Barclays cede el 31% del capital a dos emiratos para captar 9.300 millones

El banco brit¨¢nico Barclays anunci¨® ayer un acuerdo para inyectar 7.300 millones de libras (9.263 millones de euros) en el n¨²cleo de su capital social. La mayor parte de esa inyecci¨®n (8.175 millones de euros) proceder¨¢ de dos emiratos ¨¢rabes, Qatar y Abu Dabi, y el resto ser¨¢ ofrecido en forma de notas convertibles a los actuales accionistas e inversores institucionales. La Bolsa premi¨® inicialmente al banco con una subida del 10%, pero el valor empez¨® a desplomarse cuando se conocieron detalles de la operaci¨®n, muy onerosa para la entidad, y acab¨® cayendo casi un 13% al cierre.

Barclays emitir¨¢ 3.000 millones de libras (3.800 millones de euros) en instrumentos de reserva de capital, que devengar¨¢n a sus titulares una prima anual del 14% hasta 2019, y 4.300 millones de libras (5.450 millones de euros) en bonos convertibles obligatorios, que tienen garantizado un cup¨®n del 9,75% y que deber¨¢n pasar a acciones ordinarias en junio de 2009.

La entidad opta por la "autodeterminaci¨®n" al rechazar la oferta del Gobierno

El Qatar Holding and Challenger, una compa?¨ªa que representa al jeque Hamad bin Jassim bin Jabr al Thani, presidente de Qatar Holding, invertir¨¢ 2.300 millones de libras (2.915 millones de euros), con lo que casi doblar¨¢ su actual presencia en el banco al controlar en torno al 15,5% del capital. El jeque Mansour bin Zayed al Nayhan, miembro de la familia gobernante en Abu Dabi, invertir¨¢ casi 3.500 millones de libras (4.435 millones de euros), y se convertir¨¢ en el primer accionista de Barclays con m¨¢s del 16% del capital. Ambos ser¨¢n los dos mayores accionistas del banco y controlar¨¢n, en total, la tercera parte de Barclays.

El objetivo de la ampliaci¨®n de capital es cumplir con las condiciones exigidas por el Gobierno para dar acceso a los bancos brit¨¢nicos al plan de rescate de la City aprobado hace tres semanas. El Barclays, al igual que el Abbey/Santander, ha preferido arropar por su cuenta el n¨²cleo duro de su capital sin recurrir a la entrada del Estado como accionista. As¨ª, puede beneficiarse de las ventajas del plan de rescate sin someterse a las limitaciones que el Gobierno quiere imponer a las entidades, desde la moderaci¨®n de los salarios y bonos a sus ejecutivos a la moderaci¨®n o congelaci¨®n de los dividendos.

El presidente de Barclays, Marcus Agius, asegur¨® ayer que la decisi¨®n de preferir el dinero de dos emiratos del Golfo P¨¦rsico en detrimento del Estado "no tiene nada que ver con la cuesti¨®n de los bonos, es una cuesti¨®n de autodeterminaci¨®n".

Sin embargo, la operaci¨®n ha sido muy criticada porque la prima del 14% que el banco pagar¨¢ a los nuevos accionistas es superior al 12% que RBS, Lloyd's TSB y HBOS pagar¨¢n al Gobierno Brit¨¢nico por adquirir acciones preferentes en el plan de rescate.

Barclays se ha defendido con el argumento de que ese 14% es fiscalmente deducible mientras que la prima que los bancos pagar¨¢n al Gobierno no lo es, con lo que seg¨²n la entidad el costo para Barclays es similar.

En realidad ser¨¢n los contribuyentes quienes paguen el diferencial al reducirse los ingresos del Estado. Pero los analistas estiman que el cup¨®n del 9,75% por las acciones convertibles se eleva al 16% una vez sumados los gastos, lo que encarece sensiblemente la operaci¨®n, y pone en duda las ventajas de esta soluci¨®n para el accionista en comparaci¨®n con la entrada del Gobierno.

La autonom¨ªa para mantener el reparto de dividendos sin injerencias del Gobierno podr¨ªa ser un argumento. Pero Barclays ya ha suspendido el reparto de un dividendo previsto de 2.800 millones de euros y el Gobierno ha dado a entender que las limitaciones en materia de dividendos a RBS, Lloyds y HBOS s¨®lo durar¨¢n un a?o si de aqu¨ª a entonces se ha estabilizado el sistema financiero.