La Bolsa espa?ola cierra el peor primer semestre en 135 a?os de historia

El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid ha ca¨ªdo un 20,9% en la primera mitad de 2008. Se trata del peor primer semestre desde 1940, a?o en el que arrancan los datos oficiales del ¨ªndice, e incluso desde 1874, ejercicio sobre el que datan las primeras reconstrucciones oficiosas acerca de la evoluci¨®n del mercado espa?ol. El desplome ha superado a otros primeros semestres de claro signo bajista como los de 1898 (p¨¦rdida de las ¨²ltimas colonias), 1931 (inestabilidad por la proclamaci¨®n de la II Rep¨²blica) o 1936 (v¨ªsperas de la Guerra Civil). S¨ª ha habido desde 1940 tres segundos semestres con ca¨ªdas superiores a ese 20,9% (1974, 1977 y 1990).

La combinaci¨®n simult¨¢nea de varios factores como el frenazo econ¨®mico, la crisis financiera provocada por las hipotecas basura y el repunte inflacionistas por la subida en el precio de las materias primas ha lastrado la renta variable. Durante el primer semestre del a?o se han vivido circunstancias excepcionales como los m¨¢ximos hist¨®ricos del precio del petr¨®leo, del Eur¨ªbor hipotecario y del euro frente al d¨®lar, la nacionalizaci¨®n del banco brit¨¢nico Northern Rock, cuatro rebajas consecutivas de los tipos de inter¨¦s en EE UU o el rescate de Bearn Stearns por JPMorgan.

En este sombr¨ªo contexto, que algunos han calificado de tormenta perfecta, la ca¨ªda de la Bolsa espa?ola ha estado en l¨ªnea con la del resto de plazas mundiales. El ¨ªndice Cac franc¨¦s ha retrocedido un 21% en el primer semestre, mientras que el Dax alem¨¢n se ha dejado un 20,4%. Algo mejor lo han hecho el Footsie 100 brit¨¢nico (p¨¦rdida del 12,8%), el Nikkei japon¨¦s (-11,9%) y el Dow Jones estadounidense (se ha dejado cerca de un 14%). Entre los mercados emergentes ha habido cara y cruz: mientras la burbuja burs¨¢til china ha explotado, las Bolsas latinoamericanas han salvado casi en tablas el arranque del a?o.

Pocos valores espa?oles se han salvado de la quema en el primer semestre. El Ibex 35, ¨ªndice que incluye a las principales empresas por capitalizaci¨®n burs¨¢til, ha perdido en el semestre un 20,6%. S¨®lo cuatro de sus compa?¨ªas (Grifols, T¨¦cnicas Reunidas, Repsol y Mapfre) han logrado cerrar al alza. Entre los mayores castigos destacan los de Telecinco (-53,6%), Iberia (-49,3%) y Bolsas y Mercados Espa?oles (-48,5%).

Adem¨¢s de por la penalizaci¨®n en las cotizaciones, la gravedad de la crisis burs¨¢til se puede medir con otros factores como la importante ca¨ªda en el volumen de contrataci¨®n, el par¨®n que ha vivido el mercado de fusiones y adquisiciones tras a?os de fuerte crecimiento y la sequ¨ªa del mercado primario. La Bolsa espa?ola no ha vivido ning¨²n estreno en el semestre. It¨ªnere, la filial de infraestructuras de Sacyr Vallehermoso, tuvo que dar marcha atr¨¢s en su colocaci¨®n por las malas condiciones del mercado. La salida a Bolsa de la Caja de Ahorros del Mediterr¨¢neo (CAM), prevista para el 23 de julio, ser¨¢ un buen examen para comprobar el apetito de los inversores.