Distracci¨®n indeseable

Los inversores de Telecom Italia tienen asuntos m¨¢s importantes en los que pensar que su filial Sparkle. El operador de telecomunicaciones italiano va a retrasar un mes sus resultados anuales despu¨¦s de que las autoridades se incautaran de 300 millones de euros de su negocio de venta al por mayor internacional como parte de una investigaci¨®n de blanqueo de capitales.

Un posible pasivo de ese calibre, m¨¢s o menos equivalente a una d¨¦cima parte de los beneficios antes de impuestos de 2009 de TI seg¨²n c¨¢lculos de Reuters, no es ninguna tonter¨ªa. Pero a los inversores les preocupar¨¢n otras cuestiones m¨¢s importantes relacionadas con el plan para sacar a flote M&A y TI.

El problema de Sparkle no es exactamente nuevo. Primero, TI revel¨® que se estaban investigando las anotaciones de los estados financieros de 2007 de la unidad, que gener¨® el 6% de los ingresos del operador de telecomunicaciones en los nueve primeros meses de este a?o.

Sparkle se ha visto envuelta en una amplia investigaci¨®n de 2.000 millones de euros en la que el fundador de Fastweb -segundo proveedor italiano de servicios de Internet- y otras 56 personas podr¨ªan ser detenidas por actividades que se llevaron a cabo entre 2003 y 2006 con el conocimiento de los directivos de ambas empresas, seg¨²n los fiscales.

La situaci¨®n est¨¢ lejos de ser ideal. Sin embargo, una acusaci¨®n monetaria excepcional de unos 300 millones de euros podr¨ªa superarse. De hecho, si el problema resultara m¨¢s grave para Fastweb, el mercado nacional de banda ancha de TI podr¨ªa verse incluso beneficiada por la disminuci¨®n de la competencia. Los inversores, que reaccionaron ante la noticia recortando en un 3% -lo que equivale a 450 millones de euros aproximadamente- la capitalizaci¨®n de mercado de TI, querr¨¢n que la empresa les tranquilice al respecto.

Por ahora, Sparkle sigue siendo una indeseable distracci¨®n en comparaci¨®n con otros problemas m¨¢s graves de TI. Los inversores esperaban que la empresa redujera los objetivos de su plan de reconversi¨®n de tres a?os que comprende el periodo de 2009 a 2011, dise?ado para disminuir la deuda neta del grupo. Ahora tendr¨¢n que esperar m¨¢s tiempo hasta recibir noticias.

Asimismo, es poco probable que los problemas de Sparkle disuadan a Telef¨®nica, su rival espa?ol y accionista minoritario, de relamerse ante la posibilidad de alcanzar un acuerdo. Aunque las acusaciones de blanqueo de capitales siempre deben tomarse en serio, los inversores de TI tendr¨¢n peores preocupaciones. -