Carrefour no es un 'champion'

Carrefour est¨¢ en apuros. Las acciones de la cadena francesa de supermercados cayeron alrededor de un 9% el 26 de junio ante el escepticismo de los inversores con un plan para impulsar sus operaciones nacionales. Ya ha advertido de que no se alcanzar¨¢ el margen de explotaci¨®n previsto hace s¨®lo un mes. Bernard Arnault, el multimillonario de marcas de lujo, y Colony Capital, un fondo inmobiliario de EE UU, han perdido hasta ahora 1.300 millones de euros. Pero ni la empresa ni los inversores parecen capaces de cambiar su suerte.

Los ¨²ltimos apuros de Carrefour provienen de su plan para darle un vuelco a Champion, su cadena francesa de supermercados. Los inversores consideran que no se producen sinergias considerables, pero la rentabilidad de las operaciones francesas de Carrefour lleva mucho tiempo siendo su tal¨®n de Aquiles, y m¨¢s ahora que la econom¨ªa francesa es una de las m¨¢s afectadas de la zona euro.

La confianza de los consumidores est¨¢ en su punto m¨¢s bajo desde hace 13 a?os y la inflaci¨®n se ha convertido en la principal preocupaci¨®n de los ciudadanos, seg¨²n los ¨²ltimos indicadores. La ¨²nica forma que tienen los minoristas de tranquilizar a los consumidores, preocupados por el aumento de la inflaci¨®n, ser¨ªa librando toda clase de guerras de precios que socavar¨ªa gravemente la rentabilidad. Y los m¨¢rgenes de explotaci¨®n ya son un tercio menor que los de Tesco, su competidor de Reino Unido.

Arnault y Colony se hicieron de golpe conjuntamente con un 9% de las participaciones en Carrefour en marzo de 2007. Consiguieron una representaci¨®n en el consejo, fueron excluyendo poco a poco a la familia con la participaci¨®n mayoritaria, cambiaron la estructura de gobierno de la empresa y hace dos meses aumentaron su participaci¨®n conjunta hasta un 11%. Ahora han perdido cerca de un tercio de su inversi¨®n.

Su idea era transformar los activos inmobiliarios de venta al por menor de la empresa en compa?¨ªas independientes. Pero este a?o las condiciones del mercado obligaron a Jos¨¦ Luis Dur¨¢n, consejero delegado de Carrefour, a darle carpetazo al plan de sacar a Bolsa algunos de los activos.