Gasto p¨²blico a mansalva
Si los bajos tipos de inter¨¦s y el elevado d¨¦ficit p¨²blico fueran el camino para alcanzar el crecimiento econ¨®mico, Jap¨®n liderar¨ªa el mundo. No es as¨ª, pero no parece que a las autoridades japonesas se les ocurra una idea mejor. Por eso la respuesta del pa¨ªs al enfriamiento de la econom¨ªa es m¨¢s de lo mismo.
El tipo de inter¨¦s oficial se recort¨® el jueves del 0,5% al 0,3%. Pero con una inflaci¨®n del 1,5%, el viejo tipo ya era mejor que gratis. El tipo oficial de Jap¨®n est¨¢ por debajo del 1% desde julio de 1995, sin fomentar ni mucha inflaci¨®n ni mucho crecimiento. No es probable que el recorte m¨¢s reciente cambie mucho las cosas.
Lo mismo se puede decir del paquete de est¨ªmulo p¨²blico de 5 billones de yenes (40.600 millones de euros), equivalente al 1,2% del PIB. Jap¨®n sabe lo que son los grandes d¨¦ficits presupuestarios. Se prev¨¦ que este a?o la deuda p¨²blica alcanzar¨¢ el 204% del PIB, la m¨¢s elevada de las principales econom¨ªas del mundo. Pero desde hace 10 a?os, la tendencia de crecimiento japonesa es del 1,2%, la m¨¢s baja entre sus iguales, seg¨²n Goldman Sachs.
Quienes defienden el m¨¦todo de pisar a fondo el acelerador del gasto p¨²blico aplicado por Jap¨®n sostienen que ha evitado algo peor, y que seguir¨¢ haci¨¦ndolo. Un porcentaje del ¨²ltimo paquete se dispensar¨¢ a modo de pagos de 60.000 yenes (488 euros) en efectivo a las familias.
Pero ese argumento parece poco convincente tras dos d¨¦cadas de ca¨ªda del precio de los activos del pa¨ªs. Hay tambi¨¦n un argumento en contra: una poblaci¨®n envejecida y con una elevada tasa de ahorro a lo mejor gasta m¨¢s si los intereses devengados fueran m¨¢s elevados.
La posici¨®n de gran acreedor internacional neto ocupada por Jap¨®n no lo ha salvado del desapalancamiento mundial. Los inversores temerosos est¨¢n llev¨¢ndose los yenes a Jap¨®n otra vez, lo cual hace que la moneda se revalorice respecto al d¨®lar y respecto al euro. Eso est¨¢ afectando negativamente a los exportadores, que ya sufr¨ªan las consecuencias de la desaceleraci¨®n mundial. -
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
