A la espera de un ciclo largo
Carmignac Commodities invierte en empresas ligadas a las materias primas
Durante los a?os que precedieron a la crisis financiera (y tambi¨¦n durante los primeros compases de esta) se escuch¨® hablar de manera recurrente del superciclo alcista de las materias primas. Una teor¨ªa seg¨²n la cual la subida de precios que hab¨ªan experimentado habr¨ªa de prolongarse a¨²n durante muchos a?os.
La fuerza de esa tesis, y las cantidades de dinero actuando en su favor, era tal que, durante los siete primeros meses de la recesi¨®n estadounidense -es decir, hasta julio de 2008- la mayor parte de las materias primas sigui¨® subiendo de precio, por lo que la rentabilidad de los fondos especializados en la inversi¨®n en empresas ligadas a la explotaci¨®n de los recursos naturales se vio claramente favorecida.
De ese tipo de fondos hay 36 que se distribuyen en Espa?a y entre ellos el
Carmignac Commodities. Seg¨²n su gestor, David Field, "la vocaci¨®n del fondo es estar con una cartera invertida al 100% en valores ligados a la producci¨®n y explotaci¨®n de las materias primas", aunque en momentos de dificultades excepcionales puede protegerse con derivados, hasta reducir el riesgo, como mucho, a niveles del 60%.
La mitad de la cartera "est¨¢ centrada tambi¨¦n en empresas de mediana capitalizaci¨®n, evitando en buena parte las grandes compa?¨ªas petrol¨ªferas y mineras", afirma el gestor. Esto no es ¨®bice para llegar a participaciones de casi el 3% sobre el patrimonio del fondo en BHP Billiton.
Entre las empresas de las que afirma que han obtenido una buena rentabilidad est¨¢ la petrolera Pacific Rubiales Energy que, en los doce ¨²ltimos meses, ha multiplicado su cotizaci¨®n por ocho. Tambi¨¦n conf¨ªa en el potencial de Bankers Petroleum.
No est¨¢ tan satisfecho en cambio de la participaci¨®n que tuvo el fondo en empresas ligadas al oro "ya que su comportamiento durante el a?o pasado no fue especialmente bueno". Sin embargo, eso no quiere decir que David Field haya cambiado de opini¨®n sobre las expectativas de precio de este metal ya que "las pol¨ªticas monetarias permisivas de estos dos a?os ¨²ltimos hacen prever un futuro inflacionista en el que el oro har¨¢ de refugio". Adem¨¢s, la compra reciente de oro por parte del Banco Central de la India y la interrupci¨®n por parte de otros bancos centrales de las ventas de oro que han estado llevando a cabo durante los a?os m¨¢s recientes "hace prever que el precio del oro evolucione al alza". Tambi¨¦n piensa que las materias primas seguir¨¢n subiendo de precio por la fuerte demanda de India y China. Las comisiones y gastos anuales (TER) que la gestora carga al fondo ascienden a 3,02% sobre el patrimonio total (comisi¨®n de exceso de rentabilidad incluida) por encima, pues, de la media de gastos para la clase de fondos con parecida pol¨ªtica de inversi¨®n, que es del 1,94%. -
Juan Ignacio Crespo es director europeo en Thomson Reuters
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
