Paro e inflaci¨®n al alza, una combinaci¨®n amarga

Definitivamente, el reci¨¦n terminado segundo trimestre del a?o ha resultado bastante peor de lo que pod¨ªamos imaginar al comienzo del mismo. El avance del IPC armonizado llev¨® la inflaci¨®n de junio por encima del 5% y, lo que es peor, la interminable escalada del precio del petr¨®leo [gr¨¢fico superior izquierdo], de no remitir, amenaza con situarla por encima del 5,5% en agosto y septiembre (4,5% en la zona euro).

Ello tiene m¨²ltiples consecuencias negativas. La m¨¢s inmediata, que provoca la sensaci¨®n de crisis y ahoga a los consumidores y empresas, es la p¨¦rdida de poder adquisitivo, que puede llegar al 2% en el a?o. Visto esto mismo desde un punto de vista macroecon¨®mico, nuestro abultado d¨¦ficit de la balanza de pagos por cuenta corriente aumentar¨¢ este a?o dos puntos porcentuales del PIB, hasta el 12%, por la subida del petr¨®leo y materias primas. Es decir, los desequilibrios y el endeudamiento, en vez de reducirse, que es lo que sucede en las fases c¨ªclicas recesivas, siguen aumentando.

Los tipos seguir¨¢n subiendo salvo que se produzca el 'milagro' de un petr¨®leo a 90 d¨®lares

Si se confirman los datos del paro, el crecimiento trimestral del PIB habr¨¢ sido nulo o negativo

Otra consecuencia es la subida de los tipos de inter¨¦s para cortar las expectativas inflacionistas que acord¨® el jueves el BCE. Por cierto, no s¨¦ por qu¨¦ algunos han interpretado de las palabras del presidente del BCE que no va a haber m¨¢s subidas de tipos. Si la inflaci¨®n se va al 4,5% en la zona del euro, ?qui¨¦n puede creerse que con una sola subida de 25 puntos b¨¢sicos se cortan las expectativas inflacionistas? No nos enga?emos, los tipos seguir¨¢n subiendo, a no ser que se produzca el milagro de que el petr¨®leo se de la vuelta y descienda a los 90 d¨®lares con que comenz¨® el a?o. O bien, que se produzca otro milagro, que los Gobiernos de la zona euro, con el espa?ol en primera l¨ªnea, lleven a cabo reformas en los mercados de trabajo y de bienes y servicios para flexibilizar los procesos de formaci¨®n de precios y salarios, evitando que se produzcan los temidos efectos de segunda ronda sobre la inflaci¨®n.

M¨¢s consecuencias: las cl¨¢usulas de salvaguarda de los convenios colectivos volver¨¢n a dispararse este a?o, los costes laborales aumentar¨¢n por encima del 5% -bastante m¨¢s de lo que lo har¨¢n en la zona euro- y las empresas seguir¨¢n perdiendo competitividad. ?ste es un tema muy serio que alguien deber¨ªa detener, pues si no nos encaminamos a un suicidio econ¨®mico colectivo. Cuando la inflaci¨®n sube por el alza de los precios de los productos que importamos (petr¨®leo y otras materias primas), no se puede pretender mantener el poder adquisitivo.

Si en el frente de los precios las cosas se complican, en el del empleo, que es m¨¢s importante, tambi¨¦n. Los datos de afiliados a la Seguridad Social de junio fueron p¨¦simos y peores de lo previsto, quiz¨¢s por los efectos de la huelga del transporte. En t¨¦rminos desestacionalizados y utilizando los datos de afiliaci¨®n media diaria se produjo una disminuci¨®n mensual de 93.500 afiliados, la mayor en lo que va de a?o [gr¨¢fico superior derecho]. El sector de la construcci¨®n carg¨® con m¨¢s de la mitad de esta cifra, pero tambi¨¦n el resto de sectores en conjunto muestran p¨¦rdidas de empleo por segundo mes consecutivo. El n¨²mero medio de afiliados en el segundo trimestre se ha reducido un 0,5% (2,3% en t¨¦rminos anualizados) respecto al trimestre precedente, y la tasa interanual ha ca¨ªdo del 1,7% al 0,5%. Si la EPA, como es usual, confirma estos datos, ello significa que el crecimiento trimestral del PIB habr¨¢ sido nulo o ligeramente negativo, como venimos anunciando en esta p¨¢gina desde hace dos meses, y la tasa interanual se habr¨ªa reducido del 2,7% en el primer trimestre al 1,6% o 1,7% en el segundo.

Coherentemente con esta evoluci¨®n del empleo, el paro registrado volvi¨® a aumentar notablemente en junio, concretamente en 70.800 personas en t¨¦rminos desestacionalizados [gr¨¢fico inferior izquierdo]. Tras conocer estos datos, no me extra?a que al ministro de Trabajo le parezcan razonables las previsiones de paro de la OCDE para Espa?a, que dan un 9,7% de la poblaci¨®n activa para 2008 (media anual) y 10,7% para 2009. Seguro que a ¨¦l le salen m¨¢s altas. A m¨ª me dan un 10,5% para este a?o y 12,5% para el pr¨®ximo. Al que esto le parezca mucho, que haga sus propios n¨²meros.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).