"EE UU y Reino Unido est¨¢n peor que Espa?a"

Jim Rogers no es un inversor corriente. A principios de los a?os setenta, despu¨¦s de estudiar en Yale y Oxford, cre¨® junto a George Soros el fondo Quantum, que dio una rentabilidad del 4.200% en 10 a?os y convirti¨® a sus fundadores en multimillonarios. En lugar de dedicarse a coleccionar coches deportivos o de retirarse a Florida para jugar al golf, Rogers (Baltimore, 1942) decidi¨® gastarse el dinero en viajar y vivir intensamente. Ha dado varias veces la vuelta al mundo en coche y en moto y ha escrito dos libros sobre sus aventuras, Investment Biker y Adventure Capitalist. Hoy, m¨¢s sedentario y domiciliado en Singapur, se dedica a gestionar sus inversiones y a escribir en los medios de comunicaci¨®n, incluido su propio blog. Este hombre peque?o, afable e inteligente que viste siempre pajarita tiene las ideas claras. En una conversaci¨®n con EL PA?S en la Fundaci¨®n Rafael del Pino, sostiene que tras m¨¢s de una d¨¦cada de fiesta, a Espa?a le ha llegado la hora de una larga resaca.

"Somos testigos de una transici¨®n hist¨®rica de EE UU a Asia"

"Espa?a ha vivido una gran fiesta; ahora es momento de la resaca"

"Si hay un solo culpable de esta crisis, ese es Alan Greenspan"

Pregunta. ?En qu¨¦ momento de la crisis estamos? ?Cu¨¢nto m¨¢s va a durar?

Respuesta. La crisis va a continuar. Desafortunadamente, estamos en un periodo largo de malestar econ¨®mico. La mayor parte de los mercados de valores alcanzaron sus niveles m¨¢ximos en torno al a?o 2000. Durante diez a?os hemos tenido muchos altibajos, y eso va a continuar durante al menos otros diez. Occidente est¨¢ en una situaci¨®n financiera terrible, con enormes deudas. En los a?os veinte y treinta del siglo pasado hubo una gran transici¨®n de Reino Unido a EE UU, exacerbada por la crisis financiera. Ahora sucede lo mismo: somos testigos de un giro hist¨®rico desde EE UU a Asia, exacerbado por una crisis financiera. Los grandes acreedores son en estos momentos China, Jap¨®n, Corea del Sur, Taiw¨¢n, Hong Kong, Singapur... y todos sabemos cu¨¢les son los pa¨ªses deudores. Se trata de una nueva transici¨®n hist¨®rica que la mayor¨ªa de la gente a¨²n desconoce, o no comprende o no le da importancia. Pero el mundo que hemos conocido jam¨¢s volver¨¢ a ser el mismo. No me gusta decirlo, pero esos son los hechos. Eso es lo que est¨¢ pasando.

P. ?C¨®mo ve a Espa?a? Muchos inversores parecen haber perdido su confianza en el pa¨ªs.

R. Sus pol¨ªticos han gastado en los ¨²ltimos a?os enormes cantidades de dinero que no ten¨ªan. En Espa?a, o en cualquier otro pa¨ªs, eso hace que la gente pierda la confianza. No creo que Espa?a est¨¦ en una situaci¨®n tan mala como la de otros pa¨ªses. Reino Unido y EE UU est¨¢n peor que Espa?a. Ustedes no son Grecia ni Reino Unido, pero se da la circunstancia de que en este momento la gente est¨¢ pendiente de la situaci¨®n en Espa?a. Si su Gobierno hace lo que dice que va a hacer, Espa?a saldr¨¢ reforzada de esta crisis. Ahora bien, yo no me f¨ªo de ning¨²n Gobierno. Todos dicen que van a hacer esto o aquello, pero no me lo creo. Puede que lo hagan durante unos cuantos meses, durante dos o tres a?os, pero me temo que cuando empiecen a notar el dolor parar¨¢n, volver¨¢n a relajarse y retomar¨¢n sus viejos h¨¢bitos. Y eso no ser¨¢ bueno para Espa?a, no ser¨¢ bueno para Europa ni ser¨¢ bueno para el mundo.

P. ?Por qu¨¦ est¨¢ Espa?a mejor que EE UU o Reino Unido?

R. La deuda de Espa?a en comparaci¨®n con su PIB, por ejemplo, no es tan alta como la de EE UU, donde ha superado el 90% y sube r¨¢pidamente, igual que en Reino Unido. Estos datos estad¨ªsticos tan sencillos indican que Espa?a no est¨¢ tan mal. No digo que est¨¦n ustedes bien, pues est¨¢n gastando grandes cantidades de dinero que no tienen, y eso no puede continuar. Adem¨¢s, Espa?a se ha visto arrastrada por una burbuja inmobiliaria que ha estallado. Todo ello traer¨¢ consecuencias. Habr¨¢ sufrimiento, habr¨¢ quiebras... Ustedes han vivido una fiesta maravillosa, pero ha llegado la hora de la resaca. Hay que aceptarlo; negarlo no har¨ªa m¨¢s que empeorar las cosas.

P. Aqu¨ª y en otros pa¨ªses hay miedo a que los recortes del gasto, las rebajas de salarios y las subidas de impuestos prolonguen la crisis y retrasen la recuperaci¨®n.

R. Puede que acabe siendo as¨ª, pero ?cu¨¢l es la alternativa? Si sigues gastando dinero que no tienes y viviendo como si no tuvieras problemas, al final todo ser¨¢ mucho peor. Si el techo de tu casa tiene una gotera, es mejor arreglarlo. Es verdad, cuesta dinero, pero si no lo haces, dentro de cinco a?os el techo se puede caer y provocar que toda la casa se venga abajo. No corren buenos tiempos. En su d¨ªa ustedes se divirtieron mucho, tuvieron 10 o 15 a?os estupendos, pero ahora alguien tiene que pagarlo. O lo pagan ahora o m¨¢s adelante tendr¨¢n que pagar un precio a¨²n m¨¢s alto.

P. ?Qui¨¦n tiene la culpa del desastre que vivimos desde hace dos a?os?

R. La principal culpable es la Reserva Federal de EE UU, que durante los diez ¨²ltimos a?os se ha dedicado a salvar a todo el mundo. Si hay un solo culpable, ese es Alan Greenspan. Cada vez que alguien ten¨ªa problemas, le daba a la m¨¢quina del dinero. No dejaba que nadie cayera. Una compa?¨ªa gigantesca llamada Long Term Capital Management tuvo muchos problemas en 1998, y Alan Greenspan salv¨® entonces a Wall Street. Si no lo hubiera hecho, Lehman Brothers y Bear Stearns todav¨ªa existir¨ªan y probablemente no hubiera habido una burbuja inmobiliaria en Espa?a. Cuando las cosas empeoraron, Greenspan sigui¨® d¨¢ndole a la m¨¢quina del dinero y baj¨® los tipos de inter¨¦s. Si se hubiera dejado caer a alguien, no tendr¨ªamos los problemas que tenemos ahora. El Banco de Inglaterra hizo lo mismo. Ambos se dedicaron a inyectar dinero en la econom¨ªa, cuando debieron permitir que la econom¨ªa tuviese recesiones y correcciones normales. As¨ª se fue formando una bola de nieve y la situaci¨®n se descontrol¨®.

P. Usted dijo hace un par de a?os que habr¨ªa que eliminar la Reserva Federal. ?Sigue pensando lo mismo?

R. S¨ª. El mundo ha sobrevivido sin bancos centrales durante casi toda su historia. La idea de que un banco central es algo indispensable solo ha sido realidad en los ¨²ltimos veinte a?os o as¨ª. Hace cuarenta a?os nadie sab¨ªa de la existencia de los bancos centrales; nadie en EE UU, Reino Unido u otros pa¨ªses conoc¨ªa el nombre de los presidentes de sus bancos centrales. Se trata de un fen¨®meno reciente. Sin bancos centrales tendr¨ªamos problemas, por supuesto, pero con bancos centrales tendremos problemas a¨²n peores. En EE UU y el resto del mundo no estar¨ªamos en esta situaci¨®n si no hubieran existido los bancos centrales. La gente que ahorra y que invierte est¨¢ siendo castigada con unos tipos de intereses muy bajos. Si usted, sus padres o sus abuelos han ahorrado alg¨²n dinero con el prop¨®sito de vivir de los intereses, est¨¢n arruin¨¢ndose por hacer lo correcto. Esto est¨¢ empeorando la situaci¨®n.

P. ?Y el euro? ?Tiene futuro la moneda europea?

R. Tengo euros en mi cartera de inversiones. Y he comprado m¨¢s recientemente. El mundo necesita al euro o algo parecido, porque el d¨®lar estadounidense es una divisa terriblemente defectuosa. Si el euro logra sobrevivir como divisa estable, ser¨¢ bueno para el mundo y para Europa. Desafortunadamente, el euro se est¨¢ convirtiendo en una divisa muy pol¨ªtica y est¨¢ cada vez m¨¢s devaluado. Por eso soy pesimista sobre el futuro a largo plazo del euro, pero espero equivocarme.

P. ?D¨®nde se puede ganar dinero hoy en d¨ªa?

R. No s¨¦. Solo puedo decirle lo que estoy haciendo yo, que no quiere decir necesariamente que sea lo mejor. He invertido en euros, yenes, francos suizos y materias primas. Si la econom¨ªa mundial mejora, las materias primas subir¨¢n porque habr¨¢ m¨¢s demanda; y si la econom¨ªa no mejora, las materias primas tambi¨¦n subir¨¢n porque los Gobiernos imprimir¨¢n m¨¢s dinero. -