Grecia emite letras 10 veces m¨¢s caras que Alemania pese al plan de rescate

El mercado sigue prestando dinero a Grecia pero a un precio muy elevado, pese al mensaje pol¨ªtico de estabilidad que supuso el plan de rescate pactado por los pa¨ªses de la zona euro. La primera subasta de bonos tras el cr¨¦dito europeo acordado se sald¨® con cifras elocuentes: el Estado griego pagar¨¢ un inter¨¦s del 4,55% por los bonos a seis meses que coloc¨® ayer y del 4,85% a un a?o, aproximadamente seis veces m¨¢s de que lo que pagan Espa?a (0,70% y 0,84%, respectivamente) y 10 m¨¢s que Alemania (0,40% y 0,61%).

El precio del dinero que los inversores pidieron a Grecia es un m¨¢s de punto inferior al que ped¨ªan a finales de la semana pasada por el mismo tipo de letras, de lo que se desprende que ha calado el acuerdo europeo para respaldar las finanzas griegas con un pr¨¦stamo de 30.000 millones si el pa¨ªs lo solicita. Pero la confianza del mercado sigue a a?os luz respecto a la ¨²ltima subasta que Grecia llev¨® a cabo, el pasado 12 de enero, cuando los bonos de seis meses se pagaron al 1,38% y de un a?o al 2,20%, la mitad que ayer.

El suculento negocio de prestar dinero a Grecia, a raz¨®n del tipo de inter¨¦s que paga, gener¨® un elevado ratio de cobertura: ayer se subastaron bonos por un total de 1.564 millones de euros, pero las pujas superaron los 8.500 millones, es decir, siete veces m¨¢s que los 1.200 millones proyectados inicialmente.

El ¨¦xito de la emisi¨®n llev¨® al ministro de Finanzas griego, Yorgos Papaconstantino, a asegurar en el Parlamento heleno que Grecia seguir¨¢ "solicitando cr¨¦ditos en el mercado, sin obst¨¢culos, como hasta ahora" y destac¨® que el Gobierno "no ha pedido activar el mecanismo europeo de ayuda, pese a que est¨¢ disponible".

El precio con el que le cueste financiarse en el mercado es la clave para que el Gobierno de Yorgos Papandreu pida o no el cr¨¦dito que sus socios europeos le ofrecen a un inter¨¦s de en torno al 5%. "Seguramente Grecia est¨¦ esperando a que baje a¨²n m¨¢s el tipo de inter¨¦s de los bonos que paga en el mercado para evitar tener que pedir un rescate", plantea Ignacio Victoriano, especialista en renta fija de Renta 4. Para Pablo Guijarro, de AFI, el precio de la subasta "sigue siendo muy alto para el corto plazo". "Respecto al tipo del 6,6% al que se pagaban las letras la semana pasada, ha habido rebaja, pero no tanta", a?ade.

El lunes, primer d¨ªa de cotizaci¨®n tras el acuerdo del Eurogrupo, el inter¨¦s de los bonos griegos a 10 a?os qued¨® en el 6,6%, cinco d¨¦cimas por debajo del cierre del viernes, pero ayer volvi¨® a subir al 6,8%. Y la Bolsa de Atenas, que se hab¨ªa disparado un 4%, se ti?¨® ayer de rojo, con una ca¨ªda del 2,21%.

Grecia se someter¨¢ a otro examen del mercado hacia el 20 de abril con una nueva emisi¨®n de letras del Tesoro a tres meses. Pero la verdadera prueba de fuego tendr¨¢ lugar el 10 de mayo, cuando Grecia tendr¨¢ que captar en el mercado entre 11.000 y 12.000 millones de euros.

El gobernador del Banco de Espa?a, Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, recalc¨® ayer que la ayuda a Grecia "no es un subsidio en absoluto" y que es "absolutamente necesaria y de una importancia hist¨®rica". En su opini¨®n, el pr¨¦stamo se har¨¢ una vez que se ha obligado a Grecia a realizar cambios importantes internos en su pol¨ªtica, informa ??igo de Barr¨®n. Miguel Mart¨ªn, el presidente de la patronal bancaria (AEB), fue m¨¢s cr¨ªtico al decir que el cr¨¦dito ha sido "inevitable" y que el tipo de inter¨¦s al que se ha concedido "es claramente inferior al tipo que tendr¨ªa que pagar en los mercados. Por eso es una ayuda".