Ca¨ªda de los mitos

Uno de los aspectos positivos de esta crisis tel¨²rica es que se matizan muchas ideas que en econom¨ªa, se dec¨ªa, no pod¨ªan cambiar. Por ejemplo, ha ca¨ªdo el mito del mercado cuasiperfecto y ha vuelto la tesis de un Estado eficaz que proteja a los perdedores, garante ante las emergencias, reparador de desequilibrios y desigualdades, y asegurador de la autonom¨ªa de la pol¨ªtica frente a los poderes f¨¢cticos, econ¨®micos y de otro tipo.

Y no s¨®lo se ha frenado una versi¨®n r¨ªgida de las ideas econ¨®micas, sino tambi¨¦n de las instituciones. Una de las que m¨¢s est¨¢ cambiando es el Fondo Monetario Internacional (FMI) que en poco tiempo ha pasado de ser el tarro de las esencias de la ortodoxia y de una manera neoliberal y conservadora de entender el mundo a una instituci¨®n b¨¢sicamente keynesiana en el sentido que hace m¨¢s de tres d¨¦cadas expresaba el presidente republicano de Estados Unidos, Richard Nixon: "Hoy todos somos keynesianos".

Los bancos centrales no pronosticaron la magnitud de la crisis por estar obsesionados con la inflaci¨®n

Desde hace semanas el FMI insiste en que todav¨ªa es el tiempo de la recuperaci¨®n econ¨®mica y no de la lucha contra el d¨¦ficit, y que se han de mantener los est¨ªmulos p¨²blicos a las econom¨ªas. Ahora ha dado otra vuelta de tuerca y en el avance de su informe semestral sobre estabilidad financiera ha indicado que tampoco se puede levantar el pie de las medidas de rescate a los bancos, aunque el mercado financiero se haya estabilizado bastante en el ¨²ltimo a?o, tras caer al fondo del pozo con la quiebra de Lehman Brothers, en septiembre de 2008.

El FMI dice que las medidas tomadas por los Gobiernos y bancos centrales para lograr esa estabilizaci¨®n han funcionado b¨¢sicamente bien y que cuando llegue el momento de levantarlas hay que hacerlo de modo coordinado para evitar la competencia desleal entre los bancos privados. Lo primero que habr¨ªa de retirarse son las garant¨ªas p¨²blicas a las emisiones de deuda de las entidades financieras (en junio pasado se hab¨ªan emitido ya alrededor de 700.000 millones de d¨®lares, de los cuales 200.000 ten¨ªan el aseguramiento gubernamental). S¨®lo despu¨¦s de las garant¨ªas habr¨ªa que privatizar los porcentajes de capital nacionalizados para ayudar a los bancos a no quebrar.

Hay otro aspecto muy curioso de los informes del FMI: la organizaci¨®n multilateral entiende que los bancos centrales no adivinaron la llegada y profundidad de la crisis por estar obsesionados con la lucha contra la inflaci¨®n y no tener en cuenta aspectos tales como la evoluci¨®n del cr¨¦dito, los d¨¦ficit por cuenta corriente o el precio de la vivienda. Como consecuencia de esta opini¨®n, el FMI entiende que deber¨ªa extenderse el mandato de las autoridades monetarias para incluir los riesgos sobre la estabilidad financiera. Lo que significa que los bancos centrales tampoco son inmutables y deber¨ªan cambiar sus estatutos. Como hace ya una d¨¦cada pidi¨®, entre otros, el Nobel Franco Modigliani para el Banco Central Europeo.