?Qui¨¦n viene detr¨¢s?

El parte de guerra de la crisis financiera incorpora los siguientes ingredientes, todos de la semana pasada: nacionalizaci¨®n en Estados Unidos de la entidad hipotecaria IndyMac Bank, que ha cerrado sus puertas; rescate por parte del Banco Central de Dinamarca y la Asociaci¨®n Danesa de Banca del Roskilde Bank (Dinamarca es el primer pa¨ªs europeo que ha entrado en recesi¨®n); y avisos alarmantes sobre la solvencia de las entidades financieras semip¨²blicas norteamericanas Fannie Mae (Asociaci¨®n Federal de Hipotecas Nacionales) y Freddy Mac (Corporaci¨®n Federal de Pr¨¦stamos Hipotecarios para la Vivienda). La pregunta que todo el mundo se hace es la siguiente: ?Qui¨¦n viene detr¨¢s?

Especial significaci¨®n adquiere la nacionalizaci¨®n de IndyMac Bank, un banco californiano con sede en Pasadena y 33 sucursales, que ech¨® el cierre ante las escenas de p¨¢nico de los ciudadanos sacando masivamente sus ahorros tras el comentario de un senador poniendo en duda la salud financiera de la entidad. IndyMac estaba especializada en la concesi¨®n de hipotecas de alto riesgo, en las que a los demandantes no les requer¨ªan suficientes garant¨ªas ni documentos sobre sus ingresos. IndyMac se convierte en la segunda instituci¨®n bancaria m¨¢s importante en ser nacionalizada por Estados Unidos, tras el Continental Illinois Bank (CIB), en 1984 (con Ronald Reagan en la presidencia).

Casos como el de Northern Rock reabren el debate de las muletas p¨²blicas a los bancos en crisis

Al finalizar 1983, el CIB, con sede en Chicago, era el s¨¦ptimo banco de Estados Unidos con 30.000 millones de d¨®lares en dep¨®sitos y 41.000 millones en activos; en junio de 1982 se hab¨ªa producido la quiebra del Penn Square Bank, de Oklahoma, un banco muy agresivo y con un crecimiento espectacular que estaba especializado en la financiaci¨®n de proyectos energ¨¦ticos, cediendo participaciones de los pr¨¦stamos a los bancos que, alejados de su Estado, deseaban participar en esta floreciente industria. Uno de los tomadores m¨¢s importantes de estas participaciones fue el CIB. Con la ca¨ªda del precio de los productos petrol¨ªferos, muchos de los proyectos energ¨¦ticos resultaron inviables y se dio un gran n¨²mero de impagados en esa industria. En mayo de 1984, los acontecimientos se precipitaron: los acreedores del CIB incrementaron el tipo de inter¨¦s de sus pr¨¦stamos, muchos los anularon o no los renovaron y tuvo lugar una retirada de grandes depositantes en un clima enrarecido por momentos y plagado de rumores. Ante esta situaci¨®n, la Reserva Federal (Fed) anticip¨® directamente numerosas sumas y organiz¨® un cr¨¦dito gigante con un consorcio de bancos. Sin embargo, el drenaje de fondos continu¨® y la cotizaci¨®n de las acciones del banco cay¨® en picado. La Fed de Alan Greenspan, por primera vez en su historia, garantiz¨® el reembolso ¨ªntegro de dep¨®sitos y pr¨¦stamos. La nacionalizaci¨®n del CIB se bas¨® en el temor a que se produjera un p¨¢nico generalizado que pudiese afectar a la estabilidad del sistema bancario (para conocer la crisis del CIB y las posibles analog¨ªas con la situaci¨®n actual son imprescindibles dos libros del catedr¨¢tico Antonio Torrero: La crisis del sistema bancario: lecciones de la experiencia de EE UU, editorial C¨ªvitas; y Revoluci¨®n en las finanzas: los grandes cambios en las ideas, editorial Marcial Pons, de reciente aparici¨®n).

Ante casos como los citados, la nacionalizaci¨®n del Northern Rock en Gran Breta?a, o las ayudas de la Fed a Bear Stearns, surge de nuevo el debate de las muletas p¨²blicas a los bancos en crisis. El diputado de CiU Josep S¨¢nchez Llibre ha demandado que el Instituto de Cr¨¦dito Oficial, la ¨²nica entidad financiera que queda en manos del sector p¨²blico (tras la privatizaci¨®n del resto en las d¨¦cadas de los a?os ochenta y noventa), garantice las emisiones de la banca con la seguridad del Estado, mientras que el gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, ha descartado cualquier ayuda p¨²blica a la banca o a las empresas constructoras: "M¨¢s vale quit¨¢rselo de la cabeza cuanto antes y ponerse a trabajar. Hay problemas que no debe ni puede resolver el Gobierno".

El siguiente punto de atenci¨®n ser¨¢ la soluci¨®n que Estados Unidos dar¨¢ a la crisis de Fannie Mae y Freddie Mac, que poseen o garantizan la mitad de las hipotecas concedidas en ese pa¨ªs. El derrumbe en Bolsa de ambas anticipa las dudas sobre su solvencia y muchos inversores, incluidos los grandes compradores de deuda estadounidense, consideran la de estas entidades casi como t¨ªtulos p¨²blicos. Si quebrasen y el valor de su deuda se desplomase, esos compradores huir¨ªan.