Las empresas negaron la crisis que ven¨ªa

En agosto del a?o pasado explot¨® la crisis de las hipotecas basura en Estados Unidos. El petr¨®leo subi¨® entre enero y diciembre un 60%. Las bolsas de materias primas como el n¨ªquel parec¨ªan monta?as rusas con alzas vertiginosas y ca¨ªdas en picado. Las autoridades de la competencia impusieron multas millonarias. Riesgos y m¨¢s riegos que acecharon a las empresas y en muchos casos hicieron mella en sus resultados. ?Y qu¨¦ dicen un a?o despu¨¦s las firmas? Si hubo riegos, por mi puerta pasaron de largo.

El ejercicio de 2007 se desarroll¨® entre baches, pero s¨®lo 19 de las 34 empresas que actualmente conforman el indicador Ibex 35 reconocen en sus informes de gobierno corporativo que existi¨® alg¨²n riesgo para su negocio. De entre ¨¦stas, s¨®lo cinco especifican c¨®mo se han materializado estos peligros, que van desde las subidas de tipos a problemas legales. Para las otras 29, nada fuera de lo normal ocurri¨®. Si ampliamos el foco a todas las cotizadas, seg¨²n la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), s¨®lo el 13% de las firmas han reconocido que se han enfrentado a alg¨²n riesgo materializado.

S¨®lo el 13% de las cotizadas admite riesgos que se "materializaron"

La CNMV dice que las sociedades han enviado informaci¨®n demasiado gen¨¦rica

En el Ibex s¨®lo cuatro reconocen que alg¨²n peligro se hizo realidad

Acerinox, Sabadell, Repsol y Telef¨®nica negaron factores que les perjudicaban

El organismo burs¨¢til exigi¨® por primera vez este a?o que las firmas incluyeran en el documento anual sobre su actividad en el ejercicio anterior una relaci¨®n de los distintos riesgos a los que se enfrentan. Despu¨¦s deben explicar si han llegado a materializarse y por ¨²ltimo si sus sistemas de prevenci¨®n han evitado da?os.

El organismo ha tomado nota del optimismo exagerado de las empresas. "El ejercicio 2007 ha estado marcado por turbulencias muy relevantes en los mercados financieros, cuya evoluci¨®n afecta a todo tipo de compa?¨ªas. Sin embargo, la mayor¨ªa de las sociedades han aportado informaci¨®n gen¨¦rica sobre los riesgos financieros que les afectan y sobre los sistemas implantados para detectarlos", critica en su ¨²ltimo informe sobre el seguimiento de gobierno corporativo del Ibex.

En el apartado dedicado a explicar los riesgos, las empresas se han limitado a exponer cuestiones que consideran "propias del negocio". Nada concreto. Ni una palabra de las hipotecas basura, ni siquiera en las entidades bancarias. Y si nombran los peligros de tipos de inter¨¦s o de materias primas, no concretan que el Eur¨ªbor subi¨® un 18% o que el petr¨®leo pas¨® de 60 a 90 euros.

En la siguiente pregunta, varias afirman que los riesgos se materializaron, pero de ninguna forma especial. "Los inherentes al negocio", "lo propio a nuestra actividad", "la exposici¨®n permanente" son las respuestas que ofrecen BBVA, Bankinter o ACS. Otras como Santander, Sabadell, Gamesa o Repsol niegan que vivieran inconveniente alguno.

La mayor¨ªa de estas respuestas contradicen la realidad. E incluso con la ca¨ªda de los beneficios que registraron y las declaraciones de sus directivos. Acerinox, por ejemplo, cita entre los riesgos de su sector el de las variaciones de las materias primas. Unas l¨ªneas despu¨¦s, es tajante: no se materializ¨® el a?o pasado. Sin embargo, en la presentaci¨®n de sus resultados, Acerinox reconoci¨® un "complicado escenario" por culpa del mercado del n¨ªquel, que registr¨® fuertes subidas seguidas de grandes bajadas. Tras anunciar que el beneficio hab¨ªa ca¨ªdo un 37,9%, dijo que "el desplome del n¨ªquel origin¨® una reducci¨®n dr¨¢stica de la entrada de pedidos a los fabricantes de acero inoxidable, y provoc¨® una realizaci¨®n de las existencias disponibles. Consecuencia de ello ha sido un desplome de los precios".

En la misma l¨ªnea, el Banco Sabadell, que niega a la CNMV cualquier riesgo acontecido en 2007, cuando anunci¨® una ca¨ªda de su beneficio del 13,9% explic¨® que en "el mayor descenso" de la acci¨®n del Sabadell influy¨® el "irregular comportamiento del mercado de cr¨¦ditos subprime en los Estados Unidos". A?adi¨® adem¨¢s detalles sobre las dificultades espa?olas en el sector del ladrillo y en la renta variable.

Repsol, en cuyo informe identifica como riesgo las incidencias legales o regulatorias, no considera que ninguno se hiciera realidad. Y esto a pesar de que la Comisi¨®n Europea le impuso en octubre una multa de 183 millones por formar un cartel de asfalto y de que est¨¢ en proceso de investigaci¨®n por otro en el sector de la parafina. Telef¨®nica, que tambi¨¦n niega que se cumplieran riesgos legales, fue multada con 151 millones de euros por dificultar la competencia en Internet. La multa m¨¢s alta impuesta a un operador en Europa.

Los informes de gobierno corporativo se elaboran en las firmas internamente, aunque para la detecci¨®n de riesgos suelen haber contado con ayuda de consultoras especializadas. ?Por qu¨¦ luego dan informaci¨®n err¨®nea las empresas? "Quiz¨¢ es una cuesti¨®n de confidencialidad. Puede que tengan miedo a dar demasiadas pistas a la competencia sobre sus puntos d¨¦biles", explica Jes¨²s Jim¨¦nez, director de auditor¨ªa y gesti¨®n de riesgos en la consultora KPMG.

Entre las 34 del Ibex s¨®lo cuatro empresas dan el paso de admitir riegos y especificarlos. Por ejemplo, Iberia reconoce que la subida del petr¨®leo ha hecho mella en sus resultados. Mapfre que por el "aumento de las tasas de inter¨¦s en la zona euro" ha disminuido su patrimonio.

?Qu¨¦ pasa si las empresas mienten? "En principio no hay ninguna sanci¨®n directa, pero la CNMV ya les ha avisado", explica Jim¨¦nez. "Con el tiempo ser¨¢ una informaci¨®n cada vez m¨¢s reclamada por las empresas de calificaci¨®n o los analistas", a?ade. La transparencia quiz¨¢ tenga su recompensa un d¨ªa.