La Bolsa espa?ola es la m¨¢s rentable de la d¨¦cada a pesar del mal a?o

La Bolsa espa?ola est¨¢ a cuatro sesiones de cerrar un ejercicio p¨¦simo. El Ibex 35 acumula una ca¨ªda del 15,35% desde enero, lo que le sit¨²a como farolillo rojo entre los principales ¨ªndices burs¨¢tiles. El panorama cambia, sin embargo, para el mercado espa?ol si se ampl¨ªa el periodo de c¨®mputo. Con 2010 concluye tambi¨¦n la primera d¨¦cada del siglo XXI y en este plazo el mercado espa?ol es el m¨¢s rentable entre las principales Bolsas mundiales.

En los ¨²ltimos 10 a?os la rentabilidad total del Ibex 35, es decir, si a la revalorizaci¨®n de las acciones se le suman los dividendos pagados por las empresas, alcanza el 53,5%, seg¨²n datos de Bloomberg. Este r¨¦dito supera con holgura al que ofrecen el resto de ¨ªndices. Tras el Ibex 35 se sit¨²an desde el punto de vista de la rentabilidad total el Footsie 100 brit¨¢nico (38%), el Dow Jones estadounidense (35%) y el BEL 20 belga (23%). Aunque los asesores financieros insisten en que a largo plazo (y una d¨¦cada ya se puede considerar como largo plazo) la renta variable es el mejor activo de inversi¨®n, los datos apuntan que esta teor¨ªa no se cumple en todos los casos: las Bolsas de Jap¨®n, Grecia, Irlanda, Holanda, Suiza, Francia y el ¨ªndice del ¨¢rea euro (Euro Stoxx 50) cierran la d¨¦cada con ca¨ªdas.

La rentabilidad acumulada anual llega al 4,39% con dividendos

Las empresas cotizadas han repartido 154.000 millones desde 2001

Un axioma burs¨¢til que s¨ª se ha cumplido en el ¨²ltimo decenio es la importancia de seguir una estrategia de inversi¨®n que conceda importancia a las pol¨ªticas de retribuci¨®n al accionista de las empresas. Y es que si no se tienen en cuenta los dividendos distribuidos y solo se calcula la rentabilidad burs¨¢til por la variaci¨®n en el precio de las cotizaciones, solo cuatro entre los principales ¨ªndices burs¨¢tiles mundiales logran rentabilidades en el periodo 2001-2010. El Ibex 35 vuelve a ser, seg¨²n este par¨¢metro, el m¨¢s rentable con una ganancia del 8,65%, seguido por el Dax alem¨¢n (8,5%) y los ¨ªndices estadounidenses Nasdaq (6,98%) y Dow Jones (6,54%). Sin contar el reparto de beneficios empresariales, hay mercados como el italiano o el irland¨¦s cuyas p¨¦rdidas alcanzan el 50%.

En t¨¦rminos de precios, la rentabilidad acumulada anual de la Bolsa espa?ola en la d¨¦cada es del 0,84% que se transforma en el 4,39% por a?o si se a?ade el efecto de los dividendos. El arranque del siglo XXI ha estado marcado por dos mercados bajistas, al principio y al final de la d¨¦cada, y un largo periodo alcista en medio. El Ibex ha subido en seis de los ¨²ltimos 10 a?os y ha bajado en cuatro ejercicios (teniendo en cuenta 2010). La mayor ca¨ªda anual fue la sufrida en 2008 (-39,43%) y la principal subida en un a?o, tuvo lugar en 2006 (31,7%).

El selectivo cay¨® a su m¨ªnimo de la d¨¦cada (5.499 puntos) en octubre de 2002 arrastrado por el pinchazo de la burbuja tecnol¨®gica y los esc¨¢ndalos de Enron y Worldcom. La cota m¨¢xima del periodo (15.823 enteros) la alcanz¨® el ¨ªndice en noviembre de 2007 impulsado por el prolongado crecimiento de la econom¨ªa espa?ola, el boom inmobiliario y la internacionalizaci¨®n de las empresas.

Entre los valores que actualmente componen el Ibex 35, los que m¨¢s se han revalorizado en la ¨²ltima d¨¦cada son los t¨ªtulos de dos compa?¨ªas ligadas al sector de la construcci¨®n. Las acciones de OHL se revalorizan un 480% en el periodo y las de ACS un 326%. Tras estas empresas se sit¨²an en t¨¦rminos de rentabilidad (sin incluir dividendos) Red El¨¦ctrica (261%), Abertis (144%) y Abengoa (127%). Por el contrario, las cotizaciones que peor lo han hecho en la d¨¦cada han sido las de BBVA (-48,7%), Banco Popular (-45,4%), Banesto (-43,1%), Bankinter (-35,7%) y Gamesa (-31,7%).

Uno de los bastiones de la rentabilidad total de la Bolsa espa?ola ha sido la remuneraci¨®n al accionista. En los ¨²ltimos 10 a?os las compa?¨ªas cotizadas han distribuido entre sus propietarios 153.777 millones de euros en dividendos. La rentabilidad por dividendo actual del mercado es del 5,5%, lo que convierte a la Bolsa espa?ola en la m¨¢s generosa de entre los principales mercados regulados desarrollados.

La primera d¨¦cada de 2010 tambi¨¦n ha sido prolija en salidas a Bolsa. En total, han debutado en el parqu¨¦ 35 compa?¨ªas aunque la rentabilidad de estos estrenos, en la mayor¨ªa de los casos con tramos para peque?os accionistas, deja mucho que desear. Tan solo ocho empresas cotizan por encima de su precio de salida. Los estrenos m¨¢s rentables son Inditex (294%), T¨¦cnicas Reunidas (181%), Iberia (173%), Grifols (138%) y Enagas (137%).