El Tesoro logra colocar 3.000 millones, pero a un coste mayor

La inestabilidad tiende a generar dudas. Y las dudas sobre la capacidad de cumplir con los pagos empujan a los inversores a exigir cada vez m¨¢s beneficios para prestar su dinero. El Tesoro espa?ol fue ayer, una vez m¨¢s, testigo de este mecanismo. La parte positiva es que coloc¨® 3.067,7 millones de euros en letras a tres y seis meses, con una demanda de los inversores que super¨® los 7.100 millones. Y logr¨® as¨ª superar el objetivo del Gobierno en m¨¢s de 500. La negativa, que lo ha hecho a un precio sustancialmente superior al de ocasiones anteriores.

"Ayer se rompi¨® la imagen negativa que se hab¨ªa dado la ¨²ltima semana, cuando el Tesoro no logr¨® sus objetivos de colocaci¨®n. Es un buen dato, que acaba con los rumores negativos que circulaban por el mercado", se?ala Sara Bali?a, de Analistas Financieros.

El rendimiento de las letras a seis meses casi duplica la subasta anterior

La m¨¢s problem¨¢tica fue la subasta de las letras a seis meses. Se colocaron 2.005 millones de euros con un rendimiento que casi duplica el anterior: ha pasado del 0,76% ofrecido hace un mes al 1,32% de ayer. Se trata del tipo de inter¨¦s marginal m¨¢s alto en una letra a tres meses del ¨²ltimo a?o y medio. Cuando ayer se le pregunt¨® por estos datos, el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Oca?a, opt¨® por agarrarse al punto de vista que va m¨¢s en consonancia con sus intereses. "As¨ª se confirma la necesidad de las medidas que hemos tomado", dijo Carlos Oca?a. El n¨²mero dos de Hacienda se refer¨ªa al fuerte ajuste -recortes de sueldos de funcionarios, congelaci¨®n de pensiones, reducci¨®n del precio de medicamentos, m¨¢s trabas a la capacidad de endeudamiento de los Ayuntamientos...- que el Gobierno adopt¨® la semana pasada con la idea de calmar unos mercados que se est¨¢n cebando con Espa?a.

La subasta a tres meses, en la que se jugaban cantidades m¨¢s modestas, transcurri¨® con m¨¢s tranquilidad. All¨ª se lograron captar 1.062 millones a un tipo marginal del 0,7%, cuando en abril se hab¨ªa cerrado con un rendimiento del 0,55%. Los inversores se f¨ªan m¨¢s de la capacidad de Espa?a de devolver deuda en los plazos m¨¢s cortos; y por ello castiguen m¨¢s las emisiones de letras a plazos mayores. De ah¨ª que el Tesoro se viera obligado el pasado 6 de mayo a elevar considerablemente la rentabilidad de los bonos a cinco a?os al pasar del 2,85% al 3,580%. En julio vencen pr¨¦stamos por valor de 24.000 millones. "No creemos que haya problemas para este vencimiento", se?ala Bali?a.