A SOS no se le pasa el arroz

En abril de 2009 estallaba la crisis en el grupo SOS Corporaci¨®n Alimentaria con la destituci¨®n, como responsables de la empresa, de los hermanos Jes¨²s y Jaime Salazar, por el presunto desv¨ªo de unos 240 millones de euros de la sociedad a empresas de su propiedad, cuesti¨®n sobre la que deber¨¢n decidir los tribunales. A este agujero negro en las cuentas de la empresa se sumaba su elevado endeudamiento a causa, sobre todo, de las compras que realiz¨® entre 2004 y 2008 de las aceiteras italianas Minerva, Carapelli y

Bertolli, por m¨¢s de 830 millones de euros (solicit¨® para la transacci¨®n un pr¨¦stamo de 998 millones).

En este escenario, el Consejo de Administraci¨®n del grupo, en el que las cajas ostentan en conjunto el 40% del accionariado, nombr¨® semanas m¨¢s tarde a Jos¨¦ Manuel Muriel consejero delegado y a Mariano P¨¦rez Claver, un hombre de Caja Madrid, nuevo presidente, con un ¨²nico objetivo: limpiar, dar estabilidad a la empresa y asegurar su viabilidad.

Los accionistas y los bancos no han considerado las dos ofertas de compra

Ha pasado un a?o. Los datos manejados por el grupo se?alan un incremento de las ventas en volumen, en facturaci¨®n y en cuotas de mercado. Sus responsables aseguran que las ventas en el exterior, donde tiene el 80% de su negocio, est¨¢n al alza. El resultado bruto de explotaci¨®n en 2009 fue de 107 millones de euros. Pero los intereses se lo comen casi todo.

El presidente Mariano P¨¦rez Claver considera que lo peor ya ha pasado, mientras diferentes grupos lanzan ofertas para entrar en el accionariado y controlar la compa?¨ªa. El grupo Ruiz Mateos fue el primero en airear su inter¨¦s por entrar en SOS, oferta a la que ha seguido la propuesta de Cambium, que dice representar al fondo norteamericano Lindsay Golberg.

En medios de la empresa se ve normal que haya inter¨¦s por el grupo dada su importancia, por su actual valor en Bolsa y, sobre todo, por el comportamiento positivo de la misma en el ¨²ltimo a?o, a pesar de su situaci¨®n interna. Pero esas comunicaciones sobre el inter¨¦s de algunos inversores para entrar en el grupo no han sido tomadas en consideraci¨®n tanto por la banca acreedora como por los accionistas mayoritarios. Se estima que no van a ser las ¨²nicas y que habr¨¢ m¨¢s en los pr¨®ximos meses.

La entrada de un socio financiero se ve en el grupo como algo necesario sobre lo que deber¨¢n decidir los accionistas mayoritarios, pero se considera que esa entrada "no se deber¨ªa producir antes de que se llegue a un acuerdo para la refinanciaci¨®n de la deuda y, adem¨¢s, no debe extenderse a cualquier inversor".

En esta l¨ªnea parece que se apostar¨ªa por un socio financiero pero con inter¨¦s en desarrollar el negocio alimentario y, si fuera posible, nacional. Para el presidente, las posibilidades de crecer son muy importantes, sobre todo en el exterior, y, en concreto, en el mercado norteamericano donde, v¨ªa precios muy rentables, se est¨¢n logrando crecimientos de dos d¨ªgitos. En este contexto, no se descarta el inter¨¦s por el grupo de fuertes inversores de ese pa¨ªs, lo que supondr¨ªa destejer el camino iniciado por los Salazar para que una firma espa?ola liderara el mercado mundial del aceite.

En la nueva etapa iniciada en abril de 2009, adem¨¢s de los 240 millones de euros supuestamente desviados por los anteriores gestores, cuesti¨®n sobre la que deber¨¢n decidir los tribunales, se debieron provisionar otros 185 millones hasta los 425, para ajustar el balance porque la valoraci¨®n de los activos no estaba reflejada correctamente. La situaci¨®n del grupo y la desconfianza que ello generaba entre los proveedores supuso adem¨¢s la necesidad de que el 90% de las adquisiciones de aceite y de arroz se tuvieron que pagar al contado, mientras las ventas a la distribuci¨®n se hacen a plazos de m¨¢s de sesenta d¨ªas. Las cajas accionistas tuvieron que aportar 60 millones de euros para hacer frente a esa coyuntura. Igualmente, y para mantener la actividad del grupo, fue necesario ir tirando de la caja diaria.

Con este problema de falta de liquidez por delante, uno de los primeros objetivos de los nuevos responsables del grupo se concret¨® en estabilizar la actividad de la empresa y limpiar todo lo que encerraba interrogantes, pero sin recortar m¨¢s all¨¢ de lo estrictamente necesario en gastos destinados a la defensa de la imagen del grupo, a la promoci¨®n o los controles de calidad. "A partir de ah¨ª", se?ala el presidente, "se ha impulsado una nueva estrategia. Ante el sector agrario, promoviendo pol¨ªticas de acuerdos para dar estabilidad a los precios, evitando volatilidad y en lo comercial, con la defensa de la marca propia frente a la marca de la distribuci¨®n".

La deuda de 1.300 millones se considera una carga excesiva para afrontar el futuro con normalidad, raz¨®n por la cual el grupo trabaja en una doble direcci¨®n: generar m¨¢s recursos propios y refinanciar la deuda.

Para lograr m¨¢s fondos, a las ventas de Cu¨¦tara por los anteriores gestores por 240 millones se han sumado, entre otras, las ventas de la marca Dante por 35 millones, de la participaci¨®n del grupo en Pictol¨ªn y Dry, y una almazara en Marruecos, y se negocia la venta de la empresa Bernab¨¦ Biosca, las divisiones de salsas y vinagres y el negocio de arroz. Igualmente se contemplaba desprenderse de activos inmobiliarios, sedes, terrenos o plantas, pero se considera que no es el momento para hacerlo. "Se acord¨® vender la divisi¨®n de arroz, pero no la vamos a regalar. Es algo en lo que est¨¢n de acuerdo tanto los accionistas como los bancos". Ninguna de las dos partes tiene prisa por vender si no hay ofertas muy por encima de los 200 millones.

Para la empresa un punto y aparte para cambiar la situaci¨®n del grupo lo debe marcar el acuerdo con las entidades financieras para refinanciar la deuda. En esa l¨ªnea, el pasado mes de octubre el grupo present¨® el plan de negocios hasta el a?o 2013 que "estamos cumpliendo" donde, entre otros compromisos, se contempla llegar a ese ejercicio con una facturaci¨®n de 1.563 millones y un Ebitda de 140 millones. En 2009, la facturaci¨®n del grupo creci¨® un 9,8% hasta 1.357 millones de euros. El siguiente paso en este proceso ser¨¢ la firma en los pr¨®ximos meses del plan de reestructuraci¨®n de la deuda en el que se contempla ampliar los plazos de amortizaci¨®n y ajustar los tipos de inter¨¦s.

Siguiendo la hoja de ruta, tras la firma del plan seguir¨ªa el cierre de la ampliaci¨®n de los 200 millones ya aprobados y se podr¨ªa reabrir la puerta para dar entrada a otros accionistas.