Un amigo necesitado de dinero

El dinero del rescate s¨®lo le dar¨¢ a Grecia un a?o. La petici¨®n formal del primer ministro griego de 45.000 millones de euros a la eurozona y el Fondo Monetario Internacional deber¨ªa resolver sus necesidades inmediatas de financiaci¨®n. Pero a¨²n no hay una promesa firme de efectivo para el segundo a?o. Y hasta que Atenas pueda demostrar c¨®mo reducir¨¢ la proporci¨®n de la deuda respecto al PIB, seguir¨¢ habiendo temores de que no pague.

Yorgos Papandreu ha apretado el gatillo. Pese a las repetidas y cada vez m¨¢s concretas se?ales de apoyo de sus socios de la eurozona, en las ¨²ltimas semanas Grecia no ha logrado convencer a los mercados de que puede abordar con efectividad sus problemas financieros a largo plazo. La situaci¨®n se ha deteriorado r¨¢pidamente esta semana con la noticia de que el d¨¦ficit presupuestario del a?o pasado era superior a lo que se hab¨ªa pensado. La rentabilidad de los bonos se dispar¨® hasta m¨¢s all¨¢ del 8%, y los diferenciales griegos son mayores que en pa¨ªses como Ucrania o Irak.

Una vez que los pa¨ªses de la eurozona hayan finalizado sus tr¨¢mites nacionales -que a veces incluyen una votaci¨®n en el Parlamento-, Grecia podr¨¢ obtener hasta 30.000 millones de euros en pr¨¦stamos a un tipo ligeramente superior al 5%. En comparaci¨®n, los bonos soberanos griegos tienen actualmente una rentabilidad del 9,5% y proporcionar¨¢n alivio inmediato en forma de pagos de deuda m¨¢s bajos.

Adem¨¢s, Grecia podr¨¢ percibir entre 10.000 y 15.000 millones de euros en pr¨¦stamos del FMI a tipos que no ser¨ªan muy superiores al 3%. A cambio, la delegaci¨®n de la eurozona y el FMI que trabaja en estos momentos en Atenas podr¨ªa exigir cierto endurecimiento del plan de reducci¨®n de d¨¦ficit de Grecia. No est¨¢ claro cu¨¢nto m¨¢s pueden exigir, dado que Papandreu ya ha hecho gran parte del trabajo. Pero al menos podr¨ªan ayudar a Grecia a reducir el tama?o de su econom¨ªa sumergida que, con la evasi¨®n fiscal y el fraude, podr¨ªa equivaler al 8% del PIB, seg¨²n algunos c¨¢lculos.

Todo esto est¨¢ muy bien. La pega es que Grecia seguir¨¢ teniendo un agujero en su financiaci¨®n el a?o que viene si no logra persuadir a los mercados de que le presten dinero.