Turqu¨ªa, cada vez m¨¢s cerca
Fortis L Equity Turkey Cap invierte en empresas turcas cotizadas
La inversi¨®n en los mercados emergentes a trav¨¦s de fondos se ha ido sofisticando y en este momento en Espa?a ya se pueden adquirir fondos especializados en Turqu¨ªa. Entre ellos est¨¢ el Fortis L Equity Turkey Cap cuya cartera est¨¢ invertida al 99% en acciones de empresas turcas. El prop¨®sito del fondo es, seg¨²n afirma su gestor, Eli Koen, "mantenerse ligado al riesgo de la Bolsa turca, sin intentar reducir el impacto negativo de las bajadas de precio". Es decir, sin intentar lo que en la jerga del sector se conoce como market timing que no es otra cosa que el intento de anticiparse al mercado cuando se espera que ¨¦ste tenga una ca¨ªda para reducir antes las posiciones y con ello el impacto negativo sobre la cartera.
Comenta Eli Koen que la actitud de mantener la cartera totalmente invertida les hizo pasar no pocos apuros durante los 15 meses que estuvieron cayendo las Bolsas. Sin embargo, considera que muchas de las decisiones sobre qu¨¦ empresas concretas mantener en la cartera del fondo fueron acertadas. Como ejemplo menciona el haber conservado un gran peso de los bancos, aunque "evitando aquellos que ten¨ªan activos m¨¢s problem¨¢ticos y primando los que estaban bien capitalizados". Esa decisi¨®n les hizo sufrir porque en los momentos m¨¢s duros de la crisis los bancos cayeron de precio un 74%. Mantenerse firmes ha tenido su compensaci¨®n m¨¢s tarde con la fuerte recuperaci¨®n que han experimentado las acciones de los bancos.
Entre los aciertos de la gesti¨®n destaca el haber evitado las empresas petroqu¨ªmicas y las que tuvieran un fuerte apalancamiento (endeudamiento). No considera tan buenas sin embargo las inversiones realizadas en empresas de telecomunicaciones. Alguna de las acciones de la cartera del fondo, como Turkcell, han tenido un mal comportamiento por causa del nivel tan elevado que ha alcanzado la competencia en Turqu¨ªa en su sector.
Este gestor considera que el mercado de renta variable turco est¨¢ en un nivel de valoraci¨®n adecuado (aunque los grandes bancos podr¨ªan estar ya algo caros) y que ser¨¢ dif¨ªcil que el mercado turco "se comporte tan bien como lo ha hecho recientemente". Menciona que puede haber llegado el momento de "rotar la cartera hacia sectores que no hayan ido tan bien".
El peligro m¨¢s importante para este fondo cree que es "el que se produjera una nueva oleada de aversi¨®n al riesgo ya que el 70% de los inversores en la Bolsa turca son extranjeros". O que el pa¨ªs est¨¦ menos estable pol¨ªticamente en el proceso que lleve a las elecciones del a?o 2011. La integraci¨®n en Europa la ve "incierta".
La gestora carga al fondo una comisi¨®n de gesti¨®n de 1,75% pr¨¢cticamente en la media de las que cargan los fondos de su categor¨ªa.
Juan Ignacio Crespo es director europeo de Thomson Reuters
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
