Los bancos centrales amarran sus reservas de oro

La escalada del precio del oro del a?o pasado, la mayor en d¨¦cadas por la depreciaci¨®n del d¨®lar y el efecto refugio de este metal en ¨¦poca de crisis, ha dado un giro a la estrategia que los bancos centrales han seguido desde hace 20 a?os. De una pol¨ªtica de ventas alta, a una posici¨®n neutral. El Consejo Mundial del Oro, organizaci¨®n formada por las primeras mineras del mundo, ha hecho p¨²blico que las reservas de los bancos nacionales registraron el a?o pasado su primer aumento desde 1988, de 425,4 toneladas, hasta alcanzar las 30.116.

Philip Klapwijk, director de la consultora especializada en metales preciosos GFMS, descarta una subida efectiva de las reservas, pero apunta a una nueva actitud de los bancos centrales. "Ha habido un cambio de tendencia importante, hacia una posici¨®n neutral, tras 20 a?os de ventas altas", explica. "Han desaparecido muchos de los pr¨¦stamos de oro que los bancos centrales hac¨ªan a la banca comercial, y ese volumen ha vuelto a aparecer en sus balances, pero en el saldo final no ha habido compras netas, sino ventas, eso s¨ª, m¨¢s peque?as", puntualiza.

La incertidumbre y la ca¨ªda del d¨®lar empujaron los precios en 2009

Las compras de India, China, y Rusia se combinaron con el freno a las ventas de los bancos europeos para hacer posible este cambio de signo, seg¨²n el informe anual del Consejo. La mayor operaci¨®n la protagoniz¨® el banco indio, con la compra de 200 toneladas al Fondo Monetario Internacional el pasado oto?o.

La onza de oro (algo m¨¢s de 31 gramos) val¨ªa 882 d¨®lares al acabar 2008, mientras que el a?o pasado acab¨® en los 1.096, un 24% m¨¢s. Y lleg¨® a superar la barrera de 1.200 d¨®lares en diciembre.

Los bancos centrales europeos coordinan su pol¨ªtica de venta de oro. En agosto, al calor de la subida del precio, decidieron limitar el m¨¢ximo de las ventas a 400 toneladas anuales hasta 2014. El pacto vigente hasta entonces, que expiraba en septiembre, permit¨ªa una venta conjunta hasta 500 toneladas.

El Banco de Espa?a mantiene 9,1 millones de onzas de oro (unas 282 toneladas) desde 2007. Entre 2005 y 2006, vendi¨® casi la mitad de sus reservas por 3.500 millones de euros, con un beneficio de 2.500 millones. Justo despu¨¦s, el metal se revaloriz¨® en plena volatilidad de la Bolsa.

M¨¢s pa¨ªses han perdido esas plusval¨ªas. Juan Ignacio Crespo, director de ThompsonReuters, explica que los bancos "llevan alrededor de una d¨¦cada de venta coordinada, pero desde 2002, en la que el oro no ha dejado de subir y los bancos de perder esas ganancias". El oro no ha vuelto a tocar la cima de diciembre desde que comenz¨® 2010 y ha llegado a bajar algunos d¨ªas de la barrera de los 1.000 d¨®lares. ?Fin de la burbuja? "Veo algo exagerado hablar de la burbuja, pero no creo que el precio pueda subir o mantenerse incluso, porque el d¨®lar est¨¢ muy fuerte", apunta Crespo.