Queda avisado: habr¨¢ recesi¨®n para largo
El retroceso de la econom¨ªa se agudizar¨¢ en 2009 y llegar¨¢ hasta 2010 - Los expertos prev¨¦n un paro superior al 15% y un descenso del consumo
La econom¨ªa espa?ola se despide de una de las etapas m¨¢s boyantes de su historia moderna. D¨¦cada y media de crecimiento sostenido con final amargo. El pron¨®stico de los principales servicios de estudios y centros de predicci¨®n es contundente: la recesi¨®n est¨¢ aqu¨ª y se quedar¨¢ un tiempo. El producto interior bruto (PIB) meter¨¢ la marcha atr¨¢s, la tasa de paro superar¨¢ el 15%, el d¨¦ficit p¨²blico tantear¨¢ la frontera establecida por la zona euro. Y la recuperaci¨®n se har¨¢ esperar al menos hasta finales de 2010.
"La crisis internacional viene con los peores ingredientes para Espa?a, va a ser una recesi¨®n m¨¢s profunda de lo que pens¨¢bamos", admite ?ngel Laborda, director del departamento de an¨¢lisis de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros (Funcas). El colapso financiero agiganta los desequilibrios de la econom¨ªa espa?ola. La sequ¨ªa de cr¨¦dito ha paralizado el sector de la vivienda, que ya se tambaleaba con el estallido de una burbuja de precios tantas veces negada. El encarecimiento de los pr¨¦stamos golpea por igual a familias y empresas, que sosten¨ªan su intenso ritmo de gasto con un nivel de endeudamiento de dimensiones hist¨®ricas.
Hace un a?o Zaplana habl¨® de recesi¨®n y todos se le echaron encima
La otra alarma es la del mercado laboral: recesi¨®n y paro van de la mano
No era ning¨²n secreto que la econom¨ªa espa?ola ten¨ªa la guardia baja ante cualquier crisis financiera. Pero nadie esperaba encajar un golpe as¨ª. Hace poco m¨¢s de un a?o, cuando las Bolsas empezaban a reflejar el descalabro de las hipotecas basura de EE UU, el entonces portavoz del PP en el Congreso, Eduardo Zaplana, invoc¨® la palabra maldita, "recesi¨®n". Y desat¨® un alud de cr¨ªticas, avaladas por los economistas. Los populares concedieron despu¨¦s que era un exceso verbal pero Zaplana acert¨®.
Lo que no pudieron anticipar ni los expertos ni el Gobierno ya ha llegado. El Banco de Espa?a revel¨® este viernes que el PIB hab¨ªa retrocedido entre julio y septiembre un 0,2% respecto al valor alcanzado entre abril y junio. Es la antesala de una recesi¨®n (dos trimestres consecutivos con tasas negativas) que los economistas ahora dan casi por descontada. "Nunca, en 27 a?os de trabajo, nos encontramos con un factor ex¨®geno [la crisis financiera], inesperado, tan determinante, que hemos tenido que revisar nuestras estimaciones mucho m¨¢s de lo normal", explica Juan Jos¨¦ M¨¦ndez, del Centro de Predicci¨®n Econ¨®mica (Ceprede).
El Gobierno sostiene que la recesi¨®n es, por ahora, "una posibilidad que no se puede descartar". Entre los ocho expertos consultados por EL PA?S la opini¨®n es m¨¢s tajante: "La probabilidad de recesi¨®n t¨¦cnica es muy alta", sintetiza Antoni Espasa, del Instituto Flores de Lemus. ?Hasta cu¨¢ndo? Seg¨²n el pron¨®stico m¨¢s frecuente, durar¨¢ entre tres y cuatro trimestres, un periodo muy similar al de la crisis de 1993. Ceprede la extiende incluso hasta el arranque de 2010. En el otro extremo, el Instituto Flores de Lemus prev¨¦ al menos dos trimestres de retroceso, pero no necesariamente encadenados. Y Funcas apunta adem¨¢s que el m¨ªnimo avance que se registr¨® en el segundo trimestre (0,1%), puede convertirse en retroceso cuando el INE revise los datos. "Se subestimaron los efectos de la huelga del transporte de junio", cree Laborda.
Los pron¨®sticos de los analistas dejan en mal lugar las previsiones del Gobierno, que defiende, que el avance medio del PIB en 2009 ser¨¢ del 1%. El consenso de los expertos es que decrecer¨¢. Como ya pas¨® con la crisis, el Ejecutivo se resiste a dar carta de naturaleza a la recesi¨®n, aun cuando sostiene que el final de este a?o y el arranque del pr¨®ximo ser¨¢n los momentos m¨¢s complicados. "Es muy dif¨ªcil anticipar cu¨¢ndo va a terminar la restricci¨®n de cr¨¦dito o qu¨¦ efecto van a tener las intervenciones de los Gobiernos en el sector financiero", explica Jos¨¦ Luis Escriv¨¢, economista jefe del BBVA.
Hay pistas de que el deterioro de las condiciones econ¨®micas se acelera. "Nos ha pillado por sorpresa que el ajuste del consumo sea tan r¨¢pido", indica Escriv¨¢. En tasas anuales, el gasto de las familias ya apenas crece. Y los servicios de estudios creen que la aportaci¨®n del sector exterior, ahora positiva por el desplome de las importaciones, ser¨¢ m¨¢s reducida de lo previsto. "Las perspectivas en Europa, nuestro principal mercado de exportaci¨®n, son peores. El colapso de Europa del Este arrastrar¨¢ a Alemania, que tambi¨¦n sufre la debilidad de su sistema financiero, como Holanda y B¨¦lgica", a?ade Escriv¨¢.
La otra alarma es la del mercado laboral. El incremento del desempleo en Espa?a, mucho mayor que en otras econom¨ªas avanzadas en periodos de crisis, sol¨ªa alcanzar su pico meses despu¨¦s del fin de la recesi¨®n. Ahora, van de la mano. "Es la peor noticia, es cierto que hay una p¨¦rdida de puestos de trabajo muy concentrada en la construcci¨®n, con muchos contratos temporales. Pero en el tercer trimestre se destruy¨® empleo y al mismo tiempo la poblaci¨®n activa a¨²n crece. Si esa combinaci¨®n sigue, veremos un r¨¢pido aumento de la tasa de paro", anticipa Xavier Segura, director del servicio de estudios de Caixa Catalunya. El consenso de los analistas es que superar¨¢ el 15% en 2009.
"Esta crisis castiga a los que estaban m¨¢s endeudados, por eso va a ser m¨¢s dura aqu¨ª", afirma Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney. "Familias y empresas han basado su expansi¨®n en gastar m¨¢s de lo que ahorraban y nos hemos endeudado en el exterior. Ahora hay que bajar nuestro ritmo de consumo y de inversi¨®n, un mecanismo de autodefensa de la econom¨ªa para volver al equilibrio", explica.
El d¨¦ficit exterior, ahora en el 10% del PIB, ha sido el espejo de todos los excesos. "Deber¨ªamos volver a niveles cercanos al 6% o el 7% del PIB", se?ala el economista de Intermoney. "Ped¨ªamos menos peso de la construcci¨®n y menos d¨¦ficit exterior, pero de forma gradual. El ajuste va a ser ahora muy dr¨¢stico", lamenta Segura.
A la sueca o a la japonesa
Las respuestas de los expertos se gu¨ªan por modelos econom¨¦tricos que traducen los interrogantes a c¨¢lculos de probabilidades. A la pregunta de si habr¨¢ recesi¨®n, contestan que casi con toda certeza. A cu¨¢ndo durar¨¢, que varios trimestres. Pero cuando se inquiere por la recuperaci¨®n los modelos patinan.
Juan Iranzo, del Instituto de Estudios Econ¨®micos, recuerda que es la primera vez que es la primera vez que no se puede recurrir a la devaluaci¨®n de la moneda. "Si no hay ayudas fiscales v¨ªa recorte de impuestos tardaremos en recuperarnos", dice.
Xavier Segura, de Caixa Catalu?a, cree que es determinante saber cuando "el mercado interbancario dejar¨¢ de estar encallado". Jos¨¦ Carlos D¨ªez, de Intermoney, recalca que la bajada de los precios del petr¨®leo y el recorte de los tipos pueden construir "un buen suelo para la recuperaci¨®n a finales de 2009".
?ngel Laborda, de Funcas, pone la lupa en la banca. "Habr¨¢ que ver si las entidades espa?olas normalizan el pr¨¦stamo o tienen m¨¢s problemas de los que se cree. Un 50% de los cr¨¦ditos hipotecarios son a promotores y constructoras, ah¨ª hay riesgo de que la morosidad explote".
Carlos Maravall, de AFI, se va a la comparaci¨®n internacional. "Suecia respondi¨® a una crisis en los noventa parecida a esta con intervenci¨®n p¨²blica en el sector. Tard¨® tres a?os en recuperarse", explica. "En Jap¨®n, a la crisis le sigui¨® una d¨¦cada de crecimiento muy bajo, del que apenas ha salido. Pero no creo que vaya a ser nuestro caso", conf¨ªa.
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