Espa?a se enfrenta a una reca¨ªda en el segundo semestre

La dicha por la mejor¨ªa econ¨®mica en Espa?a es ef¨ªmera. El t¨ªmido avance del 0,2% que registr¨® el producto interior bruto (PIB) en el segundo trimestre del a?o evolucionar¨¢ hacia datos peores. Lo reconoce el propio Gobierno y lo suscriben casi todos los expertos. La duda reside en si ese deterioro augurado para el segundo semestre provocar¨¢ nuevos descensos del PIB o se limitar¨¢ a un estancamiento. El margen tan estrecho que separa ambos escenarios impone cautela entre los analistas.

"Quiz¨¢s en el cuarto trimestre pueda producirse alguna cifra intertrimestral negativa, pero no ser¨¢ una tendencia de fondo", vaticina Josep Oliver, catedr¨¢tico de Econom¨ªa Aplicada de la Universidad Aut¨®noma de Barcelona. Este experto previene contra un exceso de optimismo asociado a los indicios de recuperaci¨®n, pero tambi¨¦n contra el catastrofismo ante lo que pueda venir. "El elemento importante es que hemos entrado en un periodo largo de crecimiento bajo", advierte.

La mejor¨ªa de la zona euro favorece las exportaciones espa?olas

El INE confirma que la econom¨ªa avanz¨® un 0,2% en el segundo trimestre

El Instituto Nacional de Estad¨ªstica confirm¨® ayer el dato avanzado hace unos d¨ªas por el Banco de Espa?a: la econom¨ªa creci¨® un 0,2% respecto al primer trimestre del a?o. Se trata de otro peque?o paso tras el 0,1% del primer trimestre que marc¨® la salida de la recesi¨®n. Sin dar detalles -se trata de un avance que se desglosar¨¢ a finales de mes-, el INE atribuye a la demanda interna (consumo e inversi¨®n) la leve mejora, que sit¨²a ya la cifra interanual cerca de la estabilizaci¨®n, con un retroceso tambi¨¦n de dos d¨¦cimas.

Tanto el Banco de Espa?a como los diferentes analistas han coincidido en que esta cifra se nutre de varios factores coyunturales que no se repetir¨¢n en el segundo semestre. La desaparici¨®n de las ayudas a la compra de coches y el adelanto de las compras ante la entrada en vigor de un IVA m¨¢s alto el mes pasado elevaron artificialmente la demanda en los meses previos al verano. "Hay riesgo claro de reca¨ªda en el tercer trimestre, no s¨¦ si habr¨¢ datos negativos, pero s¨ª desde luego un estancamiento. Con un agravante: la inflaci¨®n, ya en el 1,9%", explica Juan Iranzo, director del Instituto de Estudios Econ¨®micos. El vaticinio m¨¢s claro de que el PIB caer¨¢ en los pr¨®ximos meses lo divulg¨® hace unos d¨ªas el BBVA.

Uno de los elementos que m¨¢s incertidumbre siembra es el empleo. "La mejora de estos meses ha estado impulsada por elementos estacionales", analiza Mat¨ªas Lamas, de Analistas Financieros Internacionales. Es decir, previsiblemente remitir¨¢ a la vuelta del verano. En el otro lado de la balanza se sit¨²an las exportaciones. En la medida en que la zona euro se recupere, las ventas espa?olas seguir¨¢n mejorando, aunque los datos europeos conocidos ayer tambi¨¦n est¨¢n sujetos a una fuerte provisionalidad y, por tanto, la tendencia podr¨ªa interrumpirse.

Pero las dudas no solo est¨¢n en el cuadro macroecon¨®mico. La deuda de los bancos espa?oles ante el Banco Central Europeo (BCE) alcanz¨® en julio un nuevo r¨¦cord, de 130.200 millones de euros, que pone de manifiesto sus dificultades para financiarse en el mercado, seg¨²n los datos del Banco de Espa?a. La banca espa?ola capta casi un 30% de los pr¨¦stamos totales del BCE, cuando el PIB de Espa?a pesa poco m¨¢s del 10% en el Eurosistema. A pesar de los buenos resultados de las pruebas de esfuerzo, los mercados siguen sin fiarse y bancos y cajas apenas captan recursos por esa v¨ªa. La Bolsa recogi¨® ayer el guante y los bancos sufrieron de lo lindo tras conocerse esas cifras, con ca¨ªdas entre el 1% y el 2%. Fueron los m¨¢s castigados del Ibex.