En busca de refugios

No hay forma de que los mercados se libren de las dudas y la incertidumbre sobre la recuperaci¨®n econ¨®mica. Cualquier mal dato o pron¨®stico m¨ªnimamente pesimista sirve para amargarles el d¨ªa a los inversores y te?ir de rojo los ¨ªndices de la renta variable. Para evitar disgustos, andan buscando activos considerados m¨¢s seguros en los que poner el dinero. Y cuando de buscar refugio se trata, es f¨¢cil encontrarse con el bono alem¨¢n o con el oro.

Si el dinero huye de la renta variable, la l¨®gica dicta que los ¨ªndices caen. Y eso es lo que ha pasado esta semana con el Ibex 35. Perdiendo fuelle a medida que pasaban los d¨ªas, el selectivo espa?ol ha perdido al final un 1,77% y ha quedado en 10.094,3 puntos. El viernes, por un momento, incluso estuvo amenazada la barrera de los 10.000 puntos y cay¨® hasta los 10.020.

Las ventas mayoritarias de esta semana -solo ocho valores de 35- han llevado al Ibex a acumular un retroceso en lo que va de a?o del 15,46%.

Por valores, el mejor parado de la tercera semana de agosto ha sido la farmac¨¦utica Grifols. Ha avanzado un 6,25%. Le siguen, a la par, Ferrovial e Inditex, con gananciasd el 3,15%.

Entre los perdedores de la semana, la banca. Y ya se sabe, si el sector financiero de la Bolsas espa?ola sale damnificado, es muy dif¨ªcil que los n¨²meros rojos no se impongan. Adem¨¢s, uno de los bancos que m¨¢s ha perdido es el Santander. El segundo valor burs¨¢til espa?ol ha perdido un 3,28% de su valor, y no ha encontrado el contrapeso de Telef¨®nica, que tambi¨¦n ha cerrado la semana en negativo (-2,19%). De hecho, ambos -cuyo peso espec¨ªfico en el Ibex supera el 40%- lo han hecho peor que el conjunto.

La renta variable del resto del continente tambi¨¦n ha registrado p¨¦rdidas. Y en algunos casos por encima de las espa?olas. El paneuropeo EuroStoxx 50 se ha ca¨ªdo un 2,39% y el CAC 40 franc¨¦s, un 2,39%.

En medio de este escenario burs¨¢til, la rentabilidad del bono alem¨¢n ha ca¨ªdo esta semana a un m¨ªnimo hist¨®rico. Es el valor refugio por antonomasia de los inversores europeos, as¨ª que se ha disparado su demanda. En los mercados secundarios de deuda, la rentabilidad del bono a 10 a?os estaba el viernes en un 2,271%.

Y como en este mercado hay mucho de la teor¨ªa de los vasos comunicantes, la ca¨ªda de la rentabilidad del bund se traduce en un aumento de la prima de riesgo con el resto de bonos: la del espa?ol acab¨® el viernes en 178 puntos b¨¢sicos.

Por lo que respecta a los mercados de divisas, el euro sigui¨® en horas bajas. Las palabras del presidente del Bundesbank en las que afirma que todav¨ªa eran necesarias las medidas de liquidez para la banca europea extendieron el temor de que todav¨ªa haya entidades con necesidad de efectivo. La consecuencia inmediata fue la ca¨ªda de la cotizaci¨®n de la moneda europea frente al d¨®lar.