Indra apura su potencial alcista

El departamento de an¨¢lisis de Banco Sabadell ha cambiado su recomendaci¨®n sobre Indra de comprar a vender. Los expertos de la entidad creen que con un PER -n¨²mero de veces que el beneficio por acci¨®n est¨¢ incluido en el precio de la acci¨®n- de 13,2 veces la valoraci¨®n de la compa?¨ªa empezar¨ªa a estar "ajustada". El precio objetivo que fija Banco Sabadell para los t¨ªtulos de Indra es de 17,11 euros, lo que concede un potencial de s¨®lo el 8,4% con respecto al precio actual de mercado.

Los analistas explican en la nota distribuida a clientes que al valor "no le queda recorrido" desde el punto de vista fundamental. "S¨®lo unos resultados del primer trimestre de 2010 muy buenos, nuevos contratos importantes y sorpresas en el dividendo podr¨ªan hacer que volvi¨¦ramos a ser positivos en el valor y que ¨¦ste tuviera un comportamiento mejor que el Ibex 35 en los pr¨®ximos meses", argumentan. Como aspecto positivo del valor, destaca su rentabilidad por dividendo del 4%.

Los analistas del banco valoran las acciones en 17,11 euros

Banco Sabadell se?ala que el principal catalizador del valor ser¨ªa la vuelta al crecimiento a una tasa de doble d¨ªgito, "lo que le permitir¨ªa recuperar su prima estructural en valoraci¨®n frente a su sector". Para 2010, los objetivos que se ha marcado Indra son tener un crecimiento de las ventas entre el 2% y el 4%, una mejora de la contrataci¨®n superior al 5% y mantener el margen Ebit cercano al 11,4%.

En el medio plazo, Banco Sabadell no descarta que la compa?¨ªa complemente su crecimiento org¨¢nico con nuevas adquisiciones. "Aunque conociendo el historial de Indra, estas compras ser¨ªan muy selectivas y realizadas con prudencia, como las operaciones de Azertia y Soluziona, que se prolongaron en el tiempo, o la ruptura de las negociaciones con Abengoa sobre Telvent", indican. En el caso de que la compa?¨ªa se plantease alg¨²n movimiento, los analistas de Banco Sabadell se?alan que de asumir una deuda neta dos veces su Ebitda, dispondr¨ªa de 645 millones de euros (el 25% de su capitalizaci¨®n) de capacidad para compras. "Aunque los m¨²ltiplos de las tecnol¨®gicas han bajado, hay que tener cautela por la situaci¨®n financiera de muchas de estas compa?¨ªas".

Esta semana hubo movimientos en el accionariado de Indra. Gas Natural, que al fusionarse con Uni¨®n Fenosa pas¨® a ser accionista de la empresa, comunic¨® que sal¨ªa del capital con la venta de un 5%. El precio de venta fue de 15,50 euros por acci¨®n. El principal accionista de Indra es Caja Madrid (20%), seguido de Corporaci¨®n Financiera Alba (10%). Este ¨²ltimo, que tambi¨¦n es el principal accionista de ACS, no descarta aumentar su participaci¨®n en Indra. En lo que va de a?o, los t¨ªtulos de la compa?¨ªa acumulan una ca¨ªda del 4,1%.