Intento de consolidaci¨®n

El mercado de valores espa?ol ha conseguido dar una imagen de casi normalidad al final de esta semana, la segunda consecutiva en la que logra cerrar con ganancias. El Ibex 35 termina la semana con una subida del 1,12% y por encima de los 8.500 puntos, lo que podr¨ªa considerarse como un intento serio de iniciar un movimiento lateral que, en t¨¦rminos generales, acabe con la elevada volatilidad de las ¨²ltimas sesiones.

La atenci¨®n de los inversores est¨¢ puesta en Estados Unidos y en el proceso de aprobaci¨®n del plan de reactivaci¨®n econ¨®mica del nuevo Gobierno. No obstante, el rifirrafe entre el Gobierno espa?ol y la banca por la lentitud, o negativa, en poner cr¨¦dito a disposici¨®n de empresas y ciudadanos ha provocado algunos desajustes importantes en el mercado interno, que qued¨® bastante rezagado del resto en cuanto a los avances.

Al margen de si se dan bastantes cr¨¦ditos o no, a los inversores les preocupa el evidente descenso del negocio bancario por la propia inactividad del sistema, con lo que se espera que este ejercicio no sea tan bueno como algunos banqueros han afirmado. De hecho, las casas de an¨¢lisis de algunos grandes bancos ya han comenzado a revisar a la baja el precio objetivo de los valores bancarios, aunque con criterios tan diferentes que hay casos, como el del Banco Santander, que ofrece diferencias de m¨¢s del 20% entre unas recomendaciones y otras.

El anuncio de una ampliaci¨®n de capital de 3.500 millones de euros por parte de Gas Natural para financiar parte de la compra de Uni¨®n Fenosa no sent¨® muy bien en el mercado, en parte porque, tradicionalmente, los inversores espa?oles no ven bien el recurso al mercado por parte de las empresas, es decir, que no les gustan las ampliaciones "de pago". Tampoco parece que el momento actual sea el m¨¢s adecuado para demandar fondos.

El mantenimiento de los tipos de inter¨¦s por parte del BCE no fue una sorpresa para los inversores, ni tampoco el anuncio de que en la pr¨®xima reuni¨®n de marzo habr¨¢ dinero m¨¢s barato ante el m¨¢s que evidente y veloz deterioro de la actividad econ¨®mica en todos los pa¨ªses de la eurozona.

Los indicadores econ¨®micos conocidos a lo largo de la semana han vuelto a confirmar que nadie escapa a la recesi¨®n y sus consecuencias. En Estados Unidos se reduce el gasto de los consumidores ante la evoluci¨®n del mercado de trabajo que, ya al final de la semana, ofreci¨® unas cifras muy negativas. La tasa de paro creci¨® en enero hasta el 7,6% despu¨¦s de la p¨¦rdida de 598.000 puestos de trabajo. Estos datos, curiosamente, no afectaron al mercado de valores, al considerarse ya descontadas muchas malas noticias en el actual nivel de las cotizaciones, y tambi¨¦n porque el dato mete presi¨®n para que se aprueben cuanto antes los planes de est¨ªmulo econ¨®mico y fiscal en discusi¨®n. -