Caja Madrid aplaude la operaci¨®n y ser¨¢ el primer socio del nuevo grupo

La fusi¨®n dise?ada por British Airways e Iberia encaja como un guante en lo que han sido los deseos expresados por Caja Madrid en los ¨²ltimos a?os. La caja presidida por Miguel Blesa no quer¨ªa vender Iberia, pero s¨ª apostaba por alguna fusi¨®n. Finalmente, el esquema de la operaci¨®n le permite seguir siendo un socio de referencia del nuevo grupo y respeta algunos puntos que la caja consideraba clave. Por eso, desde la caja madrile?a no dudaron en saludar la fusi¨®n: "Caja Madrid aplaude el inicio de la operaci¨®n. Haremos todo lo posible para que salga bien", indicaron en la entidad.

Caja Madrid dio un golpe de autoridad el a?o pasado al comprar un 13,4% de Iberia a BBVA y Logista, pero pag¨® esas acciones muy caras, a 3,60 euros por acci¨®n. Acumula en ese paquete minusval¨ªas de 185 millones. Adem¨¢s de que la fusi¨®n cree valor, para la caja es importante que se respete la posici¨®n de Iberia. Con la f¨®rmula dise?ada, una sociedad toma las acciones de las dos aerol¨ªneas a la vez. Pero no s¨®lo se mantiene la marca, sino que la gesti¨®n de las operaciones de vuelo y de parte de las funciones pervivir¨¢ en cada compa?¨ªa, mientras que habr¨¢ otras que se integren para obtener sinergias.

Adem¨¢s, Iberia destaca que la fusi¨®n reforzar¨¢ "la posici¨®n de Madrid como el principal aeropuerto de enlace entre Iberoam¨¦rica y Europa", algo que tambi¨¦n valora la caja.

Hay otro punto del dise?o de la operaci¨®n que favorece a Caja Madrid. La entidad tiene ahora un 23% de Iberia y para que su posici¨®n en el nuevo grupo no se diluya a¨²n m¨¢s resulta clave la compra por Iberia de un 9,99% de British Airways. La espa?ola adquiri¨® un 2,99% como "participaci¨®n estrat¨¦gica" y ha tomado una posici¨®n en derivados por otro 6,99% que sustituir¨¢ por acciones. Seg¨²n la compa?¨ªa, lo hizo "para establecer una simetr¨ªa accionarial" con los intereses de British (que controla el 13,15% de Iberia), "as¨ª como para reflejar su convencimiento de los beneficios de una colaboraci¨®n m¨¢s estrecha".

Esas compras se realizaron en mayo y junio pasado y preparaban el terreno para la fusi¨®n. Fuentes de Caja Madrid se?alan que la entidad no estuvo al tanto de esas compras ni de que se preparaba una fusi¨®n cuando su presidente, Miguel Blesa, compr¨® 16.000 acciones de Iberia el pasado 11 de junio a 1,85 euros por t¨ªtulo. De hecho, subrayan que la caja de ahorros no sab¨ªa nada de la operaci¨®n "hace 15 d¨ªas".

Fuentes pr¨®ximas a la operaci¨®n indican que las negociaciones finales han arrancado hace s¨®lo tres semanas y que han sido llevadas por los gestores de las compa?¨ªas. Eso s¨ª, reconocen que la fusi¨®n cae como fruta madura, tras un proceso de colaboraci¨®n estrecha de 10 a?os.

En todo caso, el ajuste de las participaciones cruzadas permitir¨¢ que Caja Madrid tenga en torno al 9% del nuevo grupo, seg¨²n c¨¢lculos realizados tomando en cuenta el actual precio de mercado. La cifra definitiva no se sabr¨¢ hasta que no se fije la ecuaci¨®n de canje de la fusi¨®n. La gestora brit¨¢nica de fondos Invesco tendr¨¢ una participaci¨®n similar (quiz¨¢ incluso ligeramente superior), pero su car¨¢cter no es el de un socio de referencia activo, sino el de un inversor institucional, al igual que el de los otros accionistas de la brit¨¢nica. De hecho, Invesco no est¨¢ siquiera en el consejo de British Airways, de la que tiene un 12% del capital.

Los otros socios espa?oles tambi¨¦n aplauden la fusi¨®n. La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales, que tiene un 5,1%, la calific¨® como "operaci¨®n interesante". El Corte Ingl¨¦s, que ha elevado recientemente su participaci¨®n al 3,37% del capital, apoya la operaci¨®n y reitera su vocaci¨®n de permanencia en la compa?¨ªa.