Cimenta la crisis

Hace un a?o, la crisis de las hipotecas basura de Estados Unidos iba a tener un "impacto relativamente peque?o" en la econom¨ªa espa?ola, que entraba en una etapa de "desaceleraci¨®n suave", en palabras del vicepresidente econ¨®mico, Pedro Solbes. Hace una semana, el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, no pudo m¨¢s que constatar "el estancamiento" de la econom¨ªa espa?ola y rehizo el an¨¢lisis. "Todo empez¨® a torcerse con las hipotecas subprime, desde la crisis financiera todas las econom¨ªas avanzadas pasan por serias dificultades", afirm¨®. Una reflexi¨®n que brinda un asidero: pese a registrar entre marzo y junio el crecimiento m¨¢s d¨¦bil en 15 a?os (un 0,1% en tasa trimestral), Espa?a sali¨® mejor parada que las otras grandes econom¨ªas europeas.

La comparaci¨®n internacional concede un peque?o alivio, aunque la perspectiva de los expertos, sobre todo extranjeros, es radicalmente distinta del an¨¢lisis del Gobierno. El Ejecutivo espa?ol incide en las causas externas, en que el estrangulamiento del cr¨¦dito ha acelerado el desplome de la construcci¨®n, muy endeudada. Los analistas ponen el acento en que la burbuja inmobiliaria se hab¨ªa hinchado hasta l¨ªmites insoportables, en que el abultado d¨¦ficit exterior hab¨ªa encendido las alarmas hace tiempo.

"Hemos resistido mejor que la zona euro", abund¨® Zapatero tras el ¨²ltimo Consejo de Ministros para abordar la crisis. Pero el hist¨®rico retroceso de los Quince extiende los malos presagios. La industria, que estaba llamada a sostener el crecimiento ante el previsible desfondamiento de la construcci¨®n, depende en gran medida de las exportaciones. Alemania, Francia e Italia son los tres principales clientes de las empresas espa?olas. Y la zona euro es el destino del 56% de las ventas al exterior, entre las que las manufacturas son las mercanc¨ªas que m¨¢s negocio generan.

Todo apunta a que el vertiginoso deterioro de la econom¨ªa espa?ola se tomar¨¢ un ligero descanso este verano. La escalada del petr¨®leo es ahora menos empinada (el barril de petr¨®leo se ha abaratado 30 d¨®lares en poco m¨¢s de un mes), lo que deber¨ªa notarse, al menos, en la inflaci¨®n de agosto. Y el tercer trimestre suele ser un valor seguro para la econom¨ªa espa?ola, aunque el turismo tambi¨¦n empieza a resentirse por la crisis internacional. Seg¨²n los datos difundidos esta semana, la entrada de visitantes extranjeros en julio fue un 8% inferior a la del mismo mes del a?o pasado, en lo que es la mayor ca¨ªda desde mediados de los noventa.

La apuesta generalizada es que el alivio que da la comparaci¨®n internacional ya servir¨¢ de poco a partir de oto?o. Porque si lo que auguran los ¨ªndices de confianza de consumidores y empresarios se materializa, el riesgo de que la econom¨ªa espa?ola entre en recesi¨®n volver¨¢ a ser muy elevado a principios de 2009. Con este horizonte, ser¨¢ el mercado laboral el que dar¨¢ la medida de la dimensi¨®n de la crisis. Y con el 30% de los trabajadores con contratos temporales y, por tanto, con despido gratis para las empresas, la velocidad del ajuste puede volver a dejar atr¨¢s las previsiones del Gobierno. -