La Bolsa examina a Inditex

Las acciones de Inditex son de las que m¨¢s oscilan en Bolsa el d¨ªa que presenta resultados. Esta sensibilidad tiene una explicaci¨®n: el valor es de los etiquetados por el mercado como de "crecimiento"; es decir, los inversores le permiten que cotice a m¨²ltiplos elevados (relaci¨®n entre el beneficio y el precio de la acci¨®n) siempre que la compa?¨ªa justifique en sus cuentas el potencial de expansi¨®n que tiene. Si cumple o supera las estimaciones, los t¨ªtulos suben como la espuma. Y viceversa.

El pr¨®ximo examen para la cadena textil ser¨¢ el 25 de marzo. Ese d¨ªa, Inditex presenta las cuentas de su ¨²ltimo ejercicio fiscal (febrero 2008-enero 2009). Las previsiones que manejan los analistas advierten de que el beneficio en el ¨²ltimo trimestre ha podido sufrir la mayor ca¨ªda en cinco a?os como consecuencia de los recortes aplicados por la cadena textil en el precio de sus productos para contrarrestar la bajada del consumo.

El mercado cree que el beneficio del ¨²ltimo trimestre ha podido caer un 7%

Las ventas de ropa en Espa?a, seg¨²n el INE, mejoraron en enero por las rebajas

En concreto, las estimaciones de consenso de mercado recopiladas por Bloomberg fijan en 395 millones de euros las ganancias de Inditex entre noviembre y enero pasados, un 7% menos que el a?o anterior. De acuerdo con estos c¨¢lculos, las ventas trimestrales aumentar¨¢n un 11%. Para el conjunto del ejercicio, las proyecciones de los expertos hablan de unas ventas de 10.473 millones, lo que supondr¨ªa crecer un 11%, y un beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda) de 2.226 millones, s¨®lo un 3,5% m¨¢s. Habr¨¢ que ver si las quinielas aciertan o si la compa?¨ªa, como ya hiciera en el trimestre anterior, es capaz de llevar la contraria a las previsiones.

"En nuestra opini¨®n, Zara tuvo un cuarto trimestre mucho mejor que la competencia en comparaci¨®n con el mismo periodo del a?o anterior, pero la campa?a de promociones es probable que haya afectado a los vol¨²menes del negocio en Espa?a en el mes de diciembre", explican los analistas de JPMorgan. De acuerdo con los datos del Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), las ventas de ropa experimentaron una mejor¨ªa en diciembre: de caer la facturaci¨®n un 8% en diciembre, el retroceso en enero s¨®lo fue del 2%. "Sin embargo, pensamos que esta recuperaci¨®n, al igual que en otros mercados, se debe a los descuentos aplicados por las tiendas", a?aden desde JPMorgan.

En los nueve primeros meses de su ejercicio fiscal, las ventas de Inditex crecieron un 11%; el Ebitda, un 5%, y el beneficio neto, un 2%. Adem¨¢s de fijarse en los resultados anuales, los inversores estar¨¢n muy atentos el pr¨®ximo mi¨¦rcoles al avance que haga Inditex acerca del arranque del nuevo ejercicio, as¨ª como de la propuesta de dividendo que el consejo lleve a la pr¨®xima junta.