Telef¨®nica amenaza con todas sus armas a PT para que le venda Vivo

Un matrimonio que empez¨® bien avenido y ahora se tira los trastos a la cabeza. As¨ª es la relaci¨®n entre Telef¨®nica y Portugal Telecom (PT), que gestionan la brasile?a Vivo a trav¨¦s de la sociedad Brasilcel en r¨¦gimen de gananciales, esto es, al 50%. Telef¨®nica reclama a su socio luso que le venda su parte y, ante la negativa de ¨¦ste, ha explicado a los inversores todas las medidas de presi¨®n que tiene en su mano. Desde lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) hostil sobre la propia PT, hasta tumbar la cotizaci¨®n de la portuguesa vendiendo en el mercado su 10%, pasando por la amenaza m¨¢s cre¨ªble: bloquear la llegada de dividendos a PT procedentes de Vivo.

Telef¨®nica inici¨® ayer la ronda de contactos para convencer a los accionistas de PT de que lo mejor para ellos es que la compa?¨ªa lusa acepte su elevada oferta por la mitad que le falta de Brasilcel, due?a del 60% de Vivo. Previamente, el director financiero de la espa?ola, Santiago Fern¨¢ndez Valbuena, calent¨® el ambiente con unas declaraciones al Financial Times en las que insist¨ªa en la idea insinuada a los analistas hace dos semanas de que PT no est¨¢ salvo de una OPA de la espa?ola. El supervisor del mercado de valores portugu¨¦s pidi¨® explicaciones y la compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta se ratific¨®: no ha decidido lanzar una oferta sobre PT, pero "no se descarta, en las actuales circunstancias, cualquier alternativa posible", incluida dicha OPA hostil.

El aviso m¨¢s serio es que la lusa se puede quedar sin dividendo brasile?o

Junto a esa amenaza, la presentaci¨®n de Telef¨®nica a los analistas recoge tambi¨¦n otras advertencias. La m¨¢s seria es el recordatorio de que Telef¨®nica puede bloquear el acceso de PT a los dividendos de Vivo (como ambas poseen el 50% de Brasilcel, no pueden acceder a ellos sin el consentimiento de la otra). Y Telef¨®nica subraya la importancia que el dinero procedente de Vivo tiene para que PT pague su propio dividendo. Por si eso fuera poco, la espa?ola tambi¨¦n insin¨²a que puede inundar el mercado de acciones de PT si decide romper y vender su participaci¨®n del 10%, pues eso equivaldr¨ªa a poner en venta los t¨ªtulos negociados a lo largo de 29 sesiones.

El presidente de la operadora portuguesa, Zeinal Bava, expres¨® su indignaci¨®n y calific¨® esta maniobra de "intento de chantaje", al tiempo que solicit¨® la dimisi¨®n del director financiero de Telef¨®nica, Fern¨¢ndez Valbuena, del consejo de administraci¨®n de PT, compa?¨ªa de la que la espa?ola tiene el 10% de capital. Pero, a la vez, en un gesto que algunos interpretaron como una invitaci¨®n a negociar, Bava declar¨® que el precio le parece "insuficiente". El banco Espirito Santo tambi¨¦n se sali¨® algo del discurso oficial de la portuguesa al reconocer que Vivo tiene precio.

Telef¨®nica -y la mayor¨ªa de los analistas- considera generosa su oferta de 5.700 millones, que no s¨®lo supone una prima del 145%, sino que equivale a 11 a?os de dividendo de la portuguesa. La compa?¨ªa critica adem¨¢s al consejo de PT por la rapidez con la que ha optado por el no y reclama que "discuta la operaci¨®n en junta de accionistas para que los accionistas internacionales de PT no queden excluidos" de la decisi¨®n. La operadora recuerda que su oferta representa el 80% de la capitalizaci¨®n burs¨¢til de PT y supondr¨ªa una creaci¨®n de valor ¨²nica para la operadora portuguesa.

Telef¨®nica pretende hacerse con el control exclusivo de Vivo, la mayor operadora de m¨®viles brasile?a, para fusionarla con su operadora de telefon¨ªa fija Telesp, lo que le podr¨ªa suponer sinergias valoradas en 2.800 millones.