Respuesta. El euro ha sido un ¨¦xito econ¨®mico y pol¨ªtico. Ha sido una de las palancas m¨¢s importantes de la integraci¨®n europea, si no la m¨¢s, y esto se corresponde con el lanzamiento de la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria que fue una decisi¨®n eminentemente pol¨ªtica. El euro ha proporcionado estabilidad de precios, tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos, promovido la libre circulaci¨®n de personas, que ahora no tienen que cambiar su moneda, y m¨¢s intercambios comerciales e inversi¨®n. No s¨¦ si el euro se va a convertir en una moneda de reserva como el d¨®lar. En el fondo es una decisi¨®n de ambici¨®n pol¨ªtica.

"El ciudadano tiene que saber c¨®mo se reparten los sueldos en las empresas"

"La crisis de EE UU nos afecta de forma distinta porque la UE es m¨¢s s¨®lida"

"Los mercados financieros ir¨¢n recuperando la normalidad"

"En la segunda mitad de 2009 la tasa de crecimiento puede ser mayor"

P. ?Cu¨¢les ser¨ªan los pr¨®ximos pasos para lograr una mayor coordinaci¨®n econ¨®mica?

R. Desde hace 10 a?os hay una pol¨ªtica monetaria unificada en manos de una instituci¨®n independiente, que es el Banco Central Europeo, y esto nos va muy bien. El complemento necesario es la coordinaci¨®n de las pol¨ªticas presupuestarias que se realiza a trav¨¦s del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, cuyo aspecto m¨¢s conocido es corregir los d¨¦ficit p¨²blicos excesivos.

P. ?Es suficiente?

R. Vemos que no basta con la coordinaci¨®n monetaria y presupuestaria. No es suficiente tener unos niveles de deuda financiables. Hay que hacer m¨¢s. Hay que coordinar m¨¢s y mejor las pol¨ªticas econ¨®micas. Estamos viendo que ha habido una evoluci¨®n de la inflaci¨®n divergente en diferentes pa¨ªses, que responde al mal funcionamiento del sector servicios y a bajos niveles de productividad.

P. Cuando Giscard d'Estaing pide una intervenci¨®n pol¨ªtica en la zona euro, ?a qu¨¦ se refiere?

R. Son palabras que deben ser escuchadas porque proceden de uno de los fundadores de la Pol¨ªtica Monetaria Europea. Se deben pedir pol¨ªticas que conduzcan a una vigilancia m¨¢s estrecha y m¨¢s eficaz y asumir pol¨ªticamente que esta vigilancia debe tener consecuencias en las decisiones que se adopten en cada pa¨ªs.

P. ?El ¨¦xito del euro puede estar relacionado con la debilidad del d¨®lar?

R. Yo creo que la credibilidad del euro como moneda no viene por aspectos pol¨ªticos, viene por los fundamentos econ¨®micos. Viene por una estabilidad de precios muy considerable. Viene por la inexistencia de grandes desequilibrios macroecon¨®micos, por una creciente disciplina en la coordinaci¨®n de las pol¨ªticas fiscales y porque las reformas estructurales en el mercado de trabajo han permitido reducir considerablemente el paro y crear 16 millones de empleos.

P. ?Estos aspectos positivos que acaba de se?alar permiten pensar que ¨¦sta ser¨¢ la primera crisis internacional en la que Europa no se ver¨¢ arrastrada por Estados Unidos?

R. Europa sin duda est¨¢ afectada por esta crisis. Una crisis originada por las hipotecas basura y la vivienda en Estados Unidos. Esto sin duda tiene repercusiones en Europa a trav¨¦s de los flujos financieros y de inversi¨®n. Pero el modo en que esta crisis afecta a Europa es diferente a la manera en que nos afectaron crisis anteriores. Europa es m¨¢s interdependiente. ?sta es la enorme ventaja del mercado interior y de la moneda ¨²nica. La importancia de los mercados de los nuevos Estados europeos es creciente. Adem¨¢s ahora est¨¢n China, Rusia, los pa¨ªses productores de petr¨®leo, las econom¨ªas emergentes y por tanto, aunque la econom¨ªa de Estados Unidos es muy importante, ya no es lo ¨²nico importante.

P. Con esta ¨²ltima crisis hemos visto una reacci¨®n muy fuerte en Alemania, en la que tambi¨¦n ha participado la canciller Merkel, contra el capitalismo financiero centrado en el beneficio a corto plazo sin tener en cuenta el futuro de las empresas.

R. Al analizar las causas del dinamismo tremendo de los mercados financieros han aparecido los efectos que pueden haber tenido determinados sistemas de retribuci¨®n de los gestores de las entidades financieras. Son sistemas que les llevan a mirar la rentabilidad a muy corto plazo, con independencia de las consecuencias a medio plazo. Mientras la cosa va bien ganan much¨ªsimo dinero a trav¨¦s de primas proporcionales a las ganancias y si las cosas van mal son despedidos con un paraca¨ªdas dorado excelente. Por tanto ah¨ª hay unos riesgos asim¨¦tricos. Ahora lo est¨¢ considerando del Foro de Estabilidad Financiera (FSF) del G-7 y del FMI y se reflexiona sobre la necesidad de corregir esos incentivos que producen estos resultados negativos.

P. ?Cu¨¢l es su previsi¨®n sobre la duraci¨®n de la crisis? ?La econom¨ªa remontar¨¢ al segundo trimestre de este a?o o habr¨¢ que esperar a 2009?

R. Los ¨²ltimos indicadores de confianza y actividad est¨¢n dando se?ales menos optimistas. Pensamos que si no se producen nuevas turbulencias, los mercados financieros ir¨¢n recuperando normalidad; tambi¨¦n la actividad econ¨®mica en su conjunto puede ir recobrando un crecimiento en torno al potencial. En la segunda parte de 2009, las tasas de crecimiento empezar¨ªan a ser superiores a las del primer semestre de 2009.

P. ?Se van a tomar medidas contra este sistema de incentivos de los ejecutivos?

R. Ahora lo que se discute es si las soluciones deben basarse en nuevas regulaciones o en qu¨¦ medida debemos pedir a los propios protagonistas de la vida financiera que ellos mismos se autorregulen y produzcan sus propias soluciones.

P. Holanda est¨¢ estudiando gravar fiscalmente en un 30% los incentivos a los ejecutivos.

R. En el caso de las retribuciones hay cosas que ya est¨¢n reguladas, otra cosa es que se cumplan o no. Por ejemplo, en Espa?a, las retribuciones de los miembros de los consejos de administraci¨®n de las empresas cotizadas son p¨²blicas. Luego cada pa¨ªs tiene su sistema de tratamiento fiscal. No hay capacidad para establecer una norma europea y armonizar esto. Creo que los ciudadanos tienen derecho a saber c¨®mo se reparten las retribuciones de las empresas que les est¨¢n ofreciendo bienes o servicios. Es bueno que la opini¨®n p¨²blica sepa que en tal o cual empresa hay unas diferencias salariales de 1 a 50 y en otras de 1 a 1.000.

P. ?Las memorias e informes anuales de las empresas deber¨ªan incluir otros aspectos adem¨¢s de los financieros, como estructura de retribuciones o impacto sobre el medio ambiente?

R. Creo que pol¨ªticamente estamos en un momento en que se escuchan llamamientos a la moderaci¨®n salarial en l¨ªnea con la productividad y los interlocutores est¨¢n dando muestras de prudencia. Pero estas llamadas a la moderaci¨®n salarial no tienen que estar s¨®lo dirigidas a los sindicatos y trabajadores, sino a todos.