?Sobreviviremos al hurac¨¢n financiero?

Se cumple un mes desde que el gigante financiero estadounidense Lehman Brothers anunciara que se enfrentaba a una inminente quiebra, un hecho que evapor¨® la poca confianza que quedaba en los mercados. Tras los nubarrones que arrecian a las econom¨ªas desde que hace un a?o estallaran la crisis de las hipotecas basura, ha llegado un hurac¨¢n financiero internacional que ha sobrecogido al mundo entero. Wall Street y el resto de mercados sufrieron los pasados d¨ªas un desplome hist¨®rico, con ca¨ªdas semanales superiores a las de la Gran Depresi¨®n de 1929 y el crash de 1987. El principal selectivo espa?ol, el Ibex 35, vivi¨® el viernes el peor golpe de su existencia y cerr¨® la peor semana de su historia.

- ?Hasta cu¨¢ndo durar¨¢ la crisis? Muchos expertos mantienen que la tormenta no ha hecho m¨¢s que comenzar. A pesar de las medidas que los Gobiernos de los diferentes pa¨ªses se han sacado de la manga para capear el temporal, vaticinan que a¨²n quedan meses de tempestad. El reciente informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) posterga hasta 2010 la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. El ministro de Econom¨ªa, Pedro Solbes, ha asegurado en repetidas ocasiones que los primeros s¨ªntomas de reanimaci¨®n ser¨¢n patentes durante el ¨²ltimo trimestre de 2009.

- ?C¨®mo afecta la crisis a Espa?a? La econom¨ªa espa?ola, al igual que en el resto del mundo, ha experimentado un frenazo durante 2008. La falta de liquidez en los bancos ha hecho retroceder el mercado inmobiliario y ha provocado un aumento de la morosidad. El panorama se completa con un aumento del desempleo y una ca¨ªda de la actividad econ¨®mica. En su ¨²ltimo informe, el FMI concluye que la econom¨ªa espa?ola retroceder¨¢ un 0,2% en 2009, y fija el paro en el 15%, casi cuatro puntos m¨¢s que el actual. El Gobierno es algo m¨¢s optimista, y espera un crecimiento del 1% y una tasa de paro del 12,5%.

- ?Est¨¢n asegurados los ahorros de los espa?oles? El pasado martes, el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, anunci¨® un aumento de la garant¨ªa de los dep¨®sitos. La medida, que fortalece el sistema financiero espa?ol, eleva hasta 100.000 euros por titular y entidad el respaldo de los dep¨®sitos. El Gobierno introduce as¨ª dosis de seguridad en un mercado que ha demostrado su nerviosismo. Seg¨²n el Ejecutivo, esta medida no pretende resolver los problemas de solvencia de los bancos, sino garantizar la liquidez a empresas y ciudadanos.

- ?Son suficientes los planes de rescate dise?ados por los Gobiernos? Las ¨²ltimas medidas de revitalizaci¨®n anunciadas en cascada por los pa¨ªses europeos y Estados Unidos no parecen haber refrigerado la situaci¨®n econ¨®mica. Tras la aprobaci¨®n definitiva del ambicioso plan estadounidense, valorado en 700.000 millones de d¨®lares (m¨¢s de medio bill¨®n de euros), las Bolsas reaccionaron con euforia al conocer el plan. Algo m¨¢s t¨ªmido se mostr¨® el selectivo espa?ol cuando el presidente Zapatero present¨® un paquete de soluciones para la crisis. El pasado martes, el Ibex avanz¨® un 1,27%. D¨ªas despu¨¦s de conocerse la magnitud de todos los planes los mercados han vivido la peor semana de la historia. Por eso, los analistas aseguran que habr¨¢ que esperar a la aplicaci¨®n de las principales medidas aprobadas por los Estados para determinar su eficacia y no quedarse s¨®lo en el enunciado de ¨¦stas. Los expertos apuntan a la importancia de que los Presupuestos acompa?en el plan de rescate.

- ?D¨®nde est¨¢ el dinero que se ha esfumado del sistema financiero por la crisis? Es la respuesta que todos los analistas quisieran conocer. La madeja de productos financieros contaminados ha funcionado como una bola de nieve. Se ha llevado por delante m¨²ltiples productos financieros, cuyo reflejo est¨¢ pasando de los apuntes contables de los grandes bancos a los ciudadanos. Los fondos que a¨²n no se han visto afectados por el terremoto financiero est¨¢n abandonando las Bolsas para refugiarse en valores m¨¢s seguros como bonos p¨²blicos.

- ?Habr¨¢ quiebras de entidades financieras en Espa?a? El ministro de Econom¨ªa, Pedro Solbes, parece tenerlo claro: "El sistema financiero espa?ol no corre peligro". Pero tras sus palabras se esconde la seguridad de que, si hay dificultades, el Gobierno acudir¨ªa a rescatar a alguna entidad. El escenario regulatorio de la banca espa?ola y una escrupulosa supervisi¨®n del Banco de Espa?a ha preservado a las entidades, de momento, de males mayores. Las cajas, m¨¢s afectadas por su alta implicaci¨®n en el mercado inmobiliario, gran parte de su negocio corresponden a hipotecas, aseguran que el 86% de los cr¨¦ditos est¨¢n asegurados por dep¨®sitos de los clientes.

- ?Por qu¨¦ Europa no ha dado una respuesta conjunta? El comisario Europeo para Asuntos Econ¨®micos, Joaqu¨ªn Almunia, lo define de forma muy clara: "No estamos suficientemente preparados para afrontar crisis de entidades supranacionales". Y justific¨® la descoordinaci¨®n mostrada por los distintos Gobiernos por "las barreras y los prejuicios de algunos pa¨ªses".

- ?Por qu¨¦ el Banco Central Europeo no baja m¨¢s los tipos de inter¨¦s? Los gobernadores de los bancos centrales reconocen la incertidumbre de los mercados y no cierran la puerta a nuevas bajadas de tipos. "Esos 15 d¨ªas que conmovieron al mundo tras la ca¨ªda de Lehman Brothers han cambiado el escenario", desliz¨® el pasado jueves Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez.

- ?Por qu¨¦ con la bajada del tipo de inter¨¦s del BCE no baj¨® el Eur¨ªbor? Los mercados financieros viven desde hace semanas sumergidos bajo una gran tensi¨®n. La desconfianza se ha apoderado de los agentes y las medidas desesperadas de los bancos centrales no han provocado la reacci¨®n esperada. El pasado martes el BCE, la Reserva Federal estadounidense y otros bancos centrales acordaron reducir en medio punto el tipo de inter¨¦s. Los mercados y el Eur¨ªbor -¨ªndice de referencia para las hipotecas- reaccionaron a la inversa. El gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, se?al¨® a "la desconfianza de los mercados" como la raz¨®n de la subida del Eur¨ªbor. Los bancos no se prestan dinero porque desconf¨ªan unos de otros.

- ?Cu¨¢l ser¨¢ la evoluci¨®n del Eur¨ªbor en las pr¨®ximas semanas? Algunos analistas conf¨ªan en que en unas semanas, con la puesta en marcha de las medidas correctoras anunciadas por los Gobiernos, el mercado comience a estabilizarse, y el Eur¨ªbor inicie su ajuste a la baja.

- ?D¨®nde se refugia el dinero que sale de las Bolsas? Los inversores buscan valores seguros en tiempos de crisis. Cuando la tormenta financiera arrecia, conservar el valor de las inversiones es un alivio. La Deuda P¨²blica y los metales preciosos (oro y plata) son valores se han apreciado hasta un 20%. La rentabilidad del bono alem¨¢n es un activo refugio por excelencia en tiempos de incertidumbre.