Alemania acusa a EE UU de devaluar el d¨®lar con su pol¨ªtica monetaria

Ni la "mayor reforma planteada nunca en la historia del Fondo Monetario Internacional", tal y como la bautiz¨® ayer el director gerente del Fondo, Dominique Strauss-Kahn, logr¨® acallar el fragor de la guerra de divisas, asunto estelar de la reuni¨®n de ministros de Econom¨ªa del G-20 en Gyeongju (Corea del Sur). El inesperado avance en la reforma del FMI no bast¨® para ocultar la tensi¨®n por las ventajas que algunos pa¨ªses sacan del bajo tipo de cambio de sus monedas. Si en el arranque de la reuni¨®n Estados Unidos trat¨® de aumentar la presi¨®n sobre China, ayer fue EE UU la diana de las cr¨ªticas de Alemania, que relacion¨® la pol¨ªtica monetaria estadounidense con la baja cotizaci¨®n del d¨®lar.

"Se manipula el tipo de cambio al crear dinero", dice el ministro alem¨¢n

El secretario del Tesoro de EE UU, Timothy Geithner, propuso el viernes un compromiso para poner l¨ªmites a los desequilibrios externos, un objetivo que la delegaci¨®n estadounidense tradujo luego en un tope del 4% del PIB para el saldo (sea d¨¦ficit o super¨¢vit) por cuenta corriente. La iniciativa era otra manera de exigir a China que deje que sea el mercado el que fije el valor del yuan, o en su defecto, que acelere la apreciaci¨®n de una moneda que EE UU considera artificialmente devaluada. Como es costumbre, los dirigentes chinos evitaron pronunciarse, aunque Geithner tendr¨¢ la oportunidad de retomar el tema hoy en una reuni¨®n concertada sobre la marcha con el viceprimer ministro chino, Wang Qishan. Pero la iniciativa estadounidense s¨ª cosech¨® ya la oposici¨®n de otros pa¨ªses, y no logr¨® hacerse hueco en el comunicado final de los ministros del G-20.

"Al crear dinero se manipula el tipo de cambio"

"Hay elementos que recuerdan a la econom¨ªa planificada", censur¨® el ministro de Econom¨ªa alem¨¢n, Rainer Bruederler, quien revel¨® que en la reuni¨®n "hubo cr¨ªticas a la pol¨ªtica monetaria de Estados Unidos, a la idea de inyectar demasiada liquidez". Bruederler tampoco ocult¨® que Alemania hab¨ªa estado al frente de ese rechazo. "En mi opini¨®n la creaci¨®n excesiva de dinero es una manipulaci¨®n indirecta del tipo de cambio", a?adi¨®.

La cotizaci¨®n del d¨®lar frente al euro y al yen ha ca¨ªdo de forma abrupta en los ¨²ltimos meses, como resultado de la pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal. Adem¨¢s de mantener los tipos de inter¨¦s del d¨®lar cerca del 0%, la Fed ha aumentado el dinero en circulaci¨®n para comprar t¨ªtulos de deuda. La idea es facilitar as¨ª el cr¨¦dito y la inversi¨®n, pero, de paso, el exceso de d¨®lares mantiene su tipo de cambio bajo y favorece las exportaciones de EE UU.

Ante las cr¨ªticas, Geithner se sali¨® por la tangente. "Vamos a seguir apostando por fortalecer la recuperaci¨®n", dijo, sin precisar si avalaba las decisiones de la Reserva Federal. El secretario de Estado de EE UU insisti¨® en que la Administraci¨®n Obama apoya "un d¨®lar fuerte", una afirmaci¨®n que los hechos se empe?an en desarmar. El compromiso de los ministros de Econom¨ªa del G-20 para "evitar la devaluaci¨®n competitiva de las divisas" dieron pie al ministro de Finanzas de Corea del Sur, Jeung Hyun-Yoon, a dar "por terminada la controversia sobre las divisas". Una conclusi¨®n a todas luces precipitada.

La cumbre preparatoria del G-20 s¨ª se anot¨® un ¨¦xito inesperado al dar un empuj¨®n a la reforma institucional del Fondo Monetario Internacional. Los pa¨ªses europeos desbloquearon la cesi¨®n de poder a los pa¨ªses emergentes, que tendr¨¢n otro 6% de derechos de voto, para alcanzar una representaci¨®n del 43% en la asamblea del Fondo. El traspaso de votos, que colocar¨¢ a China como el tercer pa¨ªs m¨¢s influyente tras Estados Unidos y Jap¨®n, se har¨¢ a costa de los pa¨ªses europeos, que tambi¨¦n ceder¨¢n dos de sus nueve puestos en el comit¨¦ directivo.