El poliedro el¨¦ctrico

Tras intentar comprar Iberdrola y Endesa, al final Gas Natural (GN) logra entrar en Uni¨®n Fenosa, la tercera del sector. Pero, quiz¨¢ sea m¨¢s significativo que la operaci¨®n representa el primer paso para el asalto concluyente de Florentino P¨¦rez a Iberdrola, donde con seguridad librar¨¢ un duelo hist¨®rico con S¨¢nchez Gal¨¢n, por su control.

En definitiva, P¨¦rez se va para quedarse, y abre otra batalla campal en este sector poli¨¦drico, donde los accionistas de Endesa (Acciona y Enel) se est¨¢n tirando los trastos a la cabeza. La pregunta es cu¨¢l de los dos socios ser¨¢ el primero en romper los pactos por los que se repartieron Endesa. Un panorama que contempla desde Viesgo el presidente de E.ON, Wurt Bernotat, a quien aseguran haber o¨ªdo decir que ¨¦l ya lo hab¨ªa advertido cuando se la quitaron de las manos.

Para GN la operaci¨®n era una asignatura pendiente que siempre ha suspendido (una vez Endesa, la ¨²ltima, y, en dos anteriores, Iberdrola, la primera en compa?¨ªa de Repsol). Pero se dan dos circunstancias que auguran que esta vez va la vencida. Por un lado, los accionistas (La Caixa y Repsol, que controlan la gasista, y ACS, due?o del 45,3% de Fenosa) est¨¢n de acuerdo. Por otro, el Gobierno la respalda.

Para la primera ha contado la buena relaci¨®n de los presidentes de ACS; de La Caixa, Isidro Fain¨¦, (las dos entidades son socias en Abertis), y de Repsol, Antonio Brufau. Pero, por muy amigos que sean, hay un dato fundamental para que Fenosa acepte la oferta: la forma de pago. Los fracasos anteriores, sobre todo la OPA sobre Endesa que tanto l¨ªo arm¨®, han convencido a GN que debe pagar en efectivo y no en papelitos (intercambio de acciones) como propuso entonces.

La Caixa (directamente y como accionista de Repsol) y Sacyr (principal accionista de la petrolera y cuya presencia no hay que olvidar) no han puesto reparos en financiar la operaci¨®n. De paso, tambi¨¦n quieren frenar a otros grupos que, si realmente estaban interesados, pueden responder con OPA competidoras o de otra forma.

El respaldo del Ejecutivo tambi¨¦n es clave. Tanto Zapatero, como el ministro de Industria, Miguel Sebasti¨¢n, han estado muy encima, informados de todo y han dado su apoyo. Y es importante porque, en ocasiones anteriores, el Gobierno ha sido determinante. En la etapa del PP, par¨® los dos intentos de entrar en Iberdrola; en la ¨²ltima, el Gobierno del PSOE apoy¨® la oferta sobre Endesa, que cay¨® por su propio peso ante la de E.ON.