Moody's baja la calificaci¨®n de la deuda del Gobierno y de Guip¨²zcoa y Vizcaya

La agencia de calificaci¨®n Moody's ha rebajado las calificaciones de emisor y de la deuda del Pa¨ªs Vasco, as¨ª como las calificaciones de emisor de las Diputaciones de Guip¨²zcoa y Vizcaya. En un comunicado, el directivo de Moody's Sebastien Hay indic¨® que estas acciones de calificaci¨®n reflejan la "disminuci¨®n del rendimiento financiero de las tres entidades vascas en los ¨²ltimos tres a?os y un deterioro sostenido de los resultados operativos en 2010".

Las reacciones fueron inmediatas. Desde el Gobierno vasco se entiende que la calificaci¨®n mantiene a Euskadi en una zona "preferente dentro del grupo de administraciones p¨²blicas europeas con mejor calidad crediticia". En este sentido, recuerdan sus fuentes que "el sistema de calificaci¨®n de las agencias de rating tiene una escala de 20 puntos, con los que con esta acci¨®n estar¨ªamos en una calificaci¨®n de 19 sobre 20, o si se expresa en un sistema decimal, en un 9,5 sobre 10". En este sentido, recuerdan desde el Ejecutivo que el Pa¨ªs Vasco es la comunidad aut¨®noma "con mejor rating dentro de las comunidades aut¨®nomas y, dentro de las regiones europeas, s¨®lo Baviera y la regi¨®n de Par¨ªs la superan".

El Ejecutivo dice que Euskadi es la autonom¨ªa con menor 'rating'

La agencia prev¨¦ un aumento de los niveles de deuda neta en 2011

Por su parte la Diputaci¨®n de Vizcaya se ha mostrado "tranquila" ante esta decisi¨®n de la agencia de calificaci¨®n. Seg¨²n han informado fuentes forales a Europa Press, esta variaci¨®n en la calificaci¨®n responde al "fiel reflejo de la situaci¨®n econ¨®mica en la que estamos y se enmarca en las rebajas de las calificaciones del entorno del territorio hist¨®rico".

Moody's considera que "el rendimiento financiero esperado de las entidades vascas en los pr¨®ximos a?os -cuyos resultados de operaci¨®n e indicadores de la deuda es poco probable que vuelvan a los niveles anteriores a la crisis- ya no es compatible con sus pares internacionales con calificaci¨®n AAA".

La calificaci¨®n AA1 para el Pa¨ªs Vasco y las dos Diputaciones recoge este esperado deterioro de su trayectoria de la deuda, que puede alcanzar el 72% de total de ingresos de explotaci¨®n consolidados a fin de a?o 2011 (excluyendo ?lava, que no ha sido calificada por Moody's).

De acuerdo con este informe, la perspectiva negativa asignada a Euskadi y a Guip¨²zcoa y Vizcaya se basan en la reciente revisi¨®n para la posible baja de Espa?a, que se?ala las perspectivas de lento crecimiento del PIB en el Estado en su conjunto, y que es probable que sigan afectando al sistema fiscal vasco en el medio plazo.

Las perspectivas tambi¨¦n tienen en cuenta que las necesidades de financiaci¨®n para 2011 siguen siendo "manejables" para el Pa¨ªs Vasco y "modestas" para Vizcaya y Guip¨²zcoa, pero que la persistencia en la actualidad de las dif¨ªciles condiciones del mercado podr¨ªa llevar a la necesidad de una deuda m¨¢s alta, que posiblemente afecte a los resultados operativos de las entidades vascas.

Un retorno a una perspectiva estable requerir¨ªa ingresos fiscales adicionales, lo que apoyar¨ªa mejor de lo esperado la trayectoria de la deuda en el futuro. Al respecto, Moody's se?ala que las entidades vascas gozan en la actualidad de una "generosa" exenci¨®n de impuestos, "una pol¨ªtica que, si es reducida, podr¨ªa producir importantes ingresos fiscales adicionales, si fuera necesario". Una perspectiva estabilizada tambi¨¦n requerir¨ªa mejores resultados financieros en general que los actualmente previstos por las administraciones vascas.

Todo hace indicar que esta rebaja ha sido impulsada por el r¨¢pido deterioro en la ejecuci¨®n del presupuesto de la comunidad aut¨®noma en los ¨²ltimos a?os y la expectativa de Moody's de que esta tendencia continuar¨¢ en el medio plazo.

"De cara al futuro, el anteproyecto de presupuesto para 2011 del Pa¨ªs Vasco prev¨¦ un d¨¦ficit presupuestario de aproximadamente mil millones de euros y una continua alta financiaci¨®n del d¨¦ficit de un 11,5% de los ingresos de explotaci¨®n para el a?o, lo que llevar¨¢ a la comunidad aut¨®noma a aumentar sus niveles de deuda neta directa e indirecta a casi el 70% de los ingresos corrientes presupuestados", seg¨²n reconoce Marisol Bl¨¢zquez, analista de Moody's.